新能车（159806）行情异动点评

2021年7月14日星期三

7月14日，沪深两市主要股指今日低开，全日表现低迷，上证50指数再创年内新低，创业板指数低开反弹后回落，全日再收阴十字星。北向资金今日出现罕见大幅净流出，全日净流出超百亿。上证指数收跌1.07%报3528.5点，深证成指收跌0.88%报15056.32点，创业板指收跌0.75报3488.63点。医药板块逆势逞强，新能源车概念全面回撤，锂电池题材深度回调。

新能车(159806)收跌4.64%

数据来源：wind

下跌原因分析：前期涨幅过高+龙头股股东减持+销量不及预期

前期涨幅过高，获利了结因素打压股价。

新能源汽车板块持续上涨积累势能促使资金获利了结，对股价产生冲击。就新能车(159806)看，从今年3月25日低谷截至7月13日收盘的不到4个月时间内，累计上涨约75.08%。从走势图来看，这段时间内几乎连续上涨，下跌时间占比较少。因此，上涨势能积累强化资金获利了结情绪，于7月14日进行了一次回调。

股东减持，引发市场担忧情绪加剧价格波动。

最新披露易资料显示，巴菲特爱将旗下的对冲基金喜马拉雅资本上周四(8日)减持新能车龙头比亚迪H股714.4万股，每股均价报227.6229港元，套现逾16.26亿元，于公司H股部分的持股比重由7.03%降至6.35%。此番减持引发市场对巴菲特减持的担忧。下降压力由H股传导至A股，市场产生股价下降预期，配合新能车板块获利了结带来的下行压力，引发市场流动性踩踏。截至7月14日收盘，比亚迪收跌7.47%报245.29元/股。

7月上旬汽车销量数据不及预期。

今日引发板块调整的原因可能是中汽协发布7月上旬产销快报11家重点企业汽车生产38.9万辆，同比下降37.5%。其中，乘用车生产同比下降36.2%。

以中汽协今年4月-6月数据为例，4月中旬、5月中旬、6月中旬中汽协统计的重点车企的同比数字-5.1%，-13.9%，-36.6%，而最终的数据是+9.0%，-3.4%，-13.8%，存在较大误差。销量下降引发市场对未来成长性的担忧，配合减持、下行压力等原因，加剧了价格变动。

基本面：景气度持续。

根据兴业电新朱玥团队的独家排产数据显示，预计7月国内电动车排产24万，预计内销21w，淡季电动车产量再创新高，基本面强劲。预计2021-2025年电动车销量复合增速30%-40%(对应2025年销量约1600w-2200w)，锂电池需求复合增速约40%，国内锂电公司全球份额提升，预计年化复合增速至少在40-50%+。同时新能车龙头企业拥有较强产业护城河，未来有望持续维持高成长和高利润。

目前，新能源汽车产销两旺，电池、电池材料等企业业绩增速高增，无论是上游矿产、化工还是中有电池装机量等数据暂时看不到拐点的迹象，目前市场增速完全可以支撑当前的市场估值，而短期的高低估值切换也不影响中期向上的格局。换句话说，只要没看到增速拐点，就不会杀逻辑。另外政府正在加紧推进碳中和，碳达峰，并且碳排放交易有望在7月落实，而整个新能源是实现该目标当中重要的一环，短期政策依然可以给予支撑。

估值情况：中证新能源汽车指数估值PE目前为160倍左右，处在近一年分位数高位。但由于新能源汽车基本面向好，未来成长性可期，中报临近估值有望被消化。

后市展望：

新能车板块基本面长期向好，国内方面，伴随着“十四五”周期的开启，对新能源汽车产业的政策支持逐步加强，2035技术路线图的逐步落地实现，新能车的产销将进入持续向好的景气周期，近期多个品牌新款车型上市，有望带动市场销量。

全球来看，中信研究员指出，中长期看，汽车电动化、智能化趋势不可逆转，判断2025年中国、欧洲的新能源汽车渗透率有望超过20%。而2020年全球新能源车产销不到300万辆，渗透率仅3%。

新能车板块出现短期技术性调整。但调整不足惧，估值有望被强劲的基本面消化。待到技术面完美调整完毕，技术面与基本面有望产生共振，看好此次市场下杀后带来的成长弹性。看好新能源汽车板块的投资者可以继续采用“逢低+分批”的方式来布局，分享行业中长期成长带来的价值。

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