医疗集采预期逆转，机构：集采利好国产替代机会，迈瑞医疗直线拉升涨7%

午后，医疗板块持续振荡走强，“医械茅”迈瑞医疗直线拉升大涨7%，南微医学涨超8.8%，新产业、昭衍新药、爱尔眼科、通策医疗等领涨。

国内规模最大医药医疗类ETF——医疗ETF(512170)目前上涨1.63%，截至发稿成交额超2亿元。

华金证券认为，本次安徽省集采可能带来试剂价格较大降幅，但暂时不会对国产企业产生根本性影响：首先，对比海外企业，国产企业生产成本优势明显，对集采降价接受度更高;且跨国企业受到国际定价等因素影响，在集采中占据劣势;集采的推进有望加速国产替代的节奏。拿化学发光举例，目前国内市场约有70-80%的空间被罗雅贝西四巨头占据，进口替代空间仍然很大。其次，渠道商的利润会起到缓冲作用，对IVD企业暂时不会有像心脏介入集采般巨大影响，发光试剂高毛利，降价影响相对小。同时，检测试剂为医保间接支付，影响能力相对药品弱。在整体板块的回调中，继续看好拥有成本优势的龙头企业，

银河证券认为，国产体外诊断试剂成本一般比进口体外诊断试剂更低，我们认为，本次集采打破了专机专用封闭系统的限制，集采的大力推广有助于国内企业加速实现进口替代。此外，国产品种市占率的提升将带来产量提升，从而推动化学发光产业链上游原材料的需求提升。行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔一方面，国家持续政策扶持以及科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，医保控费降价大环境倒逼企业创新，创新研发大势所趋。与此同时，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。

国融证券认为，集采只是平衡好医院成本、患者看病费用和医保支付费用之间的分配，医疗医疗医药产业仍然是长期积极向上的，建议持续关注。

自下半年以来，医疗板块迎来大幅度调整，医疗ETF(512170)区间最大回撤超过25%，与此同时，也为看好医疗板块的投资者带来了布局时点。根据上交所数据显示，截至昨日(8.24资金热门ETF——医疗ETF(512170)已经连续15个交易日获得资金连续净申购，合计申购资金超17亿元!

过去60、20、10个交易日中，分别合计流入资金31.8亿元、19.1亿元以及12.1亿元!场内资金持续对医疗板块逢跌加仓，显示后市信心较强!

医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。

从基本面和估值看，近年医疗板块营收和净利润增速极高!2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元，同比大幅增长165%，2021年1季度归母利润首超175亿元，同比大幅增长358%，板块成长性获强势验证!

截至8月20日，医疗ETF(512170)近2年涨幅超95%!

而从估值角度看，中证医疗指数最新估值40.09倍，近2年却逆向收缩17%，低于历史90%以上的区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块估值仍在持续收缩，同期估值对应一年回报历史数据良好，投资性价比持续提升，一定程度上解释了医疗ETF(512170)持续获得资金抄底的预期。

医疗ETF(512170)基金经理胡洁表示，医疗板块一直都是一个极具景气度的板块，无论是过去我们说的传统的基础医疗保障还是升级到现在的创新药、医美，都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。我们认为医疗板块后市景气度依然很高，但其实无论是什么板块，短期内都会有很多影响行情走势的因素：市场情绪、疫情、政策变化等。最近医疗板块回调较多，对于看好医疗板块的投资者来说，我们建议可以中长期持有，震荡市可以通过定投淡化择时、摊低成本。

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