为什么提示新能车和芯片的短期风险，却推荐关注军工？

一、近期公众号总提示新能车和芯片风险，是不看好了吗?要下车吗?

确实我们近期在多篇推文里都提示了新能车和芯片板块的风险，详见微信公众号”ETF和LOF圈”里的内容《新能车、芯片短期涨幅过大，警惕退潮期来临》和《新能车波动将加大，长期将不改赛道价值》等，但并不是不看好新能车和芯片未来的走势，而是科技成长板块短期涨幅过大，部分板块估值过高，我们就会提示一下风险。要问我们的话，我们是不建议长期好赛道中途下车，因为很可能下了上不回来，但最终下不下车的判断还是要由大家自己做。那为啥还要提示呢?因为贵了不提示，遇到波动了大家不知道原因就会慌张。新能源汽车和芯片从中期来看，行业景气度仍然很高，且对宏观经济基本免疫，如果短期出现一定幅度的调整，反而或是个配置的机会。

具体来看，新能车消息面上，电池技术又迎来了重大进步，电池级碳酸锂报价提高推动了锂电板块上涨。行业基本面上，国内叠加国外不断超出预期的销量数据也使得新能车板块业绩得到极大支撑，加上政策面上7月30日召开的局会议要求，挖掘国内市场潜力, 支持新能车加快发展。

长期来看新能车是优质的投资赛道，但自新能车ETF(159806)3月25日最低点行情启动以来，截至8月2日累积涨幅已经接近80%，短期涨幅已经非常显著，PE估值近170倍，正处于历史高位，稍有风吹草动，前期获利颇丰的资金则可能会及时止盈离场。但行业景气度高，前景良好，所以如果后续新能车真有迎来调整，对拥有相应风险承受能力的新客户或者有余钱的老客户，反而可能会形成不错一个不错的布局机会。

芯片消息面上《上海市战略性新兴产业和先导产业发展“十四五”规划》为芯片国产化提供政策支持。基本面上，在智能化时代的前夜，芯片迎来爆炸式需求，手机和汽车及各智能终端需求高企，一芯难求的背景下，芯片产业链各环节均迎来涨价潮，芯片企业2021年上半年业绩表现抢眼，二级市场同样迎来亮眼表现，3月中旬的低点至8月2日，芯片ETF(512760)涨幅近70%。但同样要提醒的是，芯片ETF短期涨幅过大，后续科技成长板块迎来调整之时，芯片ETF或也难独善其身迎来调整，行情波动性将加大。一定幅度调整之后，可能会迎来不错布局时机。

二、推荐关注军工ETF(512660)的理由是什么呢?

推荐关注军工板块的理由包括：

1、本轮3-5年的军工中期行情是由基本面驱动的业绩行情，我们叫做武器列装行情。简单说就是前些年研发成功的多项军品和武器，到了要采购列装部队的阶段，目前处在扩产初期，多家企业收到大量预付款，所以是有扎实的业绩驱动的。

2、从中报的披露情况来看，今年的中报是历史上军工行业最好的一次中报，增速的中位数高达60%。其增速是技术的升级、自主可控性提升和订单外溢三方面叠加而成，在中美博弈的大背景下，供和需两方面都给军工行业带来了一个历史性的机遇。

3、目前军工行业距离所谓的泡沫仍有一定距离，中证军工指数估值分位55%水平，上轮5月低点至今军工ETF(512660)涨幅仅为30%左右。对于二级市场的投资者来说，此次军工投资将是第一次真正看业绩、有业绩的历史性投资机遇。详见微信公众号“ETF和LOF圈”内容《艾小军+张超：军工行业景气度不断，投资性价比逐渐凸显》。

三、还有哪些低估值机会呢?

在微信公众号“ETF和LOF圈”的《低估值板块有哪些?》中，我们提示过，除了军工之外，还有几个板块相对性价比较好。

1、通信

通信板块是值得投资的低估值板块。通信板块的安全边际相对比较高。作为高科技板块中少有的低估值行业，通信ETF(515880)跟踪的中证全指通信设备指数(931160)8月2日PE估值34倍，位于历史的8.7%分位。去年底和今年初，主要是由于5G基站的建设不达市场预期， 通信行业持续跌杀了好一段时间。

展望下半年，中信建投通信团队认为，5G基站建设量同比环比均大幅提升，行业景气度有望恢复。截至6月末，国内5G基站达96.1万个，1-6月新建19万个。根据今年新建基站超过70-80万站的预测，下半年新建5G基站超过50万站，较2020年下半年的37.2万站同比增长超50%，是2021年上半年建设量的2-3倍。5G基站在下半年大规模建设有望提升5G基建产业链的景气度。可考虑提前布局未来的5G通信建设行情，但也要注意，通信的弹性不如芯片。

2、养殖

生猪养殖板块年初至今血流成河，自繁养殖生猪的厂家大约亏损230元/头，外购养殖生猪的厂家亏损约1300元/头，极大地影响了养殖场和养殖户补栏的积极性。而生猪消费需求并不会断崖式暴跌，因此未来如果存栏数量持续低迷，供需关系扭转，猪价可能又要迎来暴涨期。为此国家已连续出来调控政策稳定猪价，生猪期货价格也进入平台整理期。养殖ETF(159865)最近60日净流入率高达73.72%，几乎每日均溢价交易，不断迎来抄底资金。指数估值12倍，历史分位0.32%。底部区域可考虑分批布局，也要注意可能仍有波动。

3、证券

2019年、2020年，包括今年上半年，证券板块的基本面业绩都不错，不管是自营还是经纪、投行业务，业绩表现都很不错。最近行业龙头公布中报业绩，也是超预期的存在。因为一直没有像样的上涨，所以板块估值也不贵，PB为1.72，历史分位34%，所以其实性价比还可以。它属于一怂怂很久，一涨追不上的板块，证券ETF(512880)素有行情风向标之称，但我们也没办法明确地说出它何时能启动。

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