在充满恐慌的特朗普时代 华尔街交易员都如何衡量风险?

文｜金十数据 Amanda

2月8日讯，2017年，是充满不确定性的一年。特朗普经济和政治政策尚不明朗，欧洲大选陆续袭来前景未明，在这样充满恐慌的时代，华尔街交易员都在用什么指标来衡量交易风险?

正式进入特朗普时代后，恐惧无疑成为了当前华尔街交易的主题。尽管“恐惧”一词相对主观，但这体现了华尔街交易员对风险的评估及预期。

华尔街衡量市场风险的指标有多种，其中最为常见的是CBOE波动指数VIX。当前该指标正处于历史低位，2月1日曾刷新10年低位至9.97，而与此同时，美股一路高歌。一般情况下，在VIX指标走低的同时，资产价格往往在上涨。不过，这一指标并非用来衡量当前的损益情况，而是交易员对市场后续可能如何发展的预期(倾向于看多或看空)。

VIX恐慌指数如此之低意味着更多投资者预期或押注资产价格进一步上涨，同时也意味着投资者情绪或会突然逆转，令市场猝不及防。当然，对于美股而言，目前投资者的看涨情绪仍处于三年高位。

另一个衡量市场波动和风险的指标是资产的交易量。财经网站MarketWatch编辑Wallace Witkowski经过研究发现，交易量和波动性之间存在较强的正相关关系。以美股为例，当前标普500指数的交易量充其量只能用温和来描述。那么，在交易量温和的情况下，为何华尔街仍把“恐惧”当成交易主题?

实际上，这体现了华尔街对当前形势不确定性的解读。尽管特朗普一上任就签署多项“行政令”，但关于经济刺激措施的详细计划并不存在。这种不确定性让交易员们饱受无情折磨。另外，欧洲方面的政治前景在近期重新纳入投资者的风险考量。

除了VIX和交易量，近期黄金和美元开始逐渐变成华尔街衡量风险的指标。对于黄金来说，其避险属性在某种程度上可以预示市场风险偏好情况，而至于美元指数，特朗普胜选以来，美元兑一揽子货币出现剧烈波动，尤其是最近在特朗普政府发表有关“美元过分走强”的评论之后。华尔街交易员认为美元指数已晋升为新型风险衡量指标。

不过，Witkowski认为VIX恐慌指标仍是最靠谱的风险衡量指标。投资者应当密切关注这一指标的变化。

“现在市场似乎已经适应了这种不确定性的存在，对恐惧情绪也有点太习以为常。这样十分危险，但也往往是市场情绪和风向逆转的潜在时机。”

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