券商后市观察：风格切换进行时，关注行业景气和估值演变

上周（9月6日-9月10日）市场表现强势，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨3.39%、4.18%、4.19%，基本面持续向好。

本月以来，市场风格变化符合预期，预计未来题材轮动格局还将持续。今年风格把握的关键要看行业景气，未来风格将更加均衡，其他低估行业有望补涨。当前市场风格切换正在进行中，配置上依然建议保持均衡，重心继续向价值偏移。

海通证券：后市需关注权重的动向

今年大小市值风格的轮动只是一种表象，与其说今年小盘股战胜了大盘股，不如说是周期制造业跑赢了消费和金融业。后市投资者的关注点应该是行业景气和估值的演变，而非公司市值的大小。今年风格把握的关键要看行业景气，未来风格将更加均衡，其他低估行业有望补涨。近期A股呈明显的沪强深弱态势，沪指逼近六年3731最高点，后市需关注权重的动向，特别是大金融与中字头，而代表成长方向的创业板指，半年线有强支撑，短期或迎来反弹走势。总体而言，当前市场流动性较为充裕，市场不存在系统性风险，但盘面热点板块持续轮动，参与的难度有所增大，建议投资者持仓上采用低估值的中大盘权重蓝筹加“专精特新”中小市值企业均衡配置。

银河证券：A股9月份市场仍具有增长空间

展望未来，A股9月份市场仍具有增长空间。目前市场上行主要依赖于政策的扶持与投资者高涨的情绪，以政策变动为风向标，把握中国经济转型升级带来全新的长期投资机遇，锚定具有业绩爆发力+中长期市场空间的高景气度板块。建议关注：1）看好煤炭、钢铁、铝等景气度向上、资源供需改善的、偏消费属性的资源行业；2）持续看好风电、新能源电池、氢能、储能和光伏等新能源产业；3）持续看好种业；4）关注业绩预期高增长医药等大消费细分板块的回调机会。

中原证券：金融风格指数处于底部反弹态势

市场继续演绎结构化行情。2021年以来各指数整体涨跌幅不大，但阶段性的结构性行情非常极致。从风格指数来看，以煤炭、有色、钢铁为代表的周期风格指数整体占优，8月份以来周期风格呈现加速上涨的态势。以电力、公用事业为代表的稳定风格指数在2-3月份“碳中和”的概念下表现突出，此后持续回调，8月份以来又大幅加速上涨。以新能源为代表的成长风格指数在3-6月份表现突出，但7月份以来开始出现高位滞涨。以食品饮料为代表的消费风格在3-4月份有缓慢反弹，但5月份以来持续下行。以券商、银行为代表的金融风格指数从年初以来持续下行，8月份以来出现明显企稳反弹态势。目前，金融风格指数处于底部反弹态势，消费风格指数则处于年内底部，有反弹的可能。

中信证券：风格切换进行时 配置重心偏价值

国内经济与政策环境整体向好，短期扰动缓解后四季度经济将回归常态;年底前流动性将保持阶段性宽裕，同时资管新规过渡期收官，理财产品预期收益率下行，流动性也将持续外溢。当前市场风格切换正在进行中，配置上依然建议保持均衡，重心继续向价值偏移。建议从三个方向入手：左侧布局价值板块中高景气的消费和医药细分领域；继续聚焦制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电板块；关注A股金融板块和港股互联网龙头的估值修复机会。

国泰君安：把握中盘蓝筹核心主线

本轮反弹行情，无风险利率下行是关键推手。A股市场正驶向新高，重点推荐三个方向：一是券商板块；二是光伏、新能源车两条超级赛道配置机会；三是周期板块中的景气方向，包括钢铁、铝、玻璃等供需格局有改善的赛道。

山西证券：消费板块将迎来估值和盈利预期修复行情

结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。本周周期板块受到大宗商品价格攀升影响表现强势，但板块波动幅度较大。本月以来，市场风格变化符合预期，预计未来题材轮动格局还将持续。中期来看，未来消费复苏还将持续，消费板块将迎来估值和盈利预期修复行情。中长期来看，建议投资者持续关注三个方向。消费板块：休闲服务、医药。长期优质赛道：碳中和、科技类、新基建。稳健底仓品种：大金融。

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