彭博：特朗普让央行行长周小川感到头疼

在经济学家眼中，特朗普的出现越来越多地显现一个信号：对全球投资者来说，他们将会增持更多非美元资产，同时，人民币走向国际化也显现更多机会。

11月15日讯 美元指数走强，导致人民币贬值势头再次加剧。对央行行长周小川来说，特朗普的出现让一切开始变得复杂。特朗普不见得是周小川的噩梦，但他着实让后者感到头疼。

候任总统特朗普竞选期间曾公开表示要把中国列为“汇率操纵国”，指责中国压低人民币汇率，并表示要向中国商品征收45%的进口关税。受以上言论持续发酵影响，上周五，人民币兑美元汇率中间价6年多来首次跌破6.8。

周二早盘，在岸人民币贬值幅度创下八年新低，在不到两个小时的时间里，连连突破6.85、6.86大关。与人民币不断冲破关口同步的是，美元指数近日不断上扬。周一，美元指数突破100关口，创下自去年12月以来最高。

彭博援引渣打银行分析称，特朗普竞选时的这番言论可能会给中美贸易蒙上一层阴影，贸易保护主义可能还会导致人民币在国际贸易上占据更多地位。而瑞银集团(UBS Group AG)分析认为，提高关税的言论可能会导致人民币进一步贬值。

然而中金宏观指出，人民币汇率走势主要是对美元走强的反映，但相对一篮子货币仍然保持稳定。市场人士也指出，过去两个交易日的人民币中间价基本上是按照“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的既定机制确定的，当前市场上并没有出现央行干预的明显迹象。

彭博进一步指出，如果“竞选时的特朗普”兑现了“执政时的总统特朗普”，中国央行的资本账户开放的长期决心以及人民币货币国际化的进程，都将受到极大影响。

早在2013年，中国央行就暗示将加快资本账户开放，称央行正在考虑加快放松资本管制，减少对资本流入和流出的限制，标志着中国央行在金融风险增加之际推进金融改革的决心。

目前，因特朗普的主要内阁成员还不确定，其对中国影响方面还存在诸多不确定性。麦格理证券(Macquarie Securities Ltd)中国经济学家Larry Hu表示：“除了竞选时的高调表述以外，外界现在很难获知特朗普的真正政策会是什么。”

明年初1月20日，特朗普政府开始正式执政。很有理由相信，基于现实的种种情况，特朗普之前对中国的政策威胁会趋于缓和。甚至也有可能淡化处理其在竞选期间所说的“在墨西哥边境筑墙”以及完全废除奥巴马医改等举措。

周一，国家主席习近平致电特朗普表示祝贺，并强调，合作是中美两国唯一的正确选择。特朗普也表示，赞同习主席对美中关系的看法，愿意同中国一道，加强美中两国合作。双方表示，会及早会面。

而在经济学家眼中，特朗普的出现越来越多地显现一个信号：对全球投资者来说，他们将会增持更多非美元资产，同时，人民币走向国际化也显现更多机会。上月，国际货币基金(IMF)正式将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子当中。

“如果特朗普坚持他的反全球化的立场的话，人民币就有机会改善其国际地位了，”原国家外汇管理局国际收支司司长管涛表示，“对人民币来说，这是机会。关于多样化投资资产的需求即使没有变强，也一直都在。中国应该抓住这个机会。”

但是新一轮的人民币贬值也导致中国的资本流出承压。过去一年半的时间里，中国加大了其在应对资本外流方面的管控力度。根据彭博数据显示，在2014年6月期间，中国的外汇储备由原来的4万亿美元下降到3.12万亿美元。本周一，人民币对美元汇率也下跌至7年最低至6.8479。

数据来源：Bloomberg

与此同时，特朗普的“美版四万亿”财政刺激计划也推高了通胀预期，致使美债收益率持续上行，如果中国在这个时候放松资本外流管控，发达国家固收市场的收益持续提高对其会构成风险。

彭博认为，目前，央行行长周小川的“重中之重”并非在特朗普身上，而是确保国内经济稳定。周一，中国国家统计局公布数据显示，10月规模以上工业增加值同比增长6.1%，前10月固定资产投资同比增长8.3%。

数据并显示，10月社会消费品零售总额同比增长10%。10月工业、投资和消费环比分别增长0.50%、0.58%和0.71%。

统计局并公布，1-10月民间固定资产投资同比增长2.9%。

路透称，统计局提供的新闻稿指出，10月国民经济保持平稳运行，新动能加快成长;但国内外环境依然复杂、不确定不稳定因素较多，经济企稳基础仍不牢固。

除了外部风险以外，中国国内经济增长以及就业情况也是一大问题。中国社科院国际投资研究室主任张明称：“美国经济的复苏以及美元的进一步走强是人民币国际化的威胁之一。但是更大的威胁来自于国内的挑战，包括疲软的经济基本面以及债务相关风险。”

华尔街投行高盛也唱衰特朗普将执政的美国政府。高盛周一发报告称，如果特朗普执政，全球经济增长最终会陷入萎缩。该行在分析报告中指出，发达经济体或将从特朗普财政刺激政策中短暂获益，但这种影响终会弱化，其贸易政策和移民政策收紧的前景可能令美国经济陷入“滞涨”。

中国是美国最大的贸易合作伙伴，去年全年，中美贸易总额达到6,270亿美元。渣打银行中国经济研究主管丁爽认为：“美国的贸易保护政策不会仅仅针对中国，其他国家，尤其是新兴市场，同样也会受挫。中国可能会通过‘一带一路’加强与周边非美国国家的联系来对抗这种打击，随着美国的政策收紧和中国的强势进入，人民币国家化步伐会加快。”

距离特朗普新政府宣誓就职典礼还有不到两个月的时间，很多的疑惑还没有解开，现在讨论美国新政府的影响还为时尚早。

北京大学经济学教授颜色表示：“不确定性在加剧，我们需要认识到这些风险，但也不必过分消极，毕竟，特朗普是个商人，他非常实际。”(文/安的)

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