文|凤凰财经
12月2日讯，出乎众人所料，OPEC通过了八年以来的首个减产协议，国际油价一夜之间飙升10%。不过深挖细节，这份协议还有三个问题困扰投资者。
1、减产协议出现算术上的错误;
2、沙特为何最后一刻选择了让步;
3、油价能风光多久。
我们一一来解答。
第一个问题：减产协议有“算术错误”
根据OPEC公布数据，这次的减产协议中，11个参加减产的成员国总计日产量减少120万桶，日产目标减为3250万桶。另外，非OPEC国家同意减产60万桶，包括俄罗斯减产30万桶。此协议预计明年1月生效，先实施半年。
各国减产目标
就OPEC 减量目标来看，沙特所做的牺牲最大，每日减产48.6万桶，日产量减为1005.8万桶。伊拉克也是大输家，日产量减21万桶。尼日利亚、利比亚获得豁免，不需参与减产。
此外，印尼的成员国资格被暂停，根据OPEC 月报，印尼10月的基准产量为72.2万桶。尼日利亚石油部长指出，印尼根本无法贡献足够的减产，最终只能暂停印尼的成员资格。
数据中最令人质疑的部分是伊朗。从数据来看，伊朗不减反增，日产量增加9万桶。详究数字，原本参考产量是397.5万桶，增加9万桶之后，目标显然不该是379.7万桶。但无论如何，OPEC 仍宣称，伊朗是唯一获增产的国家。
更重要的是，如果将OPEC成员国原油交易量与明年1月的目标产量比较，1月的总产量似乎还高出80多万桶。而且，尼日利亚、利比亚获得豁免还会继续增产，将使实际的产量达到每日3300万桶以上，而不是官方所说的3250万桶。
第二个问题：沙特为何最后一刻选择了让步？
OPEC会议前，沙特立场最为强硬，而OPEC达成协议的结果是沙特做出最大让步。
表面上看沙特牺牲最大，实际上着实为他们自己，成功达成一场胜利。
沙特深知低油价是个大问题，但高油价长期也会侵蚀需求量，所以该国制定的Vision 2030 计划──将仰赖石油的经济转为多元化进行“改革”。较高的油价将有助于刺激营收，尤其沙特正经历赤字及借贷压力。沙特需要石油价格企稳高位，也要维持市占率。 Vision 2030 计划中最大一项讽刺就是，为了使沙特经济远离石油朝多元化发展，他们必须卖掉石油。
沙特石油部长Khalid al-Falih 周三在维也纳发表谈话时，曾提到该国产业必须增加资本性支出，沙特到头来担心的是需要能投资的动力引擎，但当油价在35元至45 时该引擎是无法启动的。
第三个问题：油价能风光多久？
减产协议达成，这波乐观气氛有望让油价上涨几周时间，不过之后便不确定了。
虽然达成减产协议，但油价变数仍在，包括在这波涨势上准备落袋为安的投资者，以及各国是否真会遵守减产目标。虽然高盛和摩根士丹利等多家机构预测油价可能会涨至60美元/桶，但以更长期来看油价的不确定性更多。
从技术上分析，油价处于走强趋势。但站上50美元之后，油价就将开始面临下行压力。等未来几周推升油价的乐观情绪逐渐消化，届时油价若处于50美元以上，闲置油井都将再度动起来，可能再把油价带回今年夏季约在39至48美元的区间。
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