二季度亏损超去年全年 途牛多点投资难改盈利困局

打造在线旅游业“唯品会”概念的途牛旅游网（TOUR,以下简称“途牛”）发布二季度财报称，其二季度净亏损1.13亿元，这一数字也超越了途牛去年一整年的亏损额，创下单季纪录。据了解，途牛的巨额亏损主要源于运营费用的激增。虽然途牛还处于品牌建设期，但八年不盈利也势必让这家企业面临着“如何找到合适的盈利途径”、“投资人耐心是否还够用”等棘手的问题。

首要任务为抢占市场

面对二季度的亏损，途牛CEO于敦德表示，扩大途牛的市场份额是目前首要的目标之一。这句话也被业界理解为，处于品牌建设期的途牛仍处于以高额营销换取市场份额的阶段。

财报显示，途牛二季度净亏损1.13亿元，与去年同期的740万元相比扩大15倍以上。事实上，途牛自2013年四季度以来亏损不断扩大，分别亏5918万元、6653万元、1.136亿元，以此计算，途牛今年上半年就亏损了超过1.8亿元。而去年全年途牛的净亏损为7960万元。从财报可以看出，逐季度扩大的亏损源于运营费用的不断升高，二季度途牛运营费用为1.59亿元，较2013年同期增长287.4%.其中市场营销费用涨幅最高，同比增长403.4%.途牛方面认为，营销费用的增高也充分显示途牛持续“扩容”的核心意图。

财报中还显示，途牛二季度产品研发费用为2150万元，同比增长181.9%.从途牛的业务构成来看，二季度途牛跟团游收入为6.967亿元，占总收入近97%.不过，旅游产品尤其是跟团游是一项毛利润低且对服务能力要求很高的业务。

“唯品会”概念难撑大局

对于途牛不断强化其在线旅游“唯品会”概念，业界也普遍认为，途牛目前其实难言拥有独一无二的核心优势及不可替代性。据途牛二季度财报显示，目前途牛特卖的业务占比不足5%,公司希望在2015年使这一数据超过5%.但在猎鹰投资分析师看来，在途牛特卖业务交易额占比超过20%以前，这部分业务对企业贡献仍停留在宣传效果上。

而关于途牛产品的投诉也一直未断。数据显示，今年一季度在北京、上海旅行社服务质量监督管理所的旅游投诉事件中，途牛旅游产品均名列榜首。对于服务，途牛相关负责人曾表示，途牛只负责线上售卖和提供价格建议。

在劲旅咨询CEO魏长仁看来，激烈的市场竞争格局下，途牛尽快跑到一个能有相对优势的制高点，一定比短期利润更重要，这个制高点，劲旅咨询认为可能是200亿-300亿元以上的销售规模。目前，途牛二季度的收入为7.164亿元，2013年全年收入约为20亿元，相比劲旅咨询预估的数值尚有不小差距。

线下平台同样面临困境

据了解，对于营销的投入，途牛网方面似乎也在尝试转变。途牛负责人曾在电话会议中表示，下半年虽然仍将持续品牌投入，但不会再有奔放的营销活动。其实除线上业务外，途牛目前也正在积极布局线下门店。据途牛方面介绍，二季度其在五个城市内开设了服务中心，在全国服务中心达20个，下半年还将开设10个以上的服务中心，以进一步改善用户体验和提高渗透率。

不过，据一位业内人士估算，目前途牛平均每家店面的成本约在30万-50万元。随着店面开设，途牛还要雇佣店面服务人员，这同样加大了途牛的经营压力。财报显示，二季度途牛管理费用为4190万元，同比增长183.6%.

对此，途牛相关负责人表示，第一年公司不会期待新设服务中心贡献利润。在魏长仁看来，途牛的另一个盈利途径是自身既搭建平台，同时也化身旅行社设计线路产品。而传统旅行社的模式需要完善线下服务及大量网点门店。但途牛何时迈出这一步是一大问题，因为其一旦转型为旅行社，就会与平台上的供应商产生利益冲突，这样可能会遭到供应商产品下架抵制，或许等到途牛在旅行社产品中具有无可撼动的分销地位时，才会有此动作。

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