特朗普胜选：35年大周期或转向 但对全球经济未必是灾难

特朗普击败希拉里，成为美国第45任总统。他所在的共和党同时维持了在参议院和众议院的控制地位。德银分析师Jim Reid称，特朗普当选，意味着投资者将要准备好迎接更高的财政支出，以及中期向贸易保护主义移动的趋势，一个35年的资产、政治、政策和全球化的大周期或转向。

11月9日讯 华尔街见闻报道，特朗普击败希拉里，成为美国第45任总统。他所在的共和党同时维持了在参议院和众议院的控制地位。

分析普遍认为，特朗普的当选将使全球经济将拥抱贸易保护主义与高赤字。

德银分析师Jim Reid称，特朗普当选，意味着投资者将要准备好迎接更高的财政支出，以及中期向贸易保护主义移动的趋势，一个35年的资产、政治、政策和全球化的大周期或转向。

不过德银分析师Jim Reid提出，共和党的胜利对于全球经济而言，并不一定是一个彻头彻尾的大灾难：

说特朗普胜选对于全球经济具有很多负面影响很容易，但事实上，全世界现有的政策其实正在延续金融危机以来的政策。其实现行政策十分需要一个撼动，只不特朗普的撼动是不是正确的撼动就值得讨论了。

实际上，经历了一番“闪崩”、“跳水”之后，市场终于开始“接受现实”，逐步回升。美元兑墨西哥比索收复部分此前涨幅，美指期货跌幅也逐步收窄。

拥抱贸易保护主义 全球化大周期或出现转向

九州证券邓海清表示：全球经济低速增长下，货币宽松资产价格飙升加剧贫富分化，选民“穷则思变”，最直接的思维就是颠覆传统和孤立主义。

邓海清指出，特朗普获胜标志着资本主义精英政治遭遇“二战”以来最大危机，近几十年的全球化进程可能出现拐点，“贸易保护”可能继“货币宽松”之后成为各国稳增长的主要手段。贸易保护实际是零和博弈，尽管对本国短期有利，但长期必然是双输或多输，这将加剧全球经济的不稳定性。

德银分析师Jim Reid进一步有分析资产、政治、政策和全球化的35年大周期转向的影响称：

随着趋势已经转变，首先低风险资产将受益，债券收益率将变得更低，但随着特朗普的支出计划被消化，债券收益率将变高，股票在一定程度上也会受益于通货再膨胀政策，只不过风险会变得更高(更低的贸易和全球开放度)，波动性将会更大。

首先是退欧公投，然后是美国大选，之后不到四周之内的意大利公投，表明政治世界正在改变，而其结果很有可能导致未来若干年的大变动。

中国资产崛起时代开启？

九州证券邓海清称，特朗普的贸易保护政策将导致美国的全球政治经济主导权下降，美国资产长期将受损;而中国资产短期可能受损，但将长期而言相对全球其他风险资产将受益最大。

他分析到：

回顾英国脱欧，导致英国资产受损、中国资产受益，因为中国可以同时与英国和欧盟加强合作。对于此次美国大选，由于特朗普政策为“新孤立主义”，美国对全球政治经济主导权将下降，美国资产将长期受损。

就美国大选而言，中国股市的唯一长期风险在于，特朗普过于激进的政策导致国际冲突向不可控的方向发展，从而抑制全球风险资产估值水平，中国风险资产尽管相对其他国家最优，但也存在下跌的可能，不过我们认为这种情况发生的概率极低。

排除上述极端情况，对于中国股市，我们认为由于特朗普对中国非常不友好，因此中国资产可能短期受损;但长期来看，中国在全球的话语权将上升，同时中国政治、经济的确定性在全球范围相对较高，中国风险资产在全球风险资产中将成为最优资产，叠加美元弱势概率较高，人民币贬值趋势将得到逆转。

中金王汉锋也认为，对中国未必全是坏事。特朗普上台，人民币贬值压力可能会减低，美国国际拓展将收缩，有利于中国拓展一带一路等国际市场。

王汉锋分析道：

如果特朗普上台，货币政策及美联储主席人选面临不确定性，但美元短线走弱可能性较大，降低了人民币贬值的外部压力;贸易保护主义政策虽然对中国不利，但TPP等进展会受挫，也会降低中国压力;美国在国际范围内收缩阵线而更加注重国内，中国自身的一带一路策略面临的压力就会有所减轻;美国采取更加积极的财政政策来提振内需，对中国也不算利空。当然，最终影响还要看其当选之后多大多大程度按照他声称的政策来执行。

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