游戏ETF（516010）下跌5.04%点评

下跌原因分析：中宣部等部门约谈游戏企业及平台+交易所针对市场热炒“元宇宙”概念下发关注函，板块龙头中青宝提示风险。中宣部等部门约谈游戏企业及平台。9月8日晚间，中央宣传部、国家新闻出版署有关负责人会同中央网信办、文化和旅游部等部门，对腾讯、网易等重点网络游戏企业和游戏账号租售平台、游戏直播平台进行约谈。约谈强调，要强化“氪金”管控，杜绝擅自变更游戏内容、违规运营游戏等行为，坚决遏制“唯金钱”“唯流量”等错误倾向，下决心改变诱导玩家沉迷的各类规则和玩法设计。对此，腾讯回应称，公司将认真学习约谈精神，在相关主管部门的指导下，从严落实未成年人防沉迷的相关规范和要求，强化内容安全与合规，坚持正确的价值导向，切实保护未成年人身心健康和茁壮成长。交易所针对市场热炒“元宇宙”概念下发关注函，板块龙头中青宝提示风险。9月8日晚间，深交所向汤姆猫下发关注函，要求说明要求说明公司现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性，公司是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念，配合股东减持的情形。另外，板块龙头中青宝于昨日晚间发布风险提示公告称，近期公众号所提及游戏涉及元宇宙概念并且被媒体转发，引起公司股价异常波动。元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段，触及概念相对较浅，对应产品尚在研发中。目前新游戏上线时间和地区受到诸多因素影响，存在不确定性。证券时报评论：投资不是虚拟游戏，盲目追捧元宇宙不可取。前一个交易日上涨较多，今日股价回调。昨日元宇宙概念板块大涨14%，今日迎来情绪暴涨后的回调。多家机构研报指出，“元宇宙”仍停留在初期阶段，仍有很多要素未实现，真正实现“元宇宙”需要技术的推动与支撑，产业链初见雏形至少5-10年的时间。游戏公司发布21H1业绩，利润仍较高。网龙（00777）披露21H1业绩公告，期内收入和归母净利分别实现33.56亿元（同比增18.9%）和4.31亿元（同比增28%），NonGAAP归母净利实现5.67亿元（同比增26.1%），游戏及教育收入实现较快增长，费用支出占比下降，销售费用率降至13.1%，管理费用率降至14.5%，研发费用率降至17.7%。广发证券发布研究报告称，维持网龙（00777）“买入”评级，预计2021-22年归母净利分别为9.6/10.97亿元人民币，当前股价对应PE分别为8.4/7.4倍。公司经典游戏仍增长，多款新游待上线，教育亏损收窄，普米保持增长，国内业务收缩聚焦，维持合理价值29.9港元。各公司多款新游戏上线，新游海内外受捧，收入贡献新增量。出海方面，腾讯、网易、三七互娱、吉比特、中手游、IGG、友谊时光、凯撒文化与姚记科技21H1海外游戏业务收入增速均超过10%；腾网两大巨头市场份额稳定。展望Q3，下半年新游频发，基数效应下行业增速有望修复。三七，7月新游《斗罗大陆：魂师对决》保持iOS畅销榜前列，21Q2起业绩拐点向上修复，Q3预告环比增长；吉比特自研《一念逍遥》表现亮眼促使公司业绩增速领跑行业，看好Q3业绩稳定性，22年自研SLG、放置挂机产品可期；完美出品（《幻塔》、《一拳超人：世界》、《完美世界：诸神之战》有望推动22年业绩修复；凯撒《荣耀新三国》9月2日正式上线、《火影忍者》定档可期；姚记科技休闲游戏出海+短视频营销电商双业务发力等。新政或将推动游戏产业良性发展。中信证券指出，从政策面分析，预计游戏行业未来将沿着降低游戏成瘾性并坚持内容向游戏战略、加强对未成年人保护、鼓励游戏厂商出海三条路线长期稳定发展。虽然未成年人防沉迷建设和着重发展优质游戏内容或将导致游戏研发周期延长和ROE有所下滑，但这也将推动游戏行业良性发展，以及更加侧重内容和技术的高质量游戏和中轻度游戏的健康发展；同时鼓励出海也将拓展优质游戏厂商的发展空间。后市展望：传媒互联网的投资逻辑在于把握住内容消费场景变革所催生的红利。随着移动互联网时代红利逐渐消退，元宇宙有望成为互联网行业的新方向，游戏行业有望成为重要组成部分。虽然未成年人防沉迷建设和着重发展优质游戏内容或将导致游戏研发周期延长和ROE有所下滑，但这也将推动游戏行业良性发展，以及更加侧重内容和技术的高质量游戏和中轻度游戏的健康发展。近期市场投资情绪化波动较大，游戏板块股价起伏较大，建议投资者逢低分批布局游戏ETF（516010）。

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