重磅利好助威！全面降准利好落地，历次降准后券商怎么走？

9日A股收盘后，央行宣布，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率!

以下为央行官网公告：

为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，搞好跨周期设计，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

降准释放什么信号?

1、此次降准释放多少资金?

答：此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变?

答：此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

3、此次降准如何支持实体经济?

答：此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

大数据揭秘：全面降准后券商指数上涨概率75%

消息出来之后，富时中国A50指数期货直线拉升涨超1%，截至收盘，涨幅为1.41%。

据wind统计，2014年以来，央行共进行了18次降准(不包含本次)。降准公布后首个交易日，上证指数有10次上涨，8次下跌。证券公司指数基本上与大盘“同涨同跌”，仅有一次在大盘下跌时上涨。

从全面降准后市场表现看，2015年以来，央行共进行了8次全面降准(不包含本次)，降准公布后首个交易日，上证指数有5次上涨，上涨概率超过六成。证券公司指数有6次上涨，上涨概率为75%。

值得一提的是，最近5次全面降准后首个交易日，上证指数全部上涨，涨幅最大的一次是2016年2月，上证指数上涨1.68%，证券公司指数上涨4.26%。

数据来源：wind

多路资金伏击券商板块

券商板块调整已近一年，板块估值处于相对低位，而行业景气度持续攀升。截至7月9日，证券公司指数估值为1.74倍PB，仍然处于历史平均值2倍PB下方，估值优势明显。近期多多家1上市券商披露业绩预告，业绩增速较快，其中头部券商东方财富上半年净利润35～40亿元，同比增长94%～121%。

不少资金“扫货”券商股。数据显示，截至7月9日，北向资金近一月增持东方财富18.6亿元，在沪深股通中排名第5。

同时，大量资金借道券商ETF(512000)布局券商板块，上周券商ETF资金净流入达3.37亿元，年内份额增34.71亿份，排名所有行业ETF第一，股票ETF第二。

券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数，覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

机构怎么看?

对于A股，安信证券分析称，此次政策降低了市场对于货币政策收紧的担忧，但提升了市场对于经济下行的忧虑。整体市场我们仍然定义为整固期。市场大概率仍处于区间震荡。行业配置上继续推荐长周期高景气高增速的成长板块。

国泰君安首席策略分析师陈显顺认为，本次对冲式降准信号意义重于实际，一万亿资金释放主要用于MLF到期和弥补税期流动性缺口，银行体系流动性总量仍保持基本稳定。结合6月底央行超额续作与“流动性合理充裕不是一句空话”表态，本次全面降准是政策态度的再次确认，更具信号意义。信号已经释放，通胀与金融数据拐点已现，未来随通胀预期继续回落、盈利增长压力催化，无风险利率下行进程正在开启，叠加风险评价下行，拉升在即。

海通证券荀玉根认为，7月9日央行公告将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，19年这轮牛市以来央行降准都是定向降准，全面降准仅19年1月和19年9月两次，说明今年货币政策的定调没有大家担忧的那么紧。展望下半年，我们认为未来居民资产配置转向权益的趋势仍将继续，牛市格局不变。

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