国防军工午前探底回升，招商证券：行业景气度全面确认

国防军工板块午前探底回升，截至午间收盘，指数上涨0.97%。景嘉微、航发控制、菲利华涨超5%。

主力资金午前净流入国防军工板块4.3亿元，近20个交易日，主力资金近流入超117亿元。

截至午间收盘，国防军工ETF(512810)涨0.77%，换手率达9.2%，成交十分活跃。

招商证券指出，国防军工上半年度经营情况持续向好，盈利能力不断提升。以SW行业分类来看，2021年上半年国防军工行业整体营收同比增长30.3%。四大子行业均出现明显增长，其中航空装备子行业增速最为明显。经营性现金流出现明显变化，资产负债表显示订单饱满。特别是如中航沈飞、航发动力等期内收到大额预付款，确认大额合同负债，显示出产业链订单饱满，未来增长的确定性强。行业景气度全面确认，上下游增长打通。

天风证券指出，非线性增长是企业创造超预期的关键，总结有五大关键推动企业实现非线性增长从而获得超额收益。“新型号节点预期变化+规模效应+新技术型号渗透率提升+外协工序种类/比例提升+定价机制改革”是驱动企业进入非线性增长区域的推动力。国防军工进入长期高景气阶段，随着规模提升，边际成本有望持续下降，认为国防军工板块盈利能力有望进入持续上行轨道。

在8月的强势上涨行情中，国防军工ETF(512810)表现突出，充分把握板块行情，国防军工ETF(512810)月度涨幅16.72%，超越标的指数15.49%的涨幅，更远超沪深300、中证500指数-0.12%、7.21%的涨幅。

风险提示：中证军工指数成立于2004年12月31日，该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益

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