20210722钢铁ETF(515210)行情异动点评

2021年7月22日星期四

A股窄幅整理，上证指数收涨0.34%，创业板指跌0.44%。钢铁板块领涨，有色、光伏、芯片走强;医药、白酒表现不振。两市成交额达1.3万亿元。

钢铁ETF(515210)收涨5.26%，成交额近2亿元

钢铁板块上涨原因分析：限产政策促进利润增长+行业兼并重组加速+行业业绩表现亮眼

限产消息支撑钢价上涨，钢材利润大幅修复。目前市场对于限产的预期愈加强烈，并逐步形成业内共识，从基本面来看，近期钢铁产量已经相比6月有所回落。6月份粗钢产量同比增速降为1.5%，预计7月份有望增速转负。中信证券认为，限产的深入乃大势所趋，随着后续限产的正式落地，持续看涨下半年的钢材价格和利润，且预期钢材利润在三季度有望超越二季度的水平。

此外，由于原材料价格近期纷纷由高位回落，铁矿石期货主力合约今日大跌超5%，钢材利润迎来大幅回升。目前仍处于用钢需求的淡季，且天气因素也不容乐观，但随着集中供地结束后续开工利好等因素，需求仍略有回暖，而随着“金九银十”的到来，近期需求应会继续向好。近两周螺纹钢、热轧、冷轧吨钢盈利分别上涨264元/吨、213元/吨、303元/吨，钢材利润的大幅修复也带动了钢企股价的上涨，叠加行业即将进入淡旺季切换时期，年内第二波行情或已启动。

行业整合提高集中度。国资委表示，将稳步推进钢铁等行业的中央企业重组整合。宝武集团在2020年兼并重组了太原钢铁、八一钢铁、太钢不锈、重庆钢铁，新钢本月新任董事长为宝钢背景，上周宝钢集团和山东钢铁集团达成了兼并收购的意向。判断，钢铁行业的兼并重组并不是昙花一现，未来极有可能加速，随着钢铁行业集中度的提升，对上下游的议价权也将进一步提升。

行业业绩表现亮眼：从已发布中报预告的钢铁公司业绩分析，二季度钢企业绩环比一季度均出现了较大幅度的上升，升幅超出市场预期。截至7月12日，A股共有29家钢铁类上市公司披露半年度业绩预告，28家预喜，19家预计净利润增速超100%，不少上市公司称报告期内创历史最好业绩水平。而由于前期市场对限产及需求不确定性的担忧，钢铁板块目前处在低估值、低预期阶段，伴随行业基本面改善，钢铁板块迎来年内重要投资机会。

估值合理：中证钢铁指数估值PB目前1.32，处于历史51.08%分位，处在合理估值区间。

后市展望

碳中和是工业品未来5-10年的重大主题，钢铁行业碳排放占全国总量的18%，压减粗钢产量、调整生产结构势在必行。行业内兼并收购将成为新常态，资源优化整合，市场集中度提高，需关注钢铁企业成长性。需求增长叠加供给收缩，强劲业绩配合宏观环境，钢铁行业景气有望改善。近期钢铁股上涨，表明权益市场率先将今年钢铁减产预期认真对待。考虑到目前多数钢铁股估值处于合理区间，行业盈利改善持续，后期板块依然具备较强安全边际。行情高度取决于政策执行的程度和节奏，可以关注当下钢铁行情。

风险提示：

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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