中信建投重磅发声！银行股：误读、误判、误卖！

经济复苏，首选银行!

近日A股开启震荡模式，7月7日晚间“降准信号”发出后，一向“稳重”的银行板块7月8日罕见大跌近3%，次日继续下探。

资金却不惧下跌，逆市涌入。A股流动性最大银行ETF(512800)7月8日跌2.67%，当日疯狂吸金超3.7亿元，截至7月9日发稿，银行ETF(512800)盘中跌0.92%，Level-2实时数据估算显示，银行ETF(512800)再度获资金净申购近8000万元。

杠杆资金跑步入场。上交所最新数据显示，银行ETF(512800)最新单日融资买入额达4782万元，融资余额达6.35亿元，双双刷新七月份以来阶段新高。

中信建投7月8日发布最新研报：《银行：误读、误判、误卖》，观点表示，针对银行股，市场近期的操作并非基于对银行基本面趋势的判断，是不注重基本面研判的短期资金板块轮动。基于优秀上市银行不良确定性出清，息差环比改善趋势明确，营收增速逐步向上，业绩存在超预期空间等因素，建议积极把握市场误读、误判、误卖带来的，中报季前绝佳买点。

研报全文精粹如下：

事件：7月7日国常会提出：“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。”

1.经济表现和信贷需求并不差

近期我们密集走访了多家银行，反馈非常统一：信贷需求并不弱，投放计划保持乐观，贷款利率趋势有信心，未来项目排布后手充分，同时部分银行已经上调了全年信贷计划。这与市场对信贷需求的悲观预期产生差异。

2.流动性并未大幅放松

结合MLF等工具未来到期量和近期央行公开市场操作来看，并未出现流动性大幅净投放，从未来到期量来看，可预期的降准所能释放的资金量谈不上净投放，更遑论大放水。我们预计即便降准，定向降准的可能性更大，释放资金量也相对有限。

3.降准不代表让银行“让利”

降准首先降低的是银行负债成本，对银行是利好因素，我们认为通过降准为银行释放的负债成本都会让度至贷款端，但先降低银行负债成本的角度来看，明显不再是银行单边“让利”的政策思路。

4.银行基本面趋势向好

优秀上市银行不良确定性出清，息差环比改善趋势明确，营收增速逐步向上，业绩存在超预期空间。

5.短期资金卖银行买其他版块，拉低银行股估值

今天领跌的银行股均是基本面最好、持仓最多的标的，我们认为本次操作并非基于对银行基本面趋势的判断，而是不注重基本面研判的短期资金从策略角度进行板块轮动，从基于“大放水”这个错误判断出发，认为更利好银行之外的其他板块。

6.中报行情临近，建议把握绝佳买点

优秀银行又进入了显著价值区间，建议积极把握市场误读、误判、误卖带来的中报季前绝佳买点。

银行ETF(512800)其联接基金(A份额代码240019/C份额代码006697)跟踪中证银行指数，包含37只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。7成仓位聚焦十大头部银行股，3成仓位分享中小银行的业绩高弹性成长机遇。2021年以来截至5月底，银行ETF(512800)跑赢8成以上银行A股，是投资银行股的高效工具。

无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎银行ETF联接基金的A类份额(240019)和C类份额(006697)，最低10元即可买入，便捷高效。

【银行板块最新重磅资讯】

基本面向好：招商证券认为，因基数基息差变化等因素，预计一季度为银行板块年内盈利增速低点，板块上半年整体净利润增速预计超10%，靓丽的中报业绩有望催化银行板块新一轮行情。

2、北向资金持续加仓：Wind数据显示，2021年以来北向资金持续加仓银行股，截至6月23日，北向资金已累计加仓银行板块535.39亿元，增持金额在全市场排名第三。

3、经济复苏加持：宏观经济持续复苏，2021年5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，连续15个月位于临界点以上。

4、6月21日，原有的“基准利率*倍数”的存款利率自律上限改为“基准利率+基点”，该举措推进存款利率并轨改革的同时，打破了银行负债利率刚性，引导负债成本下降。

5、互联网金融规范化：监管要求互联网平台下架存款产品，并对小额贷款业务进行管理，进一步强调持牌、合规经营。

【海通证券：银行股将开启白金时代】

海通证券银行业首席孙婷表示，2021Q1在不良及关注贷款率还在持续下降的同时，拨备覆盖率开始回升，且本轮息差低点高于上一轮2017年低点。因此其认为2021年在息差与拨备改善的推动下，银行ROE能够开始回升，并且这种回升可能具备长期持续性。

风险提示：中证银行指数(399986)成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。

免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。