深交所恢复扬瑞新材创业板IPO审核，二轮问询中客户集中度等问题被关注

6月28日，极客网了解到，江苏扬瑞新型材料股份有限公司(以下简称：扬瑞新材)因已完成财务资料更新，根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十六条的相关规定，深交所恢复其发行上市审核，并披露回复创业板IPO二轮问询。

创业板上市委此前主要关注扬瑞新材关于营业收入、客户集中度等15个问题。

创业板上市委要求扬瑞新材披露2020年1-6月三片罐涂料的销量和销售价格同比下降的原因及合理性，并结合报告期内三片罐涂料销售占比持续下滑的情况，分析公司未来经营业绩是否稳定。

扬瑞新材对此回复称：

2020年1-6月，公司三片罐涂料的销量为3,385.15吨，同比2019年1-6月下降17.83%;公司三片罐涂料的销售均价为27.58元/公斤，同比2019年下降1.04%。

2020年1-6月，公司三片罐涂料的销量同比下降的原因为2020年第一季度受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，公司终端客户中养元、露露等蛋白质饮料的销量有所下降，终端客户销售的大幅下降导致公司部分下游直接客户的订单需求下降，例如公司对昇兴集团的销量同比下降68.26%，公司整体三片罐涂料销量同比下降17.83%。但随着2020年下半年国内疫情防控形势好转，客户生产、销售活动恢复正常，公司三片罐销量得到修复。从下表全年数据来看，公司2020年三片罐涂料的销量为9,049.45吨，同比2019年增加了4.54%，不存在销量显著下降的情况。

上述比较期间，三片罐涂料按细分产品列示的销售收入占比、销售均价情况如下：

如上表所示，2020年1-6月/2020年度，公司三片罐涂料的销售价格同比下降的原因为公司三片罐涂料销售结构有所变化，销售价格相对偏高的粉末涂料产品销售占比下降。

综上所述，2020年1-6月三片罐涂料的销量和销售价格同比下降具有合理性。从全年来看，三片罐涂料的销量呈同比上升，不存在下滑情形。

报告期内，公司三片罐涂料的销售金额分别为23,476.76万元、24,124.29万元和24,346.53万元，占比分别为84.87%、77.66%和68.55%，占比持续下滑的原因主要是公司新业务稳步增长，总体销售收入上升，而三片罐涂料销售收入较为稳定，导致公司三片罐涂料的销售占比相对下降。

公司现阶段主要产品食品饮料金属包装涂料广泛应用于食品饮料金属包装行业，食品饮料金属包装涂料在上述应用领域发展情况良好，总体需求不存在明显的周期性，2017年至2019年，我国食品饮料金属包装行业的产量规模整体保持稳定增长，受益于啤酒罐化率的提升、罐头食品接受度提高和限塑令的驱动因素，未来几年食品饮料金属包装行业仍将保持增长趋势。

同时，公司近年来逐渐发力二片罐涂料、易拉盖涂料，持续投入油墨、3C涂料等新产品的开发，上述领域的市场容量较大，未来将成为公司新的收入和利润增长点。综上所述，公司所处行业及下游行业发展情况良好，食品饮料金属包装涂料、油墨和3C涂料等产品未来需求具备可持续性，因此，公司未来经营业绩具有稳定性。

创业板上市委要求扬瑞新材量化分析并披露公司主要竞争对手的客户集中度情况、与公司客户重合情况，披露公司认为选取的同行业可比公司的主要客户集中度情况与公司不具有可比性的依据及合理性。

在食品饮料金属包装涂料领域，公司的主要竞争对手为PPG、AkzoNobel、Valspar及儒林化工，但上述四家单位中，PPG、AkzoNobel、Valspar均为全球性涂料企业，并且产品覆盖了建筑涂料、汽车涂料、工业涂料(包装涂料仅是其中一个类别)、工程涂料等广泛领域，在中国境内食品饮料金属包装涂料领域取得的销售收入仅占其全球收入的很小比例，上述外资厂商的官网和年度报告均未披露其在中国境内食品饮料金属包装涂料领域的客户集中度数据;而儒林化工为非公众公司，也无法通过公开渠道获取其客户集中度数据。

但根据公开资料显示，三片罐市场则主要集中于国内的奥瑞金、嘉美包装、昇兴集团、福贞集团、吉源等公司，合计产量占比约70%;而在二片罐市场，“奥瑞金+中粮包装+波尔”、“昇兴集团+太平洋制罐”、宝钢包装等三大联合主体的市场占有率约69%。由于下游金属罐市场格局非常集中，因此可以合理推断，在面向这样的下游客户格局时，主要竞争对手的客户集中度也会保持在较高水平。

根据公司销售部门的了解，公司与食品饮料包装涂料领域主要竞争对手的主要客户重合情况如下：

公司此次申报选取的同行业可比公司为同样主营功能性涂料、油墨业务的境内上市公司或拟上市公司，但是功能性涂料细分行业与公司具有很大差异，本公司下游客户主要为食品饮料金属包装行业，该行业集中度较高，因此本公司客户集中度较高，而同行业可比公司的下游行业与食品饮料金属包装行业不同，因此客户集中度情况与公司不同，公司与可比公司前五大客户销售占比情况如下：

如上表，公司客户集中度高于可比公司。总体而言，公司与可比公司客户集中度情况不具有可比性。

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