分化加剧，游戏涨超6%，证券涨超3%，有色跌逾7%

摘要：

1) 今日游戏板块一枝独秀，游戏ETF大涨6.46%。政策上来看，这次新规限制力度非常大，一方面市场预计短期内监管政策或将不会更加严格，另一方面，新规的实行预计对游戏公司的流水影响比较小，新规颁布之后游戏版块近2日也止跌企稳。

2) 证券ETF(512880)盘中一度涨逾6%，市场交易活跃度的提升、证券公司中期业绩持续向好为证券行业的爆发提供了坚实的基础，而整体并不算高的估值水平则意味着当前时点选择证券ETF(512880)依然具有不错的性价比。

3) 前期大热的周期板块今日遭遇了大幅的杀跌。有色60ETF(159881)大幅下挫了7%。前期涨幅过大，中国有色金属工业协会召开会议提出“三个不支持和两大风险”，以及国家抛储都因素导致了今日有色的大跌。

正文：

今天市场宽幅震荡，主要指数走势出现了一定的分化，上证综指在大金融、地产家居、机械基建等蓝筹股的带动之下，上涨了0.65%，创业板指则受到了锂电、光伏等板块大跌的拖累，则是下跌了0.85%。量能方面，今日市场放量明显，合计成交金额超过了1.7万亿元，再次刷新了年内的新高。北向资金方面，今日累计净流入76.87亿元，其中沪股通流入60.74亿元，深股通流入16.13亿元。在经历了8月19日和8月20日连续两天大幅净流出之后，目前已是连续8个交易日保持净流入的态势。

北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

行业板块方面，今日游戏板块一枝独秀，游戏ETF(516010)高开高走，今日大涨6.46%，成交金额超4000万元，涨幅位于所有股票型ETF之首。游戏ETF30只成分股中，涨幅超5%的有12家，占比接近一半。

从政策面上来看，日前，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，对未成年人的网络游戏时间做了非常严格的规定。一方面，这一次的新规限制力度非常大，市场预计短期内监管政策或将不会更加严格;另一方面，从腾讯、盛趣、中手游等企业披露未成年人营收占比数据来看，未成年人流水贡献极低基本为行业常态，因此新规的实行预计对游戏公司的流水影响比较小。因此盘面上可以看到，8月30日新规颁布之后，昨日虽然是低开但是止跌企稳，今日顺势反弹出一根大阳线。

游戏ETF(516010)日K线图，数据来自于WIND

中信证券指出，预计游戏行业未来将沿着降低游戏成瘾性并坚持内容向游戏战略、加强对未成年人保护、鼓励游戏厂商出海三条路线长期稳定发展。虽然未成年人防沉迷建设和着重发展优质游戏内容或将导致游戏研发周期延长和ROE有所下滑，但这也将推动游戏行业良性发展，以及更加侧重内容和技术的高质量游戏和中轻度游戏的健康发展;同时鼓励出海也将拓展优质游戏厂商的发展空间。

上周证券板块由于成份股配股的影响，板块情绪整体不是很高，进入本周以后，证券板块迎来爆发，证券ETF在昨天逆势上涨2.26%后，今天继续延续强势，全天上涨3.54%。

在此前的文章中我们多次强调过证券板块基本面持续向好，而今年流动性大概率会保持在较为活跃的区间范围，这也有望使得证券板块的业绩波动性大为降低，以中报为例，无论是权重股还是全行业而言，2021年中报净利润同比增速均近50%，而以目前市场活跃度来看，下半年市场成交依旧有望保持高增。

从成交额来看，今年上半年A股日均成交额10609亿元，相比去年同期同比增长20%，而下半年截止到今天，A股日均成交额已达12620亿元，在去年7月份市场放量上涨的背景下依然保持了不错增幅，这也使得下半年整个证券板块的业绩依然有着较好保证。

图：部分权重股中报净利润同比增速

图：去年以来A股成交额对比

除了市场活跃度大概率持续外，财富管理方向转型明确、全年业绩高增长、板块估值持续处在历史低位水平的核心支撑逻辑也未发生变化。财富管理业务、IPO注册制的持续发力将有助于拔高整个板块的估值上限。不过前文我们也提到过，今年板块和行业之间的波动整体可能较大，虽说证券整体向上趋势大概率会保持，但区间仍可能会有一些小的波折，小伙伴切忌追涨杀跌，如遇回调可逢低分批定投证券ETF(512880)。

今天市场除了证券ETF表现亮眼外，热门周期板块的大幅回调同样引人关注，其中稀土、锂、光伏等板块成份股更是出现批量跌停，今天的普跌从行业层面来看，并非受到基本面的影响，核心因素主要是近期相关周期品种涨价潮再起，在此背景下，监管层不断出台相关政策对相应品种价格进行窗口指导。

在之前的推文《证券ETF大涨6.93%，成交额52.7亿元》我们给大家提过，证券板块突然爆发实属情理之中，市场交易活跃度的提升、证券公司中期业绩持续向好为证券行业的爆发提供了坚实的基础，而整体并不算高的估值水平则意味着当前时点选择证券ETF(512880)依然具有不错的性价比。

开源证券表示，中长期来看直接融资扩容趋势不改，机构化趋势延续，证券财富管理、资产管理、机构业务和投行业务持续增长可期，轻资本业务扩张有望驱动ROE持续上行，头部证券表现将更强。

证券公司指数PB估值情况，数据来自于WIND

今日市场分化较大，前期大热的周期板块今日遭遇了大幅的杀跌。有色60ETF(159881)大幅下挫了7%，有色的大跌也拖累了周期行业整体的情绪，钢铁ETF(515210)和煤炭ETF(515220)也纷纷冲高回落，分别下跌了2.16%和3.45%。

消息面上，中国有色金属工业协会于2021年8月30日下午召开骨干电解铝企业视频会，以全力做好电解铝行业保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。会议指出，要坚决贯彻7月30日中共中央政治局会议要求，做好大宗商品保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。

其次今天证监会副主席方星海在“中国(郑州)国际期货论坛”上致辞时也表示，防止过度投机，严防价格操纵。这两则官方表态为这些板块泼了一盆冷水，同时前期快速的上涨也使得本身积累了较多的止盈盘，这些止盈资金进一步加剧了板块的波动幅度。

另外据媒体报道，9月1日国家粮食和物资储备局投放第三批国家储备铜、铝、锌，共计15万吨，已落实大宗商品保供稳价工作部署。

除了消息面的因素之外，涨多了也是导致近日深度回调的原因之一。6月17日至8月31日近2个半月的时间内，中证有色指数的涨幅达到了惊人的59.11%，短期涨幅过高，稍有风吹草动便会有不少投资者选择获利了结落袋为安。

展望后市，目前现货铝国内库存仍处于低位，各地限电限产频繁发生，电解铝作为耗电大户，产能释放持续受到干扰，价格方面发改委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，指出完善阶梯电价分档和加价标准，严禁对电解铝行业实施优惠电价政策，导致电解铝成本上升，但同时国家对铝价飙涨进一步加强调控，可能会进一步压缩电解铝行业盈利空间。后市逢低可以持续关注有色60ETF(159881)。

受光伏概念持续下挫的影响，碳中和50ETF(159861)和光伏50ETF(159864)出现回调。光伏板块近一周持续上涨，前期过高的股价可能为回调的原因。去年以来，该板块炒作热度也在不断分化。上半年，光伏制氢、储能、原料涨价轮番成为资本炒作光伏板块时的细分热点。而在近期，HJT异质结、分布式整县开发轮番接力，也相继推升了不少相关公司的股价，导致一些公司的估值可能虚高。今日的回调也是对过高估值的修复。

政策端对光伏行业依然大力扶持，财政部8月27日发布的《2021年上半年中国财政政策执行情况报告》提出，优化可再生能源发电补贴政策，下达可再生能源电价附加补助资金预算890亿元，支持光伏、风电等可再生能源发电。而光伏板块的公司发布H1业绩较好。

根据21世纪经济报道记者的统计，53家A股(以光伏为主营业务)光伏公司今年上半年合计实现营业收入2790.21亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为287.33亿元，均较去年同期显着增长。此外近期河南、山西、甘肃、河北、浙江、湖北相继公布整县分布式光伏试点县名单，分布式光伏持续推进，潜在装机空间广阔。长期光伏板块前景较好，但目前估值较高，遇到调整可以考虑分批布局，建议持续关注光伏50ETF(159864)。

股市今年流动性出现显著下滑的可能性较小，这也可能意味着市场出现类似2018年的单边下跌行情的可能性不大,但由于前2年市场主要指数的大幅上涨使得“核心资产”的时序估值处在相对高的点位，因此预计接下来指数的波动范围可能会持续加大，小伙伴对此需要有一定心理预期，如遇优质成长或周期板块回调仍可坚定逢低定投。

今天就这样，白了个白~

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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