客户集中度较高、存货周转率大幅下降受关注，则成电子精选层小IPO问询连受25问

7月26日，极客网了解到，新三板公司则成电子(837821.NQ)于近日收到全国股转公司下发的《关于深圳市则成电子股份有限公司精选层挂牌申请文件的审查问询函》。

公开资料显示，则成电子于2016年6月24日挂牌新三板，主营业务为基于柔性应用的定制化传感器模块产品的研发、生产与销售。则成电子是一家基于柔性应用的定制化智能电子模组模块集成商，拥有智能模组模块、电子装联、印制电路板三项基本业务，为客户提供定制化柔性解决方案，让未来的终端产品在实现功能和性能的同时更加不受尺寸和形状的束缚。

此次问询，围绕公司的基本情况、业务和技术、公司治理与独立性、财务会计信息与管理层分析、募集资金运用及其他事项五个方面共计25个问题展开了细致的问询。

其中，客户集中度较高的风险、主要产品认证及资质续期情况、存货周转率大幅下降及存货减值风险等，因涉及重大事项和风险需要特别注意。

【客户集中度较高的风险】

根据申请材料，报告期内则成电子销售收入主要来自前五大客户，向前五大客户的销售占比分别为93.71%、95.34%和94.54%，其中对第一大客户FCT的销售占比分别为47.09%、56.65%和66.45%，销售占比呈上升趋势。其余前五大客户中占比较高的客户Azoteq(Pty)Ltd.和NextBiometricsAS均为境外客户。

(1)主要客户的基本情况及合作情况。全国股转公司要求则成电子：

①补充披露FCT、Azoteq(Pty)Ltd.和NextBiometricsAS等报告期各期前五名客户的简要情况，包括但不限于成立时间、注册地址、股权结构、主营业务、经营规模、客户获取方式、与则成电子的合作历史、终端客户情况等。

②补充披露报告期各期前五名客户中是否存在新增的客户，则成电子与报告期各期前五名客户之间是否存在除购销外的其他任何关系。

③补充披露获得主要客户业务的具体形式，是否需要经过招投标程序，与除FCT之外的主要客户的稳定性情况。

④补充披露对前五大客户销售的具体内容，及销售内容与则成电子按产品类型、产品形态区分的业务模式的对应关系。

(2)主要客户及销售金额变动原因。全国股转公司要求则成电子：

①结合境外客户所处地区、新冠疫情情况、市场行情等，补充披露向FCT的销售占比持续上升的原因，2020年向FCT的销售金额基本稳定，但向第二、第三大客户Azoteq和Next的销售金额均下降的原因，未来是否会持续下降，若是，请充分揭示相关风险。

②补充披露主要境外客户本身是否存在重大不确定性风险;则成电子拓展其他客户的难度及目前拓展情况，未来客户集中度的变化趋势;对比同行业公司的主要客户情况，分析则成电子主要客户高度集中是否符合行业惯例，充分揭示客户集中度较高可能带来的风险。

③补充披露2020年对境内客户精博电子(南京)有限公司的销售金额大幅下降的原因，未来合作稳定性。

④说明对同一客户各类产品销售价格的变动情况、同期相同产品在不同客户之间的单价对比情况等，是否存在不一致，结合上述情况说明各类产品销售价格的公允性。

(3)新客户开拓情况及合作模式。根据申请材料，则成电子进入了美敦力(Medtronic)、柯惠医疗(Covidien)等众多世界知名品牌企业的供应链体系;则成电子2019年较2018年净利润增长239.32万元，主要原因开拓了博士(BOSE)耳机新项目;2019年，除客户FCT、Azoteq及Next外，境外销售金额为187.45万元。全国股转公司要求则成电子：说明与客户博士(BOSE)的销售是否仍通过FCT、Azoteq或Next进行，详细披露新客户的开拓及合作的具体过程和模式;说明报告期内向美敦力(Medtronic)、柯惠医疗(Covidien)等新客户销售的产品类型、金额及占比。

【主要产品认证及资质续期情况】

根据公开发行说明书，模组行业的下游客户尤其是优质的大型客户对产品品质的要求较高，例如汽车电子供应链，车用电子元器件的使用寿命须保证在30年以上，同时应用环境严苛，因此要求甚高，如温度适应范围广、耐冲击性强等。所以产品认证难度大、时间长，一旦进入就不会轻易更换供应商，行业新进入者难以在短期内获得供应商基本资格并顺利通过复杂严格的认证程序。则成电子目前已成为多家世界500强公司的合格供应商。全国股转公司要求则成电子：

(1)补充披露报告期内已经取得的主要客户认证或进入合格供应商体系情况，进入条件、过程和时长，报告期内对上述客户销售量变动情况及原因。

(2)说明合作的主要权利义务的内容、期限，是否具有排他性或优先权;上述客户是否存在其他合格供应商，则成电子与上述客户合作是否稳定、是否存在被替代的风险。如存在，请充分揭示相关风险。

(3)补充披露对于江门则成持有的产品质量资质认证的续期情况，是否存在无法续期的风险，若无法续期对于则成电子生产经营的影响。

【存货周转率大幅下降及存货减值风险】

根据申请材料，2018年至2020年则成电子存货余额分别为3,191.93万元、5,536.87万元和5,145.90万元，主要为原材料和库存商品;存货周转率分别为7.97、4.82和3.02，同行业可比公司存货周转率均值分别为6.09、5.36和5.32，则成电子存货周转率大幅下降。

(1)补充披露原材料逐期增长的原因。全国股转公司要求则成电子结合原材料的主要内容、在手订单支持率、原材料备货的标准及执行情况、主要产品的生产周期等，补充披露在“以销定产”、“以产定购”的生产模式和采购模式下，报告期内原材料逐年增长的原因及合理性，与市场行情是否相符。

(2)存货周转率大幅下降的合理性。全国股转公司要求则成电子结合与同行业可比公司在采购模式、生产模式和销售模式等方面的异同进一步分析披露则成电子存货周转率较低且逐年下降的合理性。

(3)存货减值计提是否充分。根据申请材料，报告期各期末，则成电子存货跌价准备分别为32.61万元、152.65万元及329.56万元，占期末存货余额的比例分别为1.01%、2.68%及6.02%。全国股转公司要求则成电子分类披露存货的库龄、存货跌价准备的计提政策、存货减值测试的方法，并结合材料备货周期、产品销售周期、库龄情况、存货周转率、同行业公司情况等说明则成电子各报告期存货跌价准备的计提是否充分。

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