文|华尔街见闻
3月2日讯，自从特朗普上台，华尔街的戏剧节就高潮迭出，各种逆转。
昨天特朗普的讲话一如分析师们的普遍预期——除了10000亿基建投资，所有政策陈述都还是老面孔，没出啥细节。按照分析师此前的逻辑，市场应该感到失望并大跌，但结果并非如此。
美股不跌反涨，还不是小涨，是大涨!出了什么事?分析师们目瞪口呆，说好没有细节就跌的!好吧!他们开始改口解释为啥涨了：呃……特朗普这次……他比较温和!嗯!就是这样!
表扬一下特朗普温和了很多
纵观此次讲话，最大的亮点就是要求国会批准1万亿美元的基建投资。和此前分析师们预料的基本一致，这次讲话确实在基建和税收改革上还是没有太多细节，注意力更多地放在极端份子和移民身上。
既然如此，为何会大涨呢?
KBW的Brian Gardner觉得，“这次讲话，特朗普对贸易的态度不再那么激烈，对边境税调整，特朗普此前比较摇摆，这次却显出了隐含的支持态度。他这次没有提到削弱金融监管，对合法移民的态度也温和了许多，那些依赖于外国劳动力的行业可能会感觉好一点。”他认为这可能是市场转向乐观的原因。
BMO的Ian Lyngen也给出了一些“打圆场”的解释：“讲话没有给财政部造成太大压力，我注意到讲话期间，美国10年期国债收益率只波动了2-3个基点。”EVERCORE ISI的Terry Haines甚至把这次讲话比喻成广告：讲话的主题更多针对选民而不是市场，比如实现经济突破，改善医疗，提高国家安全。但政策细节还是有赖于未来两个月的评论和政治投票结果。
警告接下来艰难的立法程序
不过，输了场子却不能丢了人，该硬气的时候还得硬气。分析师们还是少不了给特朗普甩下几句“警告”。
FBR的Edward Mills说，演讲给出了“强烈但又微妙”的信号，那些令共和党人产生分歧的政策，如边境税改革、基建刺激等，特朗普都支持。但是只要有民主党人在，特朗普这些政策要在未来60天内通过还是很艰难的。这个观点也得到了COMPASS POINT 的Isaac Boltansky的认同。这家机构指出，在未来60天的立法程序中，要继续维持和放大现有的乐观情绪，可不太容易。接下来的3月15日、4月10日和4月28日都将是几个重要立法节点，需要关注。1万亿美元基建投资一定会受到诸多政治阻挠。
如何推动基建投资，COWEN的Jaret Seiberg解读出了一些新的观点，他认为从这次演讲中看，国会可能会推动住房金融改革，但财政部长努钦又不会对“两房”采取单边行动，所以特朗普的决策可能是推进基础设施支出，限制银行的住房贷款。
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