市场波动频繁，招商基金“长情持有”基金经理郭锐值得关注

近期市场出现了较大幅度的震荡，给市场情绪带来了一定影响，面对刚刚开启的四季度行情，投资者们应该如何看待市场，又该如何布局?

回顾过往行情，那么二季度三季度则可以用两个词概括：热点频换，风格轮动。

自以白酒为代表的消费蓝筹在一季度“抱团瓦解”之后，A股的市场主角便一直“轮流上位”，前有有色金属、周期股，再有新能源产业链，这就是各大机构所说的“结构性”行情：涨了，但没全面涨;一些景气的行业和赛道表现上会更优。面对到来的四季度，不少券商机构也表示，市场目前仍然处于“纠结期”，短期或仍难显现清晰方向，结构性行情仍大可能成为四季度主线。

正由于短期的市场不明朗，与其“寻找热点”，不如回归价值投资;毕竟，A股主角再怎么变，历史过往看长期下来还是业绩过硬，期待有增长逻辑的那些公司会最终脱颖而出，成为又一个可带来持续回报的“价值蓝筹”。因此，在四季度着眼于长，自下而上寻找“深度价值”建仓思路的基金经理或将更受市场青睐，招商基金的深度价值发现者郭锐就是这样一位

“黑马基金年年有，长期白马却难寻。”但能够具备长期投资价值属性的基金，最重要的是要有两个优点：

1)长期业绩优秀

所谓的“优”，便是指基金业绩长期优秀，毕竟对于投资者来说，能在较长时间维度内持续创造超额收益的基金才是好基金。

基金季报数据显示，截至2021.6.30，招商基金郭锐在管的满3年以上产品，招商核心价值、招商大盘蓝筹和招商境远，近3年回报均超过100%，均大幅跑赢同期业绩基准。

2)“确定性”和“长期视角”

A股市场常说，“一年5倍者众多，五年一倍者寥寥”，凭运气赚的钱，经常会凭运气亏回去;而善用“长期视角”投资的基金，也能一定程度降低投资者的“择时”要求，给予基民“长期持基”的信心。而招商基金郭锐正是通过“确定性”和“长期视角”来保证自己的投资风格。

所谓确定性便是专注个股基本面研究，长期跟踪行业，积累深度认知;偏好业绩无条件增长和成本领先的企业。譬如消费、医药、服务业的龙头企业，这些企业市场份额大，盈利模式相对稳定，而且往往具有非常突出的竞争优势，也就是人们常说的”护城河深“，因此受宏观、融资环境、竞争对手等因素影响较少，自然也能有更大概率较为稳定地持续盈利。

而在“长期视角”中，招商基金郭锐同样也重视企业的长期成长空间，比如行业天花板高不高，潜在市场大不大，企业未来的竞争优势在哪里……因为从更长期的角度来讲，股价和市值随着业绩不断上升而不断创出新高的确定性会更高;而企业的业绩更集中于其成长空间和竞争优势，因此，郭锐的投资思路便是关注和挖掘A股中哪些企业拥有这些优势。简单点说，就是“少看短期热点”，而更关注这个企业的长期优势。

这样的基金往往受“热点”或“炒作”概念的影响较少，长期来看鲜有“大起大落”，而这样投资风格不漂移，并且长期业绩经受住考验的基金经理，也许更为适合投资者进行配置。

当然，想要长期“优质”，那么仅局限在基金经理自身的研究圈子内也是不行的。毕竟科技和时代在发展，新生的事物会不断替代旧有的产业。因此，郭锐认为，在着眼于长的同时，“保持学习，不断拓宽自己能力圈，积累更多的行业研究”也是必要的。今年以来，A股的热点明显集中在半导体、医疗医药、消费、新能源车几个行业，但郭锐对这些热门行业的研究同样着眼于长期视角。“很多人可能只关注行业是否热门，至于这家公司是不是特别有竞争力，是不是长期都会很好，我觉得是我们需要挑战研究的。”实际上，新能源、半导体、医药，也在其旗下基金的重仓股名单中出现过。毕竟，热门赛道也不全是跟风，也有很大可能是未来价值的主流。

10月18日起，延续郭锐“深度价值”思路的新基招商均衡回报混合型证券投资基金(A类013559，C类013560)即将发售，招商均衡回报基金保持了郭锐一贯的风格，关注基本面，，在建仓布局方向上考虑郭锐一直跟踪的长期标的。而投资风格上，招商基金郭锐则主要看好科技、医药、消费和制造业等。具体主要是“价值成长类行业”，挖掘业绩属于“无条件增长”的企业，也就是那些护城河深，竞争优势突出，因而受外界条件影响更小的企业，比如消费、医药、服务业涌现的龙头公司;以及在长期成本上有优势的科技、制造业领军龙头公司。从中国制造到中国创造，帮助投资者更好布局未来。

风险提示：本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。上述仅为当前投资思路、观点和看法，今后可能发生改变。基金投资有风险，请谨慎选择。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。

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