ETF严选|价值风格加速上涨，“中字头”集体爆发，央创ETF年内涨幅达36%！

近日，两部委推动绿电交易试点，受此消息影响，核电、有色、基建等板块再次走高，中国核建、中国铝业、云南铜业、云铝股份等“中字头”个股集体封板涨停。

在“中字头”的强势带动下，央创ETF(515900)近5日吸金1200万元，今年以来涨幅达到了36%，最新规模达53.8亿元。

市场从成长风格切换到价值风格的趋势已经越发明显。业内人士提示投资者关注以下几点。

一、整体牛市已经确认

下半年以来A股市场交投活跃，自7月21日起，沪深两市每日成交额连续破万亿，市场情绪高涨。

图1：A股成交已连续38个交易日突破1万亿元大关

数据来源：wind，截至日期2021.9

风格极端分化的市场里，中证800等权指数更适合用于衡量整体走势。9月份以来，中证800等权指数已经走出盘整区间，创出1年来新高，整体牛市的来临已经确认，市场进入加速上涨阶段，因此当前是投资者提高股票仓位的好时机。

图2：中证800等权指数已突破盘整区间

数据来源：wind，截至日期2021.9

二、成长价值风格切换迹象愈发明显

根据华西金工PB-ROE-GROWTH模型，以上市公司现金收入变化为标志，成长与价值两种风格之间存在着2-3年为一个周期的切换过程。目前PB-ROE-GROWTH模型中现金收入项即将转负，意味着成长型企业将进入加大资本投入的阶段，未来经营不确定性增加，价值股的投资价值将相对提升。

图3：PB-ROE-GROWTH模型中现金收入与成长价值风格切换

从8月份开始，价值风格(以低市盈率指数衡量)已经止跌反弹;进入9月份后，价值风格的上涨出现明显加速。成长价值风格切换的迹象愈发明显，当前建议加大对价值风格的配置力度。

图4：价值风格已经止跌企稳、并出现明显反弹

三、央企创新指数具有低估值+创新特色，极具投资价值

目前虽然整体牛市已经确认，但并非普涨的全面牛市，而是结构性牛市，不同行业、风格之间的分化依然严重。因此选择正确的投资标的非常重要，央企创新指数具有创新+低估值特征，契合当前市场风格，极具投资价值。

央企创新指数在编制过程中，重点考察企业的研发投入、专利质量等创新特征;同时也考察企业盈利增速和经营质量，这与传统蓝筹指数以市值规模为主的选股方法有本质区别。

央企创新指数中，电力设备及新能源、国防军工、高端制造、电子等战略新兴产业权重占比合计达到50.7%，权重占比过半，与上证50、沪深300等传统蓝筹指数有明显不同。

图5：央企创新指数中创新和传统行业权重对比

与同样以科创、创新为主要特征的创业板指、科创50指数相比，央企创新指数在估值上具有更大优势;与新能源、芯片、国防军工等热门赛道相比，央企创新指数的估值水平同样明显更低。因此央企创新指数有很高的安全边际。

截至9月10日，创业板指、科创50指数的TTM市盈率分别为54.01、62.37倍，中证新能源、中证芯片产业、中证军工指数的TTM市盈率分别为58.93、79.72、73.76倍。相比之下，央企创新指数的TTM市盈率仅为10.56倍。

图6：央企创新指数与主要科创创新类指数估值对比

四、央企创新指数投资价值已被认可，2021年表现优异

央企创新指数低估值+创新的特征已被投资者认可，2021年以来，指数表现出色，累计上涨36%，大幅跑赢沪深300、中证500、创业板指等基准指数。

图7：央企创新指数与其他基准指数走势对比

数据来源：wind，截至日期2021.9.10

看好“中字头”板块和价值风格的投资者，可继续通过央创ETF(515900)及其联接基金(007796)参与。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。