白酒等消费股的表现能否持续？基金经理对此谨慎乐观

9月28日，资本邦了解到，昨日，在上证指数和深证成指双双收跌的情况之下，白酒股集体爆发。据悉，昨日贵州茅台自2015年后股价再次出现涨停，五粮液、泸州老窖、古井贡酒、金种子酒和青青稞酒等多只白酒股齐齐涨停，从而使整个消费板块再度崛起。

相关基金经理认为，继7月、8月加速下跌之后，白酒板块配置价值已有所凸显，同时国庆至春节假期通常是白酒板块的需求旺季，资金回归或是定局。

招商证券研报认为，临近年底，白酒板块经历大幅回调后估值风险已经释放，9月以来情绪压制已经边际收窄，磨底期已逐步过去。且伴随有以下几大利好：一是，以茅台新帅上任释放积极沟通信号为代表的事件催化正逐步到来;二是，企业估值进入切换区间，高端白酒拥有好的商业模式，配置性价比已经凸显;三是，低预期是超预期的砝码，中秋在消费品大环境一般的情况下，酒水虽然谈不上非常火爆，但头部企业完成度普遍较高，三季度均有稳健甚至超预期的表现。

对于相关消费个股的长期表现，机构和基金经理均表示谨慎乐观。工银总回报灵活配置混合基金经理王鹏认为，消费支出在GDP中占比的稳步提升，是食品饮料行业走出长牛行情的宏观基础。

对于消费龙头股的暴力反弹走势，长城基金副总经理、投资总监杨建华认为，今年消费的走弱受到估值和基本面因素的双重影响。目前从估值角度来说，消费板块已经调整了相当的时间和幅度，当前已经处于合理水平。基本面因素更多受到今年疫情影响，板块短期承受了一定压力。对于四季度与明年一季度，如果疫情防控得当，国内消费大概率会逐步恢复，明年在今年低基数基础上有望获得较快增长。同时也看好政策对消费的提振作用。

杨建华表示，白酒强势回归受到多层逻辑支持，首先，自今年2月以来白酒已经调整了相当长的时间，其估值已经具备了较高的性价比;叠加目前美联储货币政策尚未落地，宏观经济环境仍存在一些不确定性，白酒凭借其良好的商业模式以及合理的估值水平对于有避险情绪的资金具备较强吸引力。第二，随着当前疫情防控措施得当、扩散风险逐步消退以及中秋消费的小热潮中白酒动销数据好于预期，市场对于国庆假期白酒动销预期也趋于乐观。第三，行业在消息层面亦迎来一些利好，部分头部酒企核心管理人员到位、股权激励计划落地等消息使得市场对于相关公司内部治理结构、对外交流状况等方面的改善预期更加乐观。

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