钢铁ETF(515210)+煤炭ETF(515220)盘后异动分析

上证指数收涨近2%，创业板指涨1.55%。机械、汽车、军工、白酒、证券、石化涨幅靠前，钢铁、煤炭、芯片走弱。两市成交额突破1.5万亿元。

钢铁ETF(515210)下跌4.94%，煤炭ETF(515220)下跌3.28%

数据来源：Wind

板块下跌原因分析：政治局会议调控+期货下跌

消息面：政治局会议强调稳定大宗商品价格，纠正运动式“减碳”

7月30日，中共中央召开政治局会议，讨论下半年经济发展等工作。会议明确提及要“做好大宗商品保供稳价工作”、“纠正运动式‘减碳‘”。

分析：大宗稳价工作是针对近期煤炭、钢铁等大宗商品价格过快上涨的现象做出的一个原则性安排。目前，各地为安排节能减排，有简单地通过压缩煤炭、钢铁等高碳排放行业的产量来完成目标的倾向。针对这种一刀切的可能性，政治局强调“纠正运动式‘减碳‘”，从而使得各地需要根据自身情况，研究确定各自达峰方案、达峰重点和实施路径，实现差别化和包容式低碳转型。

这两个目标之间也存在一定联系。避免运动式“减碳“，传递出中央希望在控制碳排放同时，避免钢铁、煤炭等产业短期内产量大幅减少。而一旦钢铁、煤炭等大宗商品供给出现断崖式下降，在需求没有发生明显变动的情况下，供求关系将导致大宗价格飙升，不利于大宗稳价的目标。

因此，在大宗商品这一板块，政治局会议传递出两条重要信息：控制价格上涨+减产或不及预期。

期货价格波动

数据来源：wind

从期货市场来看，动力煤、螺纹钢近两个交易日出现了不小程度的下降。可以认为，当下市场对未来钢铁和煤炭板块产品价格存在看跌预期，而产品带来的利润才是股价真正的支撑因素。因此，期货市场负面信息叠加政治局会议造成的恐慌情绪，造成了今日钢铁、煤炭板块的大幅调整。

估值情况：中证钢铁指数市净率估值为1.43，历史分位数为63.58%，处在合理估值区间内。中证煤炭指数市净率估值目前为1.22，历史分位数为52.27%，处在合理估值区间内。

数据来源：Wind

后市展望：申港证券研报指出，本轮钢厂利润的扩张过程中铁矿价格并未跟随上涨，7月下旬矿价在粗钢产量回落的同期大幅下跌，贡献了利润扩张的主要部分，这与4、5月份利润扩张的结构有显著差别，在限产导向的影响下，原料成本回落有望成为支撑三四季度钢企利润的重要因素。

从各地方政府与工信部表态来看，下半年钢铁限产依然存在较大可能性，考虑到目前多数钢铁股估值处于合理区间，行业盈利改善持续，后期板块依然具备较强安全边际。行情高度取决于政策执行的程度和节奏，可以关注当下市场资金带来的短期情绪波动反而带来板块布局机会。

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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