医疗行业由于需求刚性且受益于人口老龄化，一直是长期投资者重点关注的赛道，2020年由于疫情的催化业绩暴增，很多投资者担心业绩在后疫情时代能否持续，也成为近期除了集采政策扰动之外袭扰医疗板块的另一个隐忧。
截至8月31日，2021年医疗板块半年报已经全部披露完毕，应该说总体上是交出了一份令人满意的答卷，今天就来细细盘点一下备受瞩目的医疗板块中报业绩。
一、医疗板块中报业绩圆满，持续验证行业高景气!
从基本面和估值看，近年医疗板块营收和净利润增速极高!从披露的50只医疗ETF(512170)成份股2021年中报业绩数据看，利润总额创纪录的超过383亿元!同比增幅超过90.6%!
2020年因为疫情初期激增较多的医疗防护需求，在2019年业绩基础上有102%的高利润增长。后续疫情防护需求减弱，医疗板块能否延续高增长，成为市场一大隐忧。
2021年上半年中报业绩披露完毕，医疗板块无惧2020年疫情业绩下的高基数，再次获得高增长!持续验证板块高景气度!
其中38家公司净利润实现同比增长，增速超过20%的有33家，增速超过50%的有23家，增速超过100%的有14家!
医疗ETF(512170)成份股中：
科创板医美龙头昊海生科的2021H1业绩增速最快，同比增幅高达739%!
“一次性手套茅”英科医疗上半年归母净利润高达58.79亿元，同比增长206%，名列净利润榜首，同时雄冠所有创业板公司2021H1净利润榜首!
紧随其后的，是医疗器械龙头迈瑞医疗，2021H1的归母净利润高达43.44亿元!
排名第三的同样处于抗疫赛道的蓝帆医疗，2021H1的归母净利润高达34.42亿元，同比增长454%!
伴随此轮调整，医疗板块的估值性价比持续提升!持续吸金资金流入，医疗ETF(512170)
基金份额持续激增，截至8月31日增至106.5亿份历史新高!
二、医疗板块业绩强支撑，仅2年上涨全靠业绩推动，最新估值收缩至2019年初水平
数据显示，截至8月30日医疗ETF(512170)近2年涨幅高达90.28%!
同期标的指数中证医疗指数估值(市盈率)水平从2019年8月30日的47.24倍收缩至最新的40.6倍，近2年板块持续高涨的同时估值水平在利润的更高速增长下逆向收缩14%，目前估值水平低于历史91%以上的区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块投资性价比持续提升!
从历史估值水平看，目前医疗指数投资胜率及性价比极高!
三、机构：医疗板块性价比凸显，回调下建议积极布局
国信证券最新观点认为：医疗板块波动加大，重视“黄金坑”的投资机会。今年以来，由于医保控费、集采等政策性压力，高估值的板块出现了分化，甚至龙头公司的股价也出现了大幅波动。我们认为，当前行业对于控费、降价等政策性影响的恐惧情绪较强;但是中国的医疗支出占GDP的比例远低于发达国家，未来还有很大的增长空间，每年的医保支出同样维持持续增长，控费更多是结构性的调整，“腾笼换鸟”利好真正具有创新性、能够带来临床获益的药品和器械。当前时点，应以长期的眼光看待板块的投资机会，重视优质个股的调整带来的“黄金坑”机会。我们维持中期策略报告中的观点以及推荐主线，建议重点关注差异化创新、国际化潜力、消费升级三条投资主线。
近期集采政策频出引发医疗板块巨振，浙商证券认为，集采政策是一种行业游戏规则的重大改变，并将使得旧规则体系下的市场格局重新分配。能够真正提供质优价低产品的企业行业集中度有望快速提升，并将大幅缩短行业的内卷阵痛期，从长期看政策对创新产品的鼓励及对同质化产品的压制势必使得企业因自身产品竞争力差异而导致分化，能够提供经济、优质、高效产品企业价值将更为凸显，回调下建议积极布局。
光大证券观点认为，近期医药医疗板块持续走弱，一方面在大消费行业整体回调较深的背景下，前期估值较高的CXO、医疗服务和医美等细分板块回调较多;另一方面，在医疗设备、IVD等集采预期下，出于对支付政策改革影响相关公司基本面的担忧，医疗器械板块跌幅较大。建议关注高景气板块估值回调窗口，把握板块估值回调窗口。
医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。
【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数(399989)，中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。
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