券商板块早盘震荡走弱，成份股多数下跌，昨日涨停的光大证券今日领跌，跌幅超5.8%，西南证券、浙商证券、东方财富跌幅靠前。
券商ETF(512000)跌0.93%，开盘40分钟成交2.8亿元，盘中持续溢价，level-2行情显示目前净申购资金超1.4亿元!
中信建投认为券商板块短期内将呈反弹走势，长期内政策催化剂可期。
(1)当前券商板块市净率(1.65倍)仅位于过去五年的39%分位，低于2020年的估值中枢(1.82倍);而券商板块业绩持续向好，40家A股上市券商的一季报净利润合计同比27%，全年净利润预计合计同比11%;基于此，券商板块的估值与其业绩存在明显错配，有向上修复的势能。
(2)流动性方面，CPI或于5月见顶，社融增速或于5月见底，市场利率有望随之下行，一方面将促使股市资金面更加宽裕，另一方面将推动债市走出向上行情，利于券商板块业绩与估值的改善。
(3)监管政策方面，主板注册制进程放缓、保荐机构监管趋严的负面影响已充分反映在券商板块的股价之中，近期监管层提出“推动证券行业高质量发展新进步”，引导证券业聚焦实体经济提升服务能力、走专业化发展之路，为券商板块估值提供支撑;长期来看，单次T0交易、资产管理公司挂牌上市等制度安排均可期待，进一步加大对外开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块业提供增量业绩来源。
(4)此外，人民币持续升值带动外资持续入市、建党百年的政策利好预期，同样支持券商短期反弹行情的延续。
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