券商行业再现百亿级并购！券商板块应声而起，券商ETF（512000）涨1.5%，近两日资金净流入高达8.3亿元！

券商行业又迎来一则并购大消息!行业整合加速!

9月27日，西部证券公告，公司拟与北京金控组成联合体参与收购新时代证券98.24%股权，挂牌底价为131.35亿元。公司独立出资金额不超过130亿元。

受此消息影响，西部证券今日高开超5%，现涨超8%。头部券商东方财富涨4.64%，东吴证券、广发证券、中信建投、长城证券等跟涨。

截至10:30，市场人气风向标券商ETF(512000)涨1.54%，早盘一小时成交额近4亿元。

一、西部证券溢价40%收购新时代证券

根据北京产权交易所发布的股权挂牌公告，新时代证券2020年主营业务收入16亿元，净利润3652.6万元，股东权益为94.43亿元。西部证券在这轮收购中，拟出资不超过130亿。从估值来看，以新时代证券2020年末净资产指标进行测算，新时代证券市净率约为1.4倍，相当于溢价40%。

西部证券公告称，此次收购有助于公司进一步优化资源配置，加快适应证券行业竞争新格局，切实增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，不断提升公司的行业竞争力和盈利能力，助力公司实现战略目标。

公开资料显示，西部证券成立于2001年1月，注册地陕西省西安市，实际控制人为陕西投资集团有限公司。截至2020年底，公司总资产638.63亿元，净资产261.08亿元。在证监会公布的2021年券商分类结果中，西部证券获评A类A级。

回顾西部证券的发展历程，并购、重组是公司发展壮大走向成功的一项重要策略。2006年，西部证券托管并最终收购健桥证券的12家证券营业部和6家证券服务部。2007年，西部证券通过收购和增资最终持有智德期货87.50%的股权。

西部证券提醒，此次竞买能否成功具有不确定性，如遇此次竞买价格过高或其他因素，西部证券将视进程可能放弃此次竞买。

二、券商行业并购暗流涌动，行业整合加速

事实上，并购重组是券商特别是中小券商做大做强的重要途径之一。

2019年11月，证监会明确提出积极推动打造航母级头部证券公司。

2020年7月，证监会相关部门向派出机构下发通知，支持证券基金行业实施组织管理创新，其中一条重要内容便是鼓励行业机构依法实现市场化并购重组，在资本实力、管理水平、信息技术等方面实现快速发展。

从目前券商行业环境来看，并购虽然真正落地的不多，风吹草动也还是不少。

2020年，国联证券与国金证券的合并引发了市场强烈关注。虽然最后以终止告终，但也说明了在同质化竞争的当下，行业对券商强强联合的憧憬与想象。更早一些，中信证券与中信建投合并的消息更是数次引发了市场热议。

但近年来已有较为成功的券商并购案例。

2018年，中信证券收购广州证券99.9%的股权，在粤证券经纪业务进入第一梯队。

2020年上半年，天风证券成为恒泰证券第一大股东。在2020年7月证监会公布的2020年证券公司分类结果中，恒泰证券由CCC级连升4级至A类A级。

华西证券认为，未来券商收购或合并案例将会不断涌现。合并既有“强强联合”“强并弱”，也会有中小券商之间的抱团。除了股东层面推进的整合，市场化并购中民营系券商可能会成为重要的合并标的。

三、多重利好共振，资金大力加仓券商ETF(512000)

A股已连续47日万亿成交大背景下的券商股行情，市场人士指出，连续万亿成交、财富管理驱动、北交所提振券商新三板业务、流动性宽松、第三支柱养老金制度、3季报盈利预期等多重利好将成为板块催化剂，行业内并购预期有望进一步抬升板块估值。

在近期券商板块的回调中，资金大力加仓券商ETF(512000)。据上海证券交易所9月27日公布的最新数据，券商ETF(512000)当日最新基金份额达198.44亿份，9月27日当日净增长4.67亿份，合计资金净流入达5.26亿元，最近2个交易日调整期间资金连续净流入合计达8.30亿元!

券商ETF(512000)同样成为融资客青睐的投资工具。根据上交所最新数据显示，截至9月27日，券商ETF最新单日融资买入额达2.06亿元，最新融资余额达17.93亿元，均创近5个交易日新高，杠杆资金持续看多券商板块。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

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