中国资本加速鲸吞海外影视公司 背后风险显现

（原标题：中国资本加速鲸吞海外影视公司 一个月内3起并购 背后风险显现）

鑫科材料13日晚间公告，拟以约23.88亿元收购好莱坞知名独立影视公司MidnightInvestmentsL.P.80%的出资权益。这是继万达集团10亿美元收购美国DCP集团、中国ChineseconglomerateCulturalInvestmentHoldingsCo公司1.87亿美元收购欧洲特效巨头Framestore后，又一起中国公司对海外电影公司的并购案。

成立于2000年的鑫科材料，主营业务为铜基合金材料、辐照特种电缆。但传统加工行业竞争激烈盈利难，为了摆脱困境，鑫科材料在发展传统主业的同时，也开始开拓影视业务，谋求企业升级转型。2015年，鑫科材料通过非公开发行股的方式，收购影视企业西安梦舟影视文化传播有限责任公司，并开始将影视业务纳入主营业务范围。而此次并购MidnightInvestmentsL.P.，则是为了借助好莱坞公司的资源，拓展布局海外影视业务。

随着国内影视市场的快速发展，越来越多的影视企业为了快速提升自身的专业水平、竞争实力，通过资本并购已经成为最快捷的方式之一，而海外电影公司更是成为国内影视企业投资时的热门选择。中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举对此分析认为，由于国内可选择并购的文化产业数量较少，投资回报率低且难以保值，所以有实力的国内电影企业，才更倾向将投资目光投向海外。

公开资料显示，如今万达集团旗下现有各类海外文化资产，如美国AMC院线、好莱坞制片公司传奇影业、澳大利亚第二大院线Hoyts等。“通过并购、收购等一系列资本动作，一方面让万达集团在文化领域拥有了优质的人才及市场资源；另一方面，通过学习海外的制作、管理经验，也能第一时间反补国内业务的拓展，万达院线就是一个最好的例子。”影评人刘畅如是说。

近两年来国内资本频频出海，然而现阶段是否是资本出海的最佳时机？在从业者看来，从全球市场环境来看，当前正是国内资本出海的好时机。目前欧洲和好莱坞的影视市场发展前景难以预测，特别是好莱坞，已经由盛走衰，迈向下坡路，在这种背景之下有利于国内影视公司以较低价格收购海外电影公司。这些公司在开拓海外市场的同时，也能反哺国内产业的发展。然而，随着国内电影公司在海外进行市场布局的步伐加快，背后的风险也开始显现。

魏鹏举指出，由于中外的文化背景、经营理念、市场环境不尽相同，并购双方在完成资本重组之后，如果不能很好地进行文化融合，在后期则会导致明显的经营问题。以2000年AOL以1470亿美元收购时代华纳为例，双方在磨合了十年之后还是无奈“分手”，AOL的市值也从巅峰时期的1630亿美元，跌落到34亿美元，“资本买入是一方面，如果想让买入的资本发挥实际作用，关键则在于后期的管理。”

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