美股SPAC已进入冷静期?亚洲大型交易所引入SPAC正在进行时

9月17日,资本邦了解到,虽然SPAC热潮似乎有减退的趋势,但是全球大型交易所在推进SPAC上市制度的脚步并未放缓。

道琼斯市场数据通过对SPAC研究(SPAC Research)的数据进行分析指出,截至今年9月初,大规模抛售已使通过SPAC在美国上市的企业的市值缩水了约750亿美元,相当于此前SPAC热度顶峰时的25%,8月时缩水规模更是一度触及1000亿美元。

这一分析追踪的SPAC上市企业是截至今年2月中旬与SPAC完成合并的137家企业。

道琼斯市场数据的分析还发现,SPAC自身的股价表现也不容乐观,约75%已宣布但尚未完成合并交易的SPAC股都会破发。

据美联商汇数据显示,2020年,SPAC热度突然飙涨,美股SPAC IPO高达248家,同比增长320%,占所有IPO发行数量的55%,首次超越了传统IPO。2020年SPAC IPO总募集资金达830亿美元,占美股IPO总规模的46.47%。

SPAC Insider数据显示,在2021年第一季度,SPAC的IPO数量就达308起,超过去年全年SPAC的IPO数量,同期传统IPO数量仅为98起。

美股SPAC市场的狂热也吸引了全球各大交易所引入这一融资机制。今年7月,英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)表示,将不再要求SPAC公司在披露交易计划时暂停上市,这一规定被视为推动SPAC在英国上市的信号。

亚太地区方面,9月2日,新加坡证券交易所正式对外发布SPAC主板上市规则。新加坡交易所监管公司首席执行官陈文仁认为,新交所的SPAC框架将为企业提供更丰富的融资途径,并且在价格和执行方面有更强的确定性。希望通过推出SPAC制度吸引更多高质量的公司在新交所上市,为投资者提供更多的投资选择和投资机会。

由香港特区政府财政司司长陈茂波担任主席的金融领导委员会早前指,港交所或最快于第三季就引入SPAC咨询市场。

但是值得注意的是,由于SPAC模式存在风险和不确定性,多家监管部门都对SPAC投资做出提醒。美国证券交易委员会(SEC)曾向投资者发布警告,由于SPAC在信息披露和监管方面监管较为宽松,因此被认为比传统IPO风险更大,切勿因明星效应而盲目参与SPAC投资。

港交所上市主管陈翊庭表示,交易所经常审视并研究方案提升香港的上市制度,当中须考虑平衡保障投资者利益、市场质素及市场吸引力的多种因素。目前正研究引入香港SPAC框架的可行性,并会适时就此咨询市场意见。

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2021-09-17
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