中欧基金罗佳明：喜怒无常的市场中也有击球机会，他如何做到近1年回报50%+？

连续大跌之后，旁观者苍白的安慰总是无力。适逢二季报发布季，发现一位与持有人风雨同舟的基金经理，他的季报不仅读起来趣味十足，更在当前市场中“治愈疗效”甚佳。

先带大家来看两段。

”这让我们再次认知到了‘市场先生’的确是一个‘喜怒无常’的家伙，‘小甜甜’和‘牛夫人’的差别似乎就是“一念之差”。然而，无论股票市场是兴奋还是低落，绝大部分的公司生意经营与股价高低并没有关系，我们也格外欣赏专注业务经营而不‘盯盘’的管理层。因此，“市场先生”的情绪变化更多的是起一个“报价”的作用，在情绪高涨的时候我们格外小心，在情绪低落的时候我们或许可以逐渐积极，其核心还是能坚持在估值合理的情况下长期持有最卓越的公司。“

”虽然最近热门行业的强势与传统行业的弱势形成了一定“跷跷板”效应，我们仍然坚信价值投资在长期的有效性，虽然它在市场极端情况下常常会失效。出于谨慎考虑，我们已经陆续减持估值过高的部分个股，并配置在同样卓越而估值仍处于合理的公司上。对于一些遇到‘短期困难’的行业，我们留意到一些‘长期的价值创造者’已经出现了较好的‘击球机会’。”

有趣的灵魂万里挑一。这位旁征博引的价值风格投资者，正是在管产品近1年回报超50%的中欧基金中生代基金经理——罗佳明。

1、“集邮式”投资，构建质量、成长和估值的等边三角形

“‘集邮式’投资，收集长期好生意。”

精选心仪好物，以合适的价格买入，在漫长的时光中同行。这是集邮的要义，是中欧基金罗佳明今日头条个人号的签名，也是这位爱用比喻的基金经理每每介绍投资理念时都会提及的一句话。

正如他在最近一次分享中所说的，“我们想的并不是去交易一个公司，而是想着去占有一个公司的股权，类似于股票的收集家，类似像集邮那样去收集好公司”。

那什么才是值得收集的好公司呢?中欧基金罗佳明心目中的标准也很简单。他认为，人、生意模式和核心竞争力是好公司的三要素。拥有诚信、有能力、愿意分享的管理层、核心竞争能力，以及较稳定现金流的公司自带复利，值得收集、值得一路同行。

和多数坚定的价值投资者一样，中欧基金罗佳明投资理念中不仅有“好公司”也有“好价格”。在罗佳明看来，质量、成长和估值是一个等边三角形，需要从中找寻平衡。他希望寻找长期的好公司，并耐心等待“好价格”机会的出现。

2、深耕港股市场，近1年回报超50%

罗佳明“集邮式”投资理念的形成，与他深耕的港股市场密切相关。

在2019年7月开始管理公募基金之前，罗佳明对港股市场有着10余年的投研经验。从会计师事务所、财务咨询服务公司…..到国际资产管理公司，罗佳明在香港生活的18年中积累了夯实的财务分析基础，和国际化的港股投研经验。

日趋成熟的投资理念，叠加深厚的港股投研经验，罗佳明在管的中欧丰泓沪港深在港股市场多元布局估值普遍不高、具备一定成长性的标的，为持有人们带来了惊艳的表现。

从二季报披露的情况来看，中欧丰泓沪港深港股投资占基金总资产比例高达73.59%，前十大重仓股偏好大盘蓝筹，覆盖可选消费、金融、传媒、汽车等申万一级行业。通过与以往定期报告的对比，也可以发现，该基金擅长发掘更具备核心竞争力的龙头或细分龙头公司，追求确定性高的成长，和持续的获利能力，对优秀的公司长期持有。

截至6月30日，中欧丰泓沪港深A类份额近1年回报达到了53.50%(业绩比较基准19.24%)，近6个月回报高达24.99%(业绩比较基准为3.43%),同期恒生指数涨幅仅为18.63%和5.86%，基金超额收益显著。

与A股市场不同，港股市场“钱少股票多”，被认为是全球“最便宜”的市场之一。尽管估值整体较低、波动性较高，但是港股市场却屡次成为全球IPO之王，拥有众多全球知名的优质公司，因此存在着更多以“好价格”买入“好公司”的机会。

想另辟蹊径，上车港股市场的投资者，不妨多关注一下收集长期“好公司”的中欧基金中生代基金经理罗佳明和聚焦港股、业绩亮眼的中欧丰泓沪港深~

数据来源：基金定期报告，2021/6/30，管理规模所有份额合计。业绩数据来自基金定期报告。中欧丰泓沪港深A成立于2016-11-08，业绩基准:中证港股通综合指数收益率*55%+沪深300指数收益率*35%+中证短债指数收益率*10%;2017-2020各年度及成立以来涨幅分别为21.96%、-16.15%、43.53%、35.86%、147.52%，同期业绩比较基准增长率分别为11.14%、-14.01%、21.49%、14.65%、35.28%。历任基金经理任职时间："曹名长(20161108-20210210)卢博森(20161230-20200731)曲径(20171117-20190702)罗佳明(20190702至今)沈悦(20200731至今)"。本产品于2020/10/31修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。

基金有风险，投资需谨慎。基金有风险，投资需谨慎。本基金为【混合型基金】，预期收益和风险水平高于【债券型基金/货币市场基金】，低于【股票型基金】。以上材料仅供参考，基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

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