早盘证券板块大幅下挫，东方财富跌超5%;行情风向标证券ETF(512880)午后强力拉升，成交额近13亿元，净流入超3亿元，成交额和净流入在全市场证券类ETF中排名第一!
本周市场日均成交额与上周基本持平，其中2个交易日成交额破万亿;两融余额持续上升并创出年内新高1.74万亿，其中融资余额连升5日。结合5月社融数据和北上资金流入趋势，我们仍预期市场流动性边际改善和交易活跃度提升，进而看好证券板块估值修复的持续性，短期行情或将演进至中期机会。
从监管角度看，周中陆家嘴论坛上郭主席和易主席再次提及推进资本市场改革，鼓励直接融资，规范金融衍生品业务，压降影子银行规模等监管方向，据此我们认为证券公司财富管理、投行、衍生品业务将直接受益，投行、资管蛋糕均有望不断做大，获得中长期发展机会。此外，预计证券板块政策环境仍将保持平稳，“严监管与促发展并重”或成常态。
银河证券研报指：财富管理业务成长空间打开，提升证券板块绩抗周期能力，估值中枢有望抬升。复盘历史，政策与市场走势驱动证券板块估值变化。2020年以来，居民增配权益资产，公募基金大发展，证券财富管理成效逐步显现，成为驱动板块估值提升的新逻辑。当前板块1.65XPB，处于2010年以来20.4%分位数，未来随着公募基金规模进一步增长，证券财富管理业务成长空间打开，轻资产业务对证券ROE以及估值提升作用明显，板块估值中枢有望抬升。
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