今年以来，在全球流动性充裕、需求端改善、供给约束的大背景下，大宗商品价格普遍大幅上涨，有色、煤炭等资源行业盈利持续释放，碳中和背景下，周期行业盈利持续性和可预测性大大提升。周期股时隔多年再次成为市场焦点。
重仓持有有色和煤炭股的资源ETF(510410)及联接基金(050024)在“煤”飞“色”舞的行情下不断创出历史新高。今日再次探底回升涨0.15%，出现了难得的回调上车机会。
资源ETF(510410)今年以来(截至2021.9.13)涨幅达到了78.8%。该产品因规模适中，打新收益增厚优势明显突出，成为追求超额收益的资金重点关注的对象。截至2021年9月13日，资源ETF(510410)今年以来(截至2021.9.13)相较业绩比较基准的超额收益达到5.4%!
业内人士指出，有色和煤炭今年以来的优异表现是行业高景气度的反映。
基本金属方面，国内8月铜进口连续第五个月下降，叠加国内炼厂持续受限电影响，铜供应偏紧格局难以扭转，铜价高位运行，2021年上半年A股相关上市公司归母净利润145.71亿元，同比增长200%。铝行业迎接利润高景气周期，2021年上半年A股相关上市公司归母净利润134.29亿元，同比增长320%。
稀有金属方面，稀土下游需求的超预期增长为整个稀土产业带来高景气度。稀土的需求暴涨，主要来自新能源汽车。由于动力电池主要使用稀土永磁电机，随着新能车销量的超预期爆发，需求的快速攀升拉动稀土价格上涨。预计2025年新能车的消耗将占据整个稀土永磁下游的30%以上，。在新能源汽车的催化下，稀土产业已从传统周期产业转变为锂电产业，业绩快速提升，估值再上台阶。
煤炭行业，从基本面来看，从煤炭企业中报可以看出，煤企今年中报普遍向好，近9成公司半年报净利同比增长，其中18股净利同比翻番。需求端来看，电煤方面，目前夏季用电高峰现象逐渐消退，但终端煤炭库存仍处在绝对低位，各环节库存均处于低位。
随着10月起，供暖季即将来临，冬储补库需求逐渐开启，届时强需求有望带动煤价进一步上涨。炼焦煤方面，受澳煤进口缺失影响更为严重，我国优质炼焦煤资源较少，供应不足的现象将支撑价格持续上涨。值得关注的是，近半个月来，从部委到地方政策连发，多举措加速煤炭产能释放，推进煤炭储备能力建设。
中泰证券认为，有色行业在疫情冲击下供需错配+宽裕流动性+海外补库是本轮价格上涨的三驾马车。国内已进入给经济适度降温阶段，美国经济就业恢复缓慢叠加疫情再度升温，Taper预期降温，流动性或仍将维持宽松，同时国内旺季去库行情逐步展开，叠加政策影响下供给端收缩，基本金属的基本面支撑仍在。新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等，“供给+需求+库存”三周期共振下提供了布局窗口，中长期三年景气上行周期大方向不变。
长江证券认为，煤炭行业受经济复苏、火电增速较高、化工品耗煤量明显增加叠加安监趋严影响，上半年动力煤供需缺口高于往年同期。由于7-8月煤价仍高，预计三季度动力煤板块盈利弹性仍将释放。此外，受国内安监趋严、澳煤进口限制、蒙古通关不畅叠加钢铁需求稳定影响，预计焦煤公司全年业绩逐季改善可期。
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