国金证券：医疗板块估值调整后进入高度性价比区间，上调医疗行业投资评级至“买入”！

9月14日早盘，顺周期等前期热门板块集体回调，医疗板块开盘强势涨超2%，高景气的CXO概念股集体强势，美迪西、昊海生科、康龙化成均涨超5%，开立医疗、药明康德涨超4%!

截至10:30，医疗ETF(512170)涨1.83%，成交额超2.35亿元，盘中强势涨超20日均线，资金热度不止，量价齐升。

国金证券9.13于《半年报业绩成长扎实，市场调整不改乐观预期——医疗行业中期年度报告》中指出：

2021年6-8月医疗板块出现了显著回调，我们认为这种回调是多方面因素共同作用结果，但主要原因在于市场与资金流动。基于我们对于医疗板块各子行业的基本面和政策面分析,我们认为行业目前仍然处于稳定发展阶段，未来各板块核心标的盈利成长预期稳定。

投资建议：头部成长与GARP并重，上调行业投资评级

我们认为，2021年年中以来，医疗板块的调整更多是基于市场资金面和估值面原因;从行业基本面看，无论是半年报盈利情况，还是未来的增长预期，医疗板块仍然是优秀而令人乐观的。考虑到板块估值调整后已经进入具备高度性价比的区间，我们对未来板块的投资信心不断增强。

当前市场对医疗板块医保控费和降价措施风险存在一定担忧，但我们认为，医疗板块作为一个与民生和医保支付关系密切的板块，必然存在着持续的医保控费和政策压力，这是板块固有属性;但是无论是国内医疗体系发展的历史，还是美、日、欧等发达国家地区的经验，都证明医疗板块即使在医保和政策压力下仍然保持着长期而稳定的成长能力，这种成长的活力根植于社会人均寿命的延长和整体生活水平提升的趋势之中，是必然方向。

而医疗板块投资，正是把握汹涌成长的医疗市场需求与社会医保支出承受能力之间的平衡，选择合理成长预期和估值水平的艺术。合理估计成长与风险，更精确地定价，避免极端情绪，从长期来看是最正确的选择。

随着产业投资和二级市场投资逐渐成熟，我们相信市场一定会以更加成熟，更加长期的眼光来审视市场。我们也相信市场会具备“灰度思维”，不再会以“全或无”的思路来定义一个公司或者一个行业的医保/政策风险。

对于下半年医疗板块的投资策略，我们主张稍向左侧移动，头部成长品种与性价比品种(GARP，GrowthataReasonablePrice)并重，重点关注头部医疗器械、器械出口、血液制品、生长激素、化学发光、常规疫苗、头部医美和医疗服务等领域。

考虑板块半年报良好的业绩表现、未来乐观的投资前景和盈利预期、以及富有性价比的估值水平，我们上调行业投资评级至“买入”。

从A股最大医疗ETF(512170)资金数据观察，近期伴随调整，资金呈现极高的后市信心，持续获得资金流入，份额持续暴增!

此前5个交易日(9.7-9.11)，医疗ETF(512170)分别获得资金净申购1.45亿元、1.66亿元、0.49、1.31、2.58亿元，5日合计吸金近7.5亿元，持续获资金看好，后市信心极高~

最近60/20/10日分别净申购资金：46亿元、23亿元、12亿元!

值得注意的是：

下半年至今，医疗ETF(512170)份额增长超61亿份，高居所有股票ETF首位!

同样，针对近期医疗板块行情的大幅波动，医疗ETF(512170)基金经理胡洁表示，医疗行业仍是一个极具景气度的板块，而且会长期维持在比较高的位置。

2021年半年报出炉，医疗行业整体实现保持快速增长。中证医疗指数成份股2021年上半年净利润增速超90.6%，继续体现高成长高弹性。

观察医疗行业中主要细分板块的数据：

(1)医疗器械板块在疫情后全线恢复，同时受益于医药新基建及国产替代，2021年上半年营收和扣非净利润分别增长45%和68%;

(2)CXO板块因海外业务保持稳健较快增长，以及国内创新需求快速崛起，2021年上半年营收和扣非净利润同比增长46%和74%;

(3)医疗服务板块延续高增长，盈利能力提升，2021年上半年营收和扣非净利润分别增长56%和433%;

(4)医疗美容板块行业扩容趋势不变，政策利好行业长期规范发展，2021年上半年营收和扣非净利润分别增长103%和145%。

【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数(399989)，中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。