2017年VC/PE市场发展的四大趋势

（原标题：2017年VC/PE市场发展的四大趋势）

2016年，VC/PE市场投资相较于2015年略有下降。根据CVSource统计，今年前11个月，国内市场共披露创业投资（VC）案例2976起，投资金额达397.05亿美元，相比2015年的投资业绩，投资数量和投资金额都有所回落；私募股权投资（PE）案例1361起，投资总额为493.64亿美元，相比2015年的投资业绩、数量和金额也有些许下降。不过，如果将视线拉长，自2012年以来，VC/PE市场整体发展趋势还是平稳的，并且有少许回暖趋势。结合中国股权投资市场的新变化和以往的统计数据情况，投中研究院认为，伴随“十三五”规划纲要的逐步落实，或将促进VC/PE市场发展向暖，成长型（Growth）基金为主要募集类型，人民币基金依旧占主导格局的FOFs（母基金）会趋向市场化，2017年有望实现新的突破。

规划落实或将促进VC/PE市场发展回暖

“十三五”规划纲要明确了今后5年经济社会发展的主要目标任务，提供了一系列支撑发展的重大政策、重大工程和重大项目，其中包括六个方面：保持经济中高速增长，推动产业迈向中高端水平；强化创新引领作用，为发展注入强大动力；推进新型城镇化和农业现代化，促进城乡区域协调发展；推动形成绿色生产、生活方式，加快改善生态环境；深化改革开放，构建发展新体制；持续增进民生福祉，使全体人民共享发展成果。

值得一提的是，“十三五”规划纲要中把创新创业上升到国家战略，规划未来5年会启动一批新的国家重大科技项目，建设一批高水平的国家科学中心和技术创新中心，培育壮大一批有国际竞争力的创新型领军企业并持续推动大众创业、万众创新，促进大数据、云计算、物联网广泛应用。投中研究院认为，2017年如若在这些方面逐一落实，会给2017年的VC/PE市场带来更多的促进作用，让趋冷的VC/PE市场在2017年逐渐回暖。

成长型基金为主要募集类型人民币基金依旧主导格局

今年前11个月，我国VC/PE市场基金募资氛围整体有渐暖的态势，特别是从开始募集和募集完成的基金规模角度来看，都创了近几年的新高，开始募集的基金数目也达到了近几年的峰值。

根据CVSource统计，今年前11个月，1280只基金开始募集或设立，总目标募集规模达到3970.84亿美元，其中1152只基金募集完成，披露的募集完成基金的金额规模为1599.88亿美元。无论是从募集数量还是募集规模来看，成长型基金已成为主流募集基金，从募资的基金币种来看，则依然以人民币基金为主导模式。

“随着国内‘双创’活动深入开展，私募股权投资在中国的发展越来越成熟，政府引导基金扮演的角色越来越重要，各项监管和促进创新创业政策逐一落实等利好局面出现。2017年基金类型仍旧会以成长型基金为主，人民币基金会越来越占据主导位置。”投中研究院认为。

险资整改已迫在眉睫VC/PE市场资金募集会受影响

截至2016年10月，保监会披露的相关数据有三个关键数字：一是保险保费收入达2.7万亿元；二是保险资产总额达14.8万亿元；三是保险资金运用规模达到12.9万亿元。

随着VC/PE市场发展越来越成熟，险资也逐渐进入私募股权领域，并已成为基金募集过程中非常重要的机构投资人。在过去的一年中，险资不断举牌上市公司，临近2016年末，又掀起了一股举牌热潮，引起了不良反应。中国保监会下令整改，迫在眉睫。

投中研究院认为，这次举牌风波带来的后续影响很大，导致一系列监管新政呼之欲出，这意味着会有一场或将深刻影响中国保险行业和资本市场监管风暴的来临，或许会给2017年VC/PE募资市场带来一定负作用。

母基金趋向于市场化

2017年或有新突破FOFs，顾名思义，是一种专门投资于其他股权投资基金的基金，并不直接投资股权投资项目，其投资范围仅限于其他股权投资基金，且具有分散风险、灵活配置、收益稳健等特点。在欧美国家，PE行业所募集资金的50%左右来自于母基金，占据着很重要的位置。而在我国，母基金才刚刚起步，正处于发展的初期，市场竞争不充分。

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