下跌原因分析：发改委拟对煤炭价格实施干预措施+发改委召开座谈会，保障煤炭产能供应+郑州商品交易所调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度，严厉查处资本恶意炒作动力煤期货+估值较高。
发改委拟对煤炭价格实施干预措施。10月19日下午，相关部门组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会。会中强调，相关部门将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬。
此外，发改委召开座谈会，保障煤炭产能供应。10月19日下午，相关部门负责同志主持召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会。对于下一步保供稳价工作，会议提出了8项要求，一是进一步释放煤炭产能;二是稳定增加煤炭产量;三是引导煤炭价格回归合理水平;四是进一步落实发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖;五是推动煤电机组应发尽发;六是严格按照合同保障供用气;七是加强能源运输保障;八是加强期现货市场联动监管。
按照要求，四季度所有煤矿要在确保安全的前提下，按满负荷安全合理组织生产。各地要在节假日和重大活动期间保持煤矿正常生产，严禁随意关停煤矿，严禁因个别煤矿出现事故“一刀切”区域性停产煤矿，确保煤矿在安全条件下能产尽产，力争煤炭日产量达到1200万吨以上。
郑州商品交易所调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度，严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。10月19日下午，相关部门财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会。会议指出，当前相关部门全力推动煤炭增产增供，郑州商品交易所要高度关注动力煤期货交易价格波动，着力加强期货市场穿透式监管，梳理排查异常交易，依法严厉查处资本恶意炒作行为并公开曝光，有效维护市场秩序，为煤炭保供创造良好的资本市场环境。
19日晚，郑商所发布通知，自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，动力煤期货合约的涨跌停板幅度调整为10%。同时还发布公告，自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在动力煤期货2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合约上单日开仓交易的最大数量为100手。10月20日，国内商品期市开盘多数下跌，动力煤、焦炭、焦煤均跌停。期货市场的情绪一定程度上传导给现货市场。
估值侧来看，目前指数估值PB为1.62倍，处于2015年以来历史分位数98.44%左右，为较高水平;近期政策密集落地，给市场预期带来扰动，但“保供”效应累积需要时间，行业供给偏紧的格局年内不易扭转，四季度或存在超预期、估值修复的可能。
后市展望：
建材、化工等非电行业的积极采购，以及贸易商的积极囤货，促使前段时间煤价超预期上涨。但目前发改委对过高的煤价出手调控，后续从市场行为来看，涨势也或将趋缓。具体分析，煤价过高，成本压力增大，非电行业可能会出现无力购买，被迫停产、限产的现象;冬季高耗能企业错峰生产或受限电影响，水泥等行业关停或减产，也会减少市场煤的采购;而电厂又有价格低廉的长协煤打底，补库压力不大，不愿采购高价煤。月底大秦线恢复正常，叠加产能和保供资源释放加快，电厂库存会得到强力补充。那么，等到电厂库存得到提升之后，高位的市场煤价很有可能出现回调。但受寒冬时节，煤炭需求旺盛等因素影响，可能不会出现太深的煤价跌幅。
近期政策密集落地，给市场预期带来扰动，但“保供”效应累积需要时间，行业供给偏紧的格局年内不易扭转，预计四季度上市公司业绩还将逐步改善，存在超预期的可能，煤炭ETF(515220)仍可重点关注。
风险提示：
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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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