中信证券：理性看待集采政策，核心资产价值黄金坑

23日早盘，医疗板块开盘大幅走弱一度跌2%，最后持续强势拉升至翻红，中证医疗指数一度涨至1.21%。

Level-2行情数据显示，近期资金热门ETF——医疗ETF(512170)目前上涨0.42%，开盘1小时成交额超1.8亿元，目前持续获得资金关注，盘中“吸金”超2000万元!资金仍在流入中。

中信证券8.22最新研报认为：理性看待最近集采政策集中落地，核心资产价值黄金坑。

7月底以来，医疗器械招采有多个政策出台，引发了医药板块的回调，首先，认为更多的是相关标的在前期积累较大涨幅后，高估值风险的释放，情绪性的抛压更严重。

此外，根据Insight数据库微信公众号报道的“《国家组织胰岛素集中带量采购方案(征求意见稿)意见的函》”，认为，相比于仿制药带量采购，医疗器械集采政策、胰岛素国家集采规则在品种和方案上都较为温和，建议理性看待政策造成的基本面冲击，不必过于悲观。

还是坚定的认为，不管器械和药品的招采或集采，最终都将是具有产品临床质量优势、以及强大研发能力的优秀国产龙头企业胜出的机会，过程虽波折，结果值得期待。

虽然最近医疗医药板块由于受到各种集招采政策的影响，以及医疗服务板块担心政策调控的担忧，整体调整非常显著，但是我们建议理性看待最近的生物医药政策密集期，经历过从2017年开始的审评制度改革，接着前年开始的仿制药集中采购，可以体验到，我们更多的应该看到优秀企业通过政策的调整，推陈出新，涌现出了很多新兴的优秀领域和企业，同时，大部分头部龙头企业也进一步加速了自身的国产替代过程。此轮医药医疗集体下跌也正是我们从中筛选出优秀企业的宝贵机会，建议积极布局优质超跌的明星企业。

资金方面，此前医疗ETF(512170)已经连续13个交易日获得资金连续净申购，合计申购资金超17亿元!过去20个交易日中，18个交易日获得资金净申购，合计超22.25亿元!持续对医疗板块逢跌加仓，显示后市信心较强!

热门成份股中，迈瑞医疗、药明康德等医疗巨头持续获得北向资金重仓买入!

作为近期资金大热ETF，医疗ETF(512170)伴随本轮调整呈现明显的越跌越买态势，场内份额持续创出上市新高!据Wind数据统计，截至8月20日，医疗ETF(512170)2021年以来份额增长超95亿份，位居全市场股票ETF首位!

医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。

医疗ETF(512170)基金经理胡洁表示，医疗板块一直都是一个极具景气度的板块，无论是过去我们说的传统的基础医疗保障还是升级到现在的创新药、医美，都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。我们认为医疗板块后市景气度依然很高，但其实无论是什么板块，短期内都会有很多影响行情走势的因素：市场情绪、疫情、政策变化等。最近医疗板块回调较多，对于看好医疗板块的投资者来说，我们建议可以中长期持有，震荡市可以通过定投淡化择时、摊低成本。

从基本面和估值看，近年医疗板块营收和净利润增速极高!2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元，同比大幅增长165%，2021年1季度归母利润首超175亿元，同比大幅增长358%，板块成长性获强势验证!

从估值角度看，截至8月20日，医疗板块最新估值40.09倍，低于历史90%以上的区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块估值仍在持续收缩。

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