医疗板块大幅波动，天风医药杨松团队板块投资机会最新解读来了

近期，医疗板块波动较大，市场对诸多热点问题非常关心，天风医药杨松团队近期就医药医疗板块热点问题作了最新解读，方便大家快速了解医疗服务+创新药谈判+康复产业链+连锁药店等细分领域的投资机会。

1.国家对康复行业整体的规划如何?康复项目价格未来变化趋势?医保支付改革(如按床日付费、DRGS)等对行业的影响?

1)国家政策和医保对于康复都是持鼓励和支持态度。

2)康复项目价格是调增的，康复主要体现劳务技术价值，属于重点鼓励支持方向。

3)康复的医保支付方式目前以按床日付费为主，我们认为深圳市医保局和卫健委印发的《关于进一步完善康复医疗服务有关工作的通知(征求意见稿)》是未来的发展方向，其中对于重症康复和早期康复采用按病种、病组付费，对于普通康复采用按床日付费。

4)康复的医学价值在逐渐得到认可，我们预计未来将建立以临床医疗价值为导向的医保绩效付费机制;康复重视程度不断提升，按床日付费的标准在调整，以及增加DRG等复合支付方式;从康复医院的角度，可以调整收入结构以及加强成本控制，提升利润水平。

2.医疗服务价格调整结果是涨价还是降价?

价格调整方向以升为主，主要提价项目包括：诊疗、手术、护理、康复、儿科、精神、中医等。优先考虑技术劳务占比高、成本和价格严重偏离的医疗服务项目，重点提高体现技术劳务价值的医疗服务价格。目前各地已陆续落地调价结果，整体以升为主。

3.民营医疗机构的营利性定位是否会有变化，对未来的利润率是否有限制?

我们认为既往政策并没有要求突出民营医院的公益属性，在未来相当长的时间内也不会出现对民营医院利润率的明确限制。

4.疫情影响下连锁药店3季度同店增长恢复情况如何?

我们认为疫情带来的业绩增速承压是短期影响，各大药店同店增长正在逐步恢复，下半年业绩增长趋势向好。连锁药店业绩增长的核心因素一是同店增长情况，二是门店扩张速度，2021H1广东、河北、河南、江苏、湖南等地散发疫情造成连锁药店门店正常营业受限，感冒发热品类销售受到严控，各大药店老店同店增长有所下降，疫情影响延续至3季度，但我们认为疫情带来的同店增长下滑是短期影响，随着3季度各地疫情逐步得到有效控制，9月份各大药店的同店增长开始逐步恢复。同时自2019年下半年起，各大药店门店扩张持续加速，2020年新开门店及次新店有望于2021年下半年开始发力，短期来看，老店同店增长逐步恢复结合新店带来的客流增长，各大药店下半年业绩增长有望提速。

落实到行情方面，通策医疗连续第二日跌停，午后一度开板，医疗服务板块多股下跌，国际医学、爱尔眼科等跌幅居前。

截至14:30，两市最大医药医疗类ETF——医疗ETF(512170)跌1.6%，成交额近6亿元，下跌区间买盘踊跃，资金加速流入，截至发稿已经获得资金净申购超2.4亿元，资金信心爆棚!

值得注意的是，医疗ETF(512170)昨日获得资金净申购超4.3亿元，本周已获得资金净申购超12亿元!

截至10月14日，医疗ETF(512170)规模达105.69亿元，为A股首只百亿医疗主题ETF。

同时，作为上交所两融标的，医疗ETF(512170)杠杆资金流速明显加快。昨日单日医疗ETF(512170)融资买入额高达7112万元!融资余额升至2.72亿元，刷新近16个月新高!

【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数(399989)，中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。