有色60ETF上市，新能源需求成亮点

有色60ETF上市，共庆党的生日!

国泰基金即将上市新的周期行业ETF，有色60ETF。这是他们继煤炭ETF,化工龙头ETF,钢铁ETF和建材ETF之后的又一布局。

7月1日，深交所首批权益型有色类ETF之一——有色60ETF，交易代码159881，正式上市。2021年7月1日，是中国共产党诞辰100周年。经过70年特别是改革开放以来的快速发展，周期产业发展取得卓越成就，200多种工业品产量居世界第一，制造业增加值自2010年起稳居世界首位。

国泰君安证券指出，建国初期，我国只能生产纱、布、火柴、肥皂、面粉等为数甚少的日用生活消费品，建党100年以来，中国共产党站在时代潮头，创造辉煌开辟未来。我国工业生产能力迅猛增长，主要工业产品产量进入世界前列。原煤、钢铁、建材、化工等能源原材料行业已形成庞大的生产能力。

2020年，原煤产量39亿吨，比1949年增长约122倍;粗钢产量10.65亿吨，增长约6640倍;水泥产量24亿吨，增长约3631倍;化肥产量5395万吨，增长约8991倍。自1949年到2012年，在中国共产党的领导下，我国主要工业品产量全球位次升至第一。现代化建设道路也培育了一批优秀的煤炭，化工，有色等企业。

老树开新花，周期行业也有春天!

为何将周期行业布局齐全?国泰基金这样解释：今年是周期行业的大年，年初以来，领涨的行业依次为化工，钢铁，电新，煤炭，有色。煤炭ETF和钢铁ETF作为市场上同类品种中唯一的行业ETF，在碳中和政策窗口期之初，给投资者提供了较为有力的参与工具。

本次上市的有色60ETF跟踪的是中证有色金属指数(930708)，该指数以中证全指为样本空间，选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司股票作为成份股，以反映有色金属类相关上市公司的整体表现。所以国泰基金再次布局有色行业，精选龙头企业，给市场补充一个有力的投资工具。

数据来源：wind,年初以来中信行业涨跌幅排名，截至2021年6月29日

今年以来，有色金属这个行业本来市场关注度就不低，截至6月29日，中证有色指数2019年以来涨超85.6%，几乎是同期上证指数涨幅43.3%的一倍。历史表现如此吸引投资者，特别是相关商品价格居高不下景气持续，中报业绩可期。

目前超级周期进行到了什么位置?

市场关于这一点还存在一些分歧。

中泰研究所李迅雷较为悲观，他指出，需求方面，中国在本轮周期中没有明显的需求，美国需求也有限。而流动性整体较难预测，目前美国财政政策跟货币政策双管齐下，财政政策用的力度尤其大，对整个通胀的推升还是符合逻辑的。目前有不少商品价格是全球定价的，全球放水背景下，水涨船高也是难免的，但是终究会回归基本面。

但是海通证券施毅较为乐观，他指出，整个Q2，碳酸锂环比涨幅：排第一;工业金属表现居前，铜、铝、锡、螺纹、镁和钛精矿价格环比涨幅均在10%以上，中报值得期待。后续，市场担忧加息影响金属价格，历史经验显示，加息代表经济强劲运行，加息周期刚启动时，金属价格表现强势。此外长期来看，电动车产业链的崛起，是明确的产业趋势;虽然质疑汽车力度不如20年前基建力度的声音不绝于耳。但是产业链金属大概率持续景气，目前资本开支下供给端增长缺乏弹性，而需求端明确上行，因此一定会出现供不应求。

客观来讲，分析大宗商品价格上涨无非就是从供给端、需求端和流动性三个因素去考虑。上述分歧主要出现在了需求端，但是未来全球有色金属整体需求难以预测，如何从不确定性中寻找确定性?

国泰基金指出，需求端其实不必过于担心，除了全球复苏提振需求还有新增需求值得关注。本轮全球复苏的弹性在海外，海外经济刺激政策还在不断推出，全球工业增速的回升尚未结束，未来工业大宗商品的价格也有望维持高位。

覆水难收，迎接新能源，拥抱碳中和!

东莞证券指出，受碳中和及政策驱动，中国及欧洲新能源车销量进入快速增长阶段;美国新能源车销量在政策大幅转向下有望迎来向上拐点。认为全球新能源车需求旺盛，将贡献有色金属主要新增消费。

中泰证券此前也指出，碳达峰和碳中和这一国策对有色行业的影响是长远的，新能源的应用对有色金属的需求拉动很直接。风电和新能源汽车用铜、光伏用铝、当然还有在新能源汽车动力系统应用的能源金属“锂、稀土、钴和镍”。按照测算，新能源领域的需求增长对有色多个品种的贡献率达到了30-40%的水平。对于商品来说，需求是核心，未来十年十五年新能源的需求已经“搭弓上箭”，对有色商品的中长周期应该更乐观些。

如何看此次上市的有色60ETF的投资价值呢?

根据跟踪指数，拆分了主要的细分行业的权重，可以发现黄金，新能源金属，铝，铜等都处于景气状态。

(1)黄金：无论美联储选择放水还是缩水，黄金所具有的投资保值和避险属性都能体现出来。

(2)新能源金属：新能源汽车改善锂镍钴供需，价格上行带动企业盈利。

(3)铝：碳中和严控电解铝供给，铝价中枢抬升盈利持续走高。

(4)铜：供需两旺，铜价新高，铜矿盈利有望带动资本开支上行。

(5)稀土：稀土下游应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，下游需求有望长期支撑稀土价格。

数据来源：wind,截至2021年6月22日，基于中信行业分类

国泰基金表示，未来有色金属的正面影响因素有四，1)库存周期;2)较为严重的境外疫情;3)叠加碳中和影响供给;4)全球流动性还处于宽松的过程中。持续看好今年全年大部分时期有色金属和各类大宗商品价格，行业景气度有望持续维持在一个比较高和向上的通道之中。

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