新消费代工厂排队IPO：麻六记、元气森林、奈雪们背后的巨人

撰文/林小白

编辑/李可馨

阿宽食品也不甘只做麻六记背后的“英雄”了。

日前，阿宽食品更新了招股说明书，拟募集资金6.65亿元在深市主板上市，作为麻六记、李子柒等一众新消费食品背后的代工厂，其主营业务包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品，早在2021年12月就首次递交上市申请，2022年6月再次更新招股书。

在阿宽食品之前，三元生物、佳禾食品、田野股份、新巨丰等等新消费品牌背后的代工厂已然排队IPO成功，涉及领域涵盖代糖赤藓糖醇、植脂末、果汁果块、食品包装等多重赛道。

伴随着台前的麻六记、李子柒、元气森林、蜜雪冰城名利双收，这些背后的“英雄”纷纷得以走顺建立商业品牌化之路。

01、是网红，也是网红背后的网红

阿宽食品是懂爆品策略的，基于坐落美食之都四川，通过深度挖掘地方风味小吃的差异化，结合大众口味的普适性，以大单品策略打造了红油面皮、甜水面等爆品，在2021年期间，红油面皮系列产品年销售额约5亿元，累计销售超过1亿份。

除了拥有自己火爆单品红油面皮外，阿宽食品自身也作为网红食品代工厂，“捧”出李子柒、麻六记等新消费品牌，据其招股说明书显示，主要为三只松鼠、麻六记、百草味、李子柒、网易严选等客户提供贴牌代工服务，有望冲击“方便食品第一股”。

从营收贡献来看，一众新消费食品品牌逐步成为阿宽食品前五大客户，并连续为其带来显著营业收入。

三只松鼠、李子柒、百草味、良品铺子、薄荷健康在2021年度，分别给阿宽食品带来5047.42万元、4359.80万元、1505.55万元、623.92万元、608.02万元的定制销售业务销售额，分别占定制销售收入比例为35.59、30.74%、10.62%、4.40%、4.29%。

也就是说，阿宽食品的代工品牌客户CR5占比接近了90%，其代工客户的赛道覆盖度较为聚焦，也随之在2022年度持续为阿宽食品带来营收增长。

其中，麻六记2022年的家庭纠纷热点升高，借势营销打造出的酸辣粉大爆品走俏消费者市场，直线上升为阿宽食品的第二大定制销售客户，伴随着麻六记酸辣粉的大卖，阿宽食品也同样获得高达1592.87万元的大额销售合同，坐稳“网红背后的网红”，走出一条B端C端并行的商业模式。

2、相辅相成的三元生物和元气森林

要说近年来饮料赛道最火热的关键词，离不开“0糖”“健康”。

元气森林、可口可乐、农夫山泉等饮料品牌的0糖、无糖饮料爆火，也进一步炒热了代糖经济——尤其是新的代糖赤藓糖醇。

当三元生物在2022年敲响深交所的上市钟声，这也意味着众多饮料品牌背后的供应商，也是全球赤藓糖醇行业产能、产量最大、市场占有率最高的三元生物走到资本台前。

据公开资料分析，元气森林在2018年-2021年期间分别实现营业收入约为2亿元、6.6亿元、27亿元、70亿元，业绩接连翻倍的背后，对应三元生物也获得连年翻倍的业绩增长，在2018年-2021年期间分别实现营业收入2.92亿元、4.77亿元、7.83亿元、16.75亿元，并在2019年时就已经占据了全球33%的赤藓糖醇市场份额。

同时，元气森林在2021年以1.85亿元的销售额、占总销售23.5%的占比，成为三元生物第一大客户。

与此同时同样炒热了B端赤藓糖醇供应原料的上涨，据相关业内人士此前透露，“赤藓糖醇的价格市场2021年平均价格在20+元/kg，最高点的时候有23-26元/kg”。

受益于行业的爆火，成本端的承压不仅没有给三元生物的业绩带来巨大影响，反而因元气森林在2021年的业绩爆发，带动三元生物的营收增速也由2020年的64.27%在2021年攀升至113.91%。

供应商与新饮料品牌的相辅相成在元气森林与三元生物上得到体现。

03、奶茶专业户也有春天

佳禾食品作为“奶茶专业户”，主要为蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、coco等奶茶品牌提供奶精植脂末等奶茶业上游原材料，并于2021年成功登陆上交所沪主板。

探索其成功之路，以蜜雪冰城为代表的向加盟商兜售原材料的加盟体系，为佳禾食品的营收增长带来巨大支撑力。

从蜜雪冰城主营业务收入构成情况来看，其招股书显示，2022年1-3月，蜜雪冰城销售食材、包装材料分别实现主营业务收入17.6亿元、3.8亿元，二者合计占主营业务收入比例达87.71%，而其中仅2021年度，蜜雪冰城就采购了近5万吨植脂末。

从双方的营收协同发展来看，2020-2021年度，蜜雪冰城分别实现营业收入46.80亿元、103.51亿元，呈同比翻倍式增长速度，带动佳禾食品同样迎来大幅增长的营收亮眼佳绩，分别在2020-2021年度实现营业收入18.74亿元、23.99亿元。

佳禾食品曾公开表示，双方合作紧密，蜜雪冰城是公司核心客户之一，公司也是他们的核心供应商之一，蜜雪冰城再逐渐扩大的话，公司的业务也随着门店扩张，对公司利好显著。

此外，佳禾食品也在顺应新消费的健康趋势力求第二增长曲线，除了传统植脂末产品，佳禾食品开始围绕原有业务和核心优势做“加法”，扩大品类的边界，聚焦燕麦奶直饮场景，面向C端直饮市场推出了“非常麦”燕麦奶，并在去年入股了植物蛋白燕麦饮品牌“oatoat麦子和麦”，以资本形式布局饮料茶饮的上下游业务版图。

04、新式茶饮撑起的IPO

在茶饮翻涌的这几年，有为传统茶饮提供植脂末的佳禾食品走向台前，更有新式茶饮捧红的幕后英雄站在聚光灯下。田野股份正是靠着为新式茶饮提供果汁果块，登上了北交所的舞台。

从其历年来前几大客户变化来看，田野股份在供应商的身份上更加聚焦，也更加与新式茶饮紧密联系。其招股说明书显示，2019年时，田野股份的前五大客户仅有农夫山泉、可口可乐处于食品饮料赛道，分别带来营收约3561万元、1243万元，占据其总营业收入比例的12.27%、4.28%。

从产品端来看，2019年至2021年，田野股份主要用于新茶饮的原料果汁品类销售收入和占比也有显著提升，从2019年的1.28亿元、营收占比44.13%，增长至4.15亿元、营收占比高达90.52%。

也从2021年开始，奈雪的茶一跃成为田野股份的第一大客户，采购金额由上年同期的2564.89万元增至9206.01万元，可以看出随着新式茶饮赛道的备受青睐，同样田野股份也即将走红。

到了2022年上半年，衍变成为奈雪的茶（深圳品道）、茶百道（蜀味茶韵）、一点点（上海福敬德）等新式茶饮占据半壁江山，分别带来营收约5500万元、5259万元、2680万元，占据其总营业收入比例的25.92%、24.81%、12.64%，共同为田野股份贡献占据过半的营收支撑，在2022年上半年实现营收2.12亿元。

不仅如此，2021年11月，奈雪的茶、沪上阿姨还按照3.22元/股价格，分别认购田野股份1200万股、100万股定向增发股票，奈雪在田野股份上市之前就成为了其第四大股东，持股比例为4.44%，深入绑定了新式茶饮品牌与田野股份之间的供应链关系，供应商与大客户协同发展的势能显现出来。

05、供应粘性下的效应释放

深耕乳制品无菌包装的新巨丰，是伊利、新希望、王老吉等乳品饮料品牌的包装供应商，约97%的销售收入都来自于国内的牛奶企业，其中与伊利在2010年前就已建立合作关系，至今已有12年合作历史，占据伊利约20%的供应比例，为其带来稳定的营收支撑。

据其招股说明书中显示，2019年至2021年期间，新巨丰对伊利的销售额分别为6.8亿元、7.1亿元和8.68亿元，占主营业务收入比重分别为73.13%、70.77%和70.29%，综合来看，新巨丰前五大客户中伊利、新希望乳业、辉山乳业、王老吉、欧亚乳业，合计在2019年至2021年期间，为新巨丰带来主营业务91.78%、89.16%、89.95%的销售占比。

其中，与新希望的合作中，则受益于其近几年的营收迅速增长，合作粘性也持续加强，据新希望财务报告显示，其2018年—2020年分别实现营业收入690.63亿元、820.51亿元、1098.25亿元，对应供应商比例中，新巨丰的供应占比快速从2018年的15%-20%提升至2020年的38%-43%，从而推动总营收的快速增长，在2021年实现12.42亿元收入，同比大幅增长22.42%。

加之进入蒙牛、三元等大型乳业供应单名录，同时开拓新客户包括椰树集团、加多宝、甘肃三元、天津海河乳业、青海天露乳业、山西九牛牧业、阿拉尔新农乳业等知名液态奶和非碳酸饮料企业，从横纵拓宽的供应商体系来看，新巨丰的下游客户矩阵已逐步完善，在2021年新增客户合计产生收入同比+37.5%，占当年营收增额的22.3%，展现出新巨丰的供应效应正不断释放。

06、结语

从单一供应再到多元化供应链体系，新消费供应商正在排队IPO敲钟，背后供应商崛起的路程，也正在不断上演着前端新消费品牌的得供应链者得天下的故事。

其实，这背后都隐含着在新消费大趋势来临的大潮中，从纯粹的代工厂到代工品牌的升级与再构造，当中的新食品饮料、乃至新茶饮的所有原料、食材、包装、物料等等涉及的背后代工厂，都有可能成为下一个“幕后英雄”，这是时代进程推进赠予红利，也是未来B端、C端企业走向长效经营的品牌化必然趋势。

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