文｜金十数据
2月8日讯，债王格罗斯近期发布的月度展望称，全球央行正陷入低利率和货币印刷的永久周期，这最终会导致危机的爆发。美联储和其他央行的政策使资产价格暴涨，但对促进经济增长却毫无帮助。
格罗斯将宽松的货币政策比喻成“金融美沙酮”，美联储近年来之所以能收紧政策，是由于来自日本央行和欧洲央行源源不断的努力。他认为，这种“金融美沙酮”的模式已经创造了一种不健康的资本主义均衡模式，而且将持续下去，直到某一天需要面对其带来的后果。
关于央行政策的利弊权衡的讨论由来已久。虽然股票价格飙升、债券收益率保持低位，但美国和其他发达经济体的实际增长率仍低于历史水平。过去两年美联储两次加息，正试图使政策正常化，而新任政府的财政刺激也将使美联储收紧超宽松的货币政策。他说：
“为了控制波动性，并保持资产价格的下限，央行官员可能会永远陷入QE周期(以保持全球系统的正常运转)。”
全球央行资产负债表已经超过12万亿美元，而惠誉国际的报告显示，全球负收益的主权债券超过了9万亿美元。格罗斯补充道，这12万亿美元的规模是永久的，而且在欧洲央行和日本央行的推波助澜下，其增长每年将超过一万亿美元。
12万亿美元QE所产生利息从央行再回到政府财政部门，相当于从左手给右手。这种转移本质上是货币和财政政策的联手，是由政府，而不是私营部门在为其支出提供资金。
10年期美国国债之所以目前能够维持在2.45%，原因正是欧洲央行和日本央行每月价值1500亿美元的国债购买。如果没有这个“金融美沙酮”止痛药，全球的债市和股市均将下沉，并产生一定程度的剧烈波动。格罗斯预测，如果其他央行不再购买美国国债并一直保持低利率，美国基准10年期国债的收益率将迅速升到3.5%，美国经济也会陷入衰退。
格罗斯表示，未来这种“金融美沙酮”的定量宽松将持续，且“剂量”减少，金融市场可能没有以前那么依赖量化宽松政策，但投资者仍会挣扎在全球各地刺激政策的持续影响中。
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