顺丰王卫的新战役：全面对决菜鸟

（原标题：顺丰王卫的新战役：全面对决菜鸟）

[摘要] “4家资本限售解禁期是2018年1月23日，都是战略投资者，应该不会卖，王卫本人更应该不会卖”，前述深圳某股权投资企业物流行业负责人对时代周报记者说。

1993年，他只有10万元，6个人；

1997年，他几乎垄断香港到内地的商务快递；

2003年，与机队签下合同，租下自己的货运专机；

2009年，开始建立航空公司，买下2架波音757；

2013年，他的股权价值300亿元；

2015年底，股权价值上升到超过400亿元，有了4家大型内地资本股东做后盾，增加了超过100亿元现金的生力军；

2017年，顺丰完成借壳上市，股权价值超过2400亿元；他个人给几十万员工发了现金红包，据说总额超过10亿元。

他就是顺丰控股（002352）的创始人王卫。根据计划，还将有80亿元的生力军通过定增加入，未来，是与菜鸟网络的短兵相接。

中国快递行业从冷兵器时代彻底转变为比拼资本、技术、战略的现代化立体战争。

王卫顺风弄潮

2月24日上午，深圳交易所，在参加顺丰控股上市暨重组更名仪式的时候，王卫邀请了2016年北京汽车剐蹭事件中被扇耳光的快递员一起上台。“爱士卒”是王卫给外界留下的最深印象。

根据公司公告的2015年税前薪酬，王卫的薪酬是105万元，其他高管薪酬都在200万-300万元。大部分高管都是从2005年前后便开始追随王卫，有的从基层一路打拼上来，有的从外部跳槽而至。

借壳上市之前，2015年底王卫还特意安排了资本运作，把10%的股权分给了公司骨干员工设立的合伙企业—顺信丰合、顺达丰润，也稀释了自己对于顺丰控股的股权比例。

据媒体报道，1993年的时候，王卫跟父亲借了10万元在广东顺德和中国香港钵兰街租了店面，成立顺丰速运，开始做两地的快递生意。在那之前，1971年出生在上海的王卫，已经跟随父母到香港居住了多年，但生活拮据，王卫十几岁就不得不做小工赚钱，高中毕业后也没有继续升学。

不知王卫当时是否能预见到20年后的快递业首富地位，但他的确恰巧站在了潮头。那个年代，正值改革开放，香港制造企业纷纷进入内地经营，急剧催生了两地通关文书、商务文件的快递需求。到1997年前后，王卫几乎垄断了香港到内地的商务快递。直至今天，香港往返内地之间的商务快递，依然占据着顺丰收入的很大比例。

王卫“爱士卒”的特点似乎也与创业经历紧密相关。顺丰的平台与快递员之间是简单的计件工资模式，快递员多劳多得，不是为平台而是为自己打工，收入完全靠服务质量和勤奋。由于顺丰的商务件特点，收费相对较高，因此快递员提成也高于其他快递公司。形成的正反馈是，顺丰的服务质量、速度被视为行业标杆。

物流业与宏观经济紧密相关，在1993年之后的20年里，中国的GDP从3.57万亿元增长到70万亿元左右，增长了20倍。以香港商务件、爱士卒、服务口碑好为独特模式的王卫，在这股大潮中顺风疾驰。

据媒体报道，有钱之后的王卫，酷爱极限运动，曾在西藏开断越野车的车轴，也喜欢从陡坡上骑自行车速降，有生命危险，极其刺激。但是与之相对，在顺丰的战略抉择上，王卫却极具理性和科学性，出手时机把握得近乎完美。

2003年，航空业遭受重创，航空运价随之大跌，王卫却借此时机，与扬子江快运签下合同，把其5架飞机全部租下，用来运送快递，顺丰成为国内第一家用全货运专机的民营快递公司。同时，王卫给顺丰引入IT信息化系统，快递员装备手持终端，配备GPS运输车，自动化分拣系统等。

2009年，王卫获准创立顺丰航空，一口气买了2架757飞机，再次成为民营快递公司中首个拥有自己飞机的。相比起来，圆通到2015年才拥有第一家飞机。

两次对飞机运输等方面的精准投入，都使得顺丰在快递时效性和安全性方面，把对手远远甩在身后。

究竟多有钱？

据媒体报道，王卫其人“能力强，能够处理好与政府、客户等所有人的关系”。

2013年，王卫的顺丰迎来最重要的转折点，首次引入了4家战略投资者，以80亿元左右的价格，卖掉了25%左右的股权。

但据报道，在此之前的2011年，王卫曾对外表示，顺丰不上市，他认为上市就是圈钱。2004年国外快递巨头曾希望以40亿元的价格收购顺丰，被王卫拒绝，某国外投行为了撮合入股顺丰，甚至向市场开出1000万美元的中介费，某些投资人士为了能见到王卫甚至愿意支付50万元的介绍费。

“2013年前后是50%的年均增速，273亿元的收入规模，中国第一家买飞机送快递的公司，相当于30年前的UPS，无论是对中国投资人还是华尔街，绝对是块最肥的唐僧肉。”深圳某股权投资企业物流行业负责人对时代周报记者说。

但王卫似乎并不缺钱。据公开资料及公司公告，2004年，顺丰的年营业收入就已经达到16亿元；截至2016年7月，顺丰控股拥有的土地使用权总面积为122万平方米，而且都是在深圳、中山、上海、天津等东部经济发达地区，占地大小相当于半座小型城市市区。

截至2016年，顺丰买下来的房屋有216处，建筑面积38万平方米，租下来的房屋在5000平方米之上的有171处，合计276万平方米。

在顺丰控股之外，王卫个人名下，也有众多房地产投资。根据公司公告，截至2016年7月31日，在顺丰控股体系之外，王卫持股或者出资设立的其他公司达到20余家，其中有17家的主营是物业投资。

由于商业模式决定，快递公司的现金流都很好，在手货币资金极多。观察公司的货币资金、理财产品余额，圆通速递从2013年的4.6亿元增加到2015年的29亿元，申通快递从1亿元增加到6.8亿元，韵达快递从20亿元增加到37亿元，而顺丰控股，2013年便有了104亿元，到2016年这个数字变为111亿元。

“快递行业面对个人消费者，60%之上是现金收款，且应收账款周转天数一般在1个月以内，”在公司公告中，顺丰控股如此解释。

但是，一个快递从广州到北京，看似简单而便宜的周转，却绝非仅靠有钱就能做的生意，需要协调的关系复杂程度，远超外人所想象。虽然我国从2005年就向外资全面放开快递业，2009年，新版的《邮政法》也正式承认了民营快递公司合法性。但是，根据《邮政法》规定，快递包囊在上飞机之前随时有可能被扣没，因为要接受邮政管理部门、公安机关、海关、出入境检验检疫、国家安全机关等多个部门的监管管理。

根据公司公告，2013年1月到2016年中，顺丰控股总计受到155次行政处罚，合计处罚金额149万元。关于禁寄品数量最多，有50起处罚，关于邮政方面41起，关于道路运输方面被处罚了19起，环保方面6起，海关方面10起，安全方面1起。

另外，2013年开始，与物流业紧密相关的中国宏观经济，也进入换挡期步入“新常态”，快递业趋于饱和，顺丰控股的收入增速到2015年已经从50%下降至30%之内，阿里巴巴菜鸟网络也在2013年高调成立。

2013年10月18日，招商局集团总裁李建红在香港与王卫会面的照片公布，王卫穿着破洞的牛仔裤、白衬衫、平底鞋。

在那之前，王卫几经运作，把顺丰控股的注册资本从1000万元增加到5000万元，2013年9月，顺丰控股作出变更决定，同意接受4家投资机构认缴的资金，新增注册资本，相当于以78亿元的价格，卖出了24%左右的股权。按照这个价格，当时顺丰控股的股权价值为300亿元。

这四家机构分别是中信资本旗下的嘉强顺风、招商局集团旗下的招广投资、苏州元禾控股旗下的元禾顺风、古玉资本旗下的古玉秋创。4家机构都向顺丰控股董事会派入了代表，中信的董事是张懿宸，是原中信泰富执行董事，现任中信资本控股董事长；招商局的是张锐，原招商局集团部长；苏州元禾的刘澄伟，此前是苏州工业园社保局副局长，苏州元禾总裁；古玉资本的林哲莹，此前是商务部干部。

行业竞争与整合

2016年5月31日，停牌2个月的鼎泰新材开盘，此前顺丰控股将借这个壳上市的消息早已引爆市场，毫无悬念，鼎泰新材的股价以10多个涨停，从14元左右上涨到超过50元的激情，一飞冲天。

根据方案，鼎泰新材的资产作价8亿元置换出来，顺丰控股的资产作价433亿元置换进去，差额部分的425亿元，由上市公司向顺丰控股的股东们支付股票，以10元左右的均价支付39.5亿股。交易之后，王卫通过深圳明德控股持有顺丰控股27亿股，占比64.8%。4家投资机构则按比例获得相应的股票。

中科招商旗下的中科汇通在股灾期间举牌买入鼎泰新材2500万股左右，成本在10元左右。2016年10月，减持了1000万股左右，当时的均价50元左右，此笔交易盈利4亿元左右，但由于中科汇通误操作做了短线交易，根据规定，中科招商剩余的约1400万股在2017年5月之前不得买卖。

“4家资本限售解禁期是2018年1月23日，都是战略投资者，应该不会卖，王卫本人更应该不会卖，”前述深圳某股权投资企业物流行业负责人对时代周报记者说。这意味着，顺丰控股2400亿元市值，却仅有1亿股左右的流通股，流通市值仅70亿元左右。

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