券商发力带动沪指上涨，指数周线MACD底部金叉已现！

有行情，买券商!

一、【市场丨板块回顾】

券商指数高开后震荡拉升，此后迎来第二波拉升，伴随成交量明显放大，午后略有回落，横盘震荡直至收盘，收盘涨1.90%，成交额360亿元，较前一日明显放量。同花顺数据显示，券商板块全天主力资金净流入27.98亿元，位居所有行业板块第一。

成份股多数上涨，中国银河盘中一度涨停，收盘涨8.23%，中金公司、光大证券、招商证券等涨幅靠前，两大头部券商中信证券、东方财富分别上涨2.52%、2.49%。

截至收盘，券商ETF(512000)涨2.07%，成交额11.95亿元。

二、【券商ETF(512000)复盘】

今日指数高开高走，午后略有回落，收出光脚阳线，成交量较前一日所有放大，与上周四的K线形态相似，但成交量略不及上周四。自5.14大阳线以来，指数总体上在同一水平线震荡，震荡中枢略有抬升。

均线方面，5日均线重新拐头向上，20日均线与30日线金叉，10日线与60日线金叉，均线趋势继续向好;技术指标方面，K线均在布林带内部且靠近上轨，处于强势区域，MACD、RSI趋势均重新走强。

5.14当日，指数分时在全天持续的成交量之下稳步上行，难说是游资所为;此外如上周五提到，周线MACD底部金叉出现，或带动指数进一步上涨。整体而言，指数短期反复震荡，反弹趋势不变，密切关注成交量，操作上，看好后市的投资者可借道券商ETF(512000)或其场外联接基金(A类：006098、C类：007531)通过定投的方式持续分批吸纳筹码。

今年以来券商板块最大跌幅达18.29%，大幅跑输主流宽基指数，与2020年最新披露的向好业绩存在较大的预期差，但不妨碍资金持续性看多板块后市行情。截至5月21日，券商ETF(512000)年内份额增长近40亿份，为全市场份额增长最多的行业主题ETF，显示场内资金的强烈看多券商后市预期!

与此同时，作为融资融券标的，券商ETF在5月21日单日融资买入额1.34亿元，当日券商ETF融资余额达22.85亿元，维持在上市以来的高位。

从券商ETF(512000)过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数券商指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF(512000)，基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓!无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。

三、【券商非银团队最新观点】

中泰策略分析师徐驰认为，就投资机会而言，继续坚定看好二季度市场表现，尤其是头部券商的投资机会。他认为目前市场对于券商的认知，整体上仍看作与成交量高度相关的纯贝塔的周期性品种，但从中长期看，部分头部券商或能够演绎与新能源车相类似的成长逻辑。在未来10年，老龄化加速与“房住不炒”及鼓励直接融资等政策的大背景下，资本市场或取代房地产，成为居民财富主要“蓄水池”，由此，将带来券商行业渗透率中长期提升。在资本市场对外开放，国家打造“航母级券商”的背景下，未来我国头部券商集中度快速提升可期。

天风证券认为，近期市场流动性充沛、利率往下、大宗商品价格下行、打击虚拟货币等均在策略角度利好券商股。并且券商存在高估值业务(财富+资管+衍生品)的长期提升逻辑，短期存在业绩或将上行的趋势，另外龙头的各种优势正在明显扩大!券商业绩与估值已出现明显背离，业绩自2018年底已明显提升，但估值并未明显提升，这与国家对资本市场新定位的变化不符。

国泰君安非银团队最新报告指出，此前一直积极推荐券商，核心原因是外部不确定性下降，将使得盈利增速较快但具备一定不确定性的券商板块更受偏好。从券商基本面来看，无论是20年还是21Q1业绩增速均在30%左右，自身信用风险也在不断下降，但股价持续低迷，我们认为这与市场对不确定性较高的股票偏好程度较低有关。券商股持续下跌的原因不在行业基本面而在市场对不确定性的偏好程度。随着各类经济数据的披露，市场对于货币、政策等分歧正在显著收敛，外部不确定性的下降利好券商板块估值的修复。

四、【券商板块成份股最新业绩纵览】

根据数据统计，中证全指券商指数板块49只成份股已全部发布2020年年报，年度营业收入5147亿元，实现归母净利润1492亿元，同比分别增长31.3%和38.8%!其中42家实现营收、归母净利润双增长，6家营收同比增长超过50%，6家净利润同比增长超过100%。

2021年一季报，券商板块业绩维持高增长，49只成份股Q1合计营业收入1363亿元，实现归母净利润437.33亿元，同比分别增长30.5%和22%!

【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

券商ETF(512000)跟踪中证全指券商指数(指数代码399975)，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具

越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了券商指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，券商ETF(512000)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税(股票收取千分之一)，且相对券商个股投资胜率更高。

【风险提示】中证全指券商指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。

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