军工行业ETF（512810）暴力拉升创新高！中信建投：军工行业具有高确定性和高性价比

10日早盘，国防军工板块开盘大幅拉升，板块维持高活跃度，中证军工指数涨幅一度冲高至3%，光启技术涨停，中天火箭涨停。

军工行业ETF(512810)现涨2.6%，成交价创出上市新高!

中信建投证券9日最新军工行业观点：

1、2021年初至今，军工企业股权激励方案数量出现较大增长，预计“十四五”期间将保持继续增长，其中军工央企相关进展值得重点期待。2021年年初至今，已有17家军工企业推出股权激励计划，覆盖面较广，且多数解锁条件包含业绩承诺，有利于提升上市公司核心管理层的主观能动性和激发员工活力，进一步促进公司实现长期稳定的发展目标。

2、截至8月6日，军工板块中已有14家上市公司发布2021年中报，其中12家公司归母净利润均实现同比增长或扭亏。上游材料类、中游零部件机加类公司表现抢眼。2021H1军工行业景气度延续，同比数据向好，考虑到上半年一般为行业淡季，随着下半年产能及订单的逐步释放，预计行业全年业绩或将实现较快增长。

3、当前军工板块具有高确定性和高性价比。

1)高确定性。从宏观层面来看，十四五规划将聚焦于实现建军百年奋斗目标，着重强调创新战争和新技术的应用，从各个维度实现军队现代化。国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。

2)高性价比。经过前期的充分调整，中证军工整体PE目前为77.28倍，未来数年全产业链高增长确定，估值有望持续被业绩消化。

4、在投资策略上，建议把握供需拐点和成长起点两大投资主线：在供需拐点方面：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。在成长起点方面：重点推荐符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器件，下游的航空发动机、电磁技术等领域。

伴随着中报继续披露，仍会更为有力的体现出军工行业的景气度和业绩弹性。军工板块此时应积极布局，具备中长期配置价值从产业景气度、行业格局、业绩增速、估值水位、持仓情况等多维度看，板块投资价值凸显。

军工板块投资策略

就军工股最优投资策略，业内人士表示，投资军工股不易，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，中证军工指数58只中，首尾成份股业绩差距高达95%，择股风险极高!

从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握军工板块整体行情，规避个股踩雷风险，市场上军工类ETF也较为丰富，需要从两个角度衡量——流动性和超额回报。

从流动性角度看目前市面上的军工类ETF日均交投均在千万级以上，完全满足日常投资需求;核心还是从收益角度看，这里差异会比较大，表现最优的军工类ETF年超额回报甚至可以达到10%以上。

目前市面上军工类ETF合计5只，从收益角度看，军工行业(512810)回报明显突出，自2019年至今累计超额回报超36%，年均超额回报超过10%，大幅胜过同类基金表现!

流动性角度看军工行业ETF今年日均成交额在3000万左右，也完全满足日常交易需求。

首屈一指的超额收益，这主要得益于军工行业ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快，2020年IPO企业数量同比大增91%，合计融资4287亿元，创近10年新高!我们往后看的话，来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上，可以较为清晰的得出结论，基于军工板块的投资，潜在回报更好的品种，首选军工行业ETF，代码512810。

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