没买途牛 携程旅游与去哪儿度假合并

（原标题：没买途牛 携程旅游与去哪儿度假合并）

继大住宿和大交通业务线整合完毕后，去携在主要业务线上的整合终于再进最后一步。

11月22日，携程方面宣布去哪儿度假与携程旅游合并，双方将多方面协同作战。这是一个多月内，携程在战略投资旅游百事通、与美国三大旅行社战略合作之后，整合在线度假市场“生态圈”的又一大动作。

《每日经济新闻》记者注意到，在宣布上述消息的同时，携程管理层还对外否认了市场有关携程并购途牛的传闻。去携旅游度假业务线整合完毕后，二者的整合也基本告一段落了。

劲旅咨询CEO魏长仁认为，“旅游度假业务目前有实力的玩家仍然众多，市场竞争仍然多元化，合并后的新携程旅游度假业务体系仍然有对外部整合的空间，包括国内和海外。”

易观国际分析师朱正煜分析称，携程与去哪儿的整合现在90%都完成了，至少可以看到机票住宿和度假的业务层面打通，剩下要做的事就是提升管理效率，优化整合成果。

去携整合基本完成

携程高级副总裁、携程旅游CEO杨涛22日发布内部邮件宣布，去哪儿度假将与携程度假BU合并，双方将共同携手开拓在线旅游市场。去哪儿地面也将与携程地面BU合并。“不论是在包价旅游业务上，还是在地面碎片化业务上，我们的实力都将空前强大。”

杨涛邮件表示，未来去哪儿度假的经营仍保持相对独立，在采购、服务、技术研发等方面与总部及其他分子公司充分协同。

杨涛对《每日经济新闻》记者表示，携程与去哪儿在度假领域的整合，有利于增强在流量上的优势和利用效率，打破业内不断“烧钱”换流量和增长的局面。携程与旅游百事通的线上线下互补，也超越了在线旅游公司自己大规模开线下门店的低效做法。

根据Analysys易观数据，2015年中国在线度假旅游市场交易规模达到550亿元，增幅达到58.2%，高于其他在线旅游细分市场。但是中国在线度假旅游市场相对规模较小，2015年度假旅游交易规模占在线旅游整体的11.6%。

Analysys易观分析认为，随着度假旅游互联网化程度加深，其占比将逐渐提升。在市场格局方面，仍保持“携程+途牛”两强格局。

若综合艾瑞、劲旅、易观等研究机构的年度报告看，目前，携程旅游占据了在线度假市场最大份额。那么，此番合并将给去携带来哪些优势呢？

魏长仁称，这次去携度假业务合并，是双方深度整合的一部分，是继大住宿和大交通整合完毕后，在主要业务线上的整合，旅游度假业务线整合完毕后，基本上携程和去哪儿的整合就基本告一段落。

在魏长仁看来，度假业务的整合其实不出业内意料，这应该是梁建章卸任CEO前就有所安排的，而这次公布的时间，正赶在几天后就要发财报的时间点。

休闲度假成争夺焦点

机票、酒店一统天下后，携程手捏着重金，下一步要并购谁，一直是市场关注的焦点。关于“途牛度假业务要被携程收购”传闻，此前两家当事方虽然是各种否认，但市场仍有不少说法指向携程买下途牛还存在较大可能。22日，携程管理层再次否认并购途牛的传闻。

前携程COO、最新晋升为携程CEO的孙洁11月14日对外否认了市场有关携程并购途牛的传闻。孙洁表示，携程在进行并购投资时，奉行三个原则，即一定与旅游产业相关、投资目标为业内垂直领先者以及投资估值合理。

记者注意到，携程目前的主要营收来源依然是商旅即机票、酒店预订业务，而休闲度假业务占比仍然很少。公司2015年财报显示，其休闲度假营收占比在15%左右。2015年携程成立独立度假事业部，标志着开始重点发力休闲度假业务。今年，携程一系列的投资并购亦是围绕休闲度假而展开。

值得注意的是，携程今年二季度旅游度假业务出现营收环比下降。在收购去哪儿稳定机票格局之后，旅游度假领域也成为各家OTA争夺焦点。携程和途牛在旅游度假板块存在激烈竞争，而后端还有阿里旗下的飞猪在追赶。

朱正煜表示，“我认为携程、途牛合并对双方来说都没有到好的时机，两者在度假业务上差距不大，并且竞争激烈，在估值上肯定存在很大分歧，更不用说创始人仍在参与管理，谈拢的难度很大。”

在朱正煜看来，未来一段时间内，携程应该主要是围绕着整合、提升盈利而进行。虽然主要收购动作在梁建章阶段都完成了，但是当下市场环境是资本紧张，行业上仍存在较多投资机会，产业投资也会持续。

据记者了解，去年以来，携程并购艺龙、去哪儿，稳坐OTA第一位。在一统OTA江湖之后，携程正将产业链延伸向重点垂直细分领域。而今年9月份，携程宣布发行了总额最高7.5亿美元、于2022年到期的高级可转换债券，这一动作一度被疑为将与新美大酒旅“联姻”。

贴近消息人士对《每日经济新闻》记者表示，“携程未来可能会通过持续的并购，来完成公司迭代。携程或许会成为一个投资公司。”从这个角度来看，新美大酒旅的归属问题可能在近期水落石出。

事实上，携程与新美大酒旅的明争暗斗至今没有停止，而目前关于携程和新美大酒旅谈判合并事宜，双方均予以否认。但无论其最后出手的是哪家，相信都将进一步巩固携程一家独大地位，也将改变OTA市场的格局。

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