5月17日晚间,中国REITs市场迎来历史性一刻,首批9只公募REITs产品获批,万亿公募REITs正式启航。
据极客网了解,虽然公募REITs尚未正式发行,但机构投资已经摩拳擦掌,跃跃欲试了。不少中小银行资管、保险资管、券商自营和资管、私募基金都表现出强烈的参与意愿。
有基金人士透露,有很多客户前来咨询,保险公司尤其积极;此外,招商财富资产在基金业协会备案了一款名为“招商财富-招银基础设施1号集合资产管理计划”的产品,产品材料显示,此款集合资产管理计划主要投资公募REITs以及货币市场工具。
什么是REITs,为什么这么火?
机构投资者翘首以盼的REITs,在个人投资者群体中知名度并不高。
REITs(RealEstateInvestmentTrusts)即不动产信托投资基金,是一种通过发行股份或受益凭证汇集投资者资金购买不动产,并委托专门的机构进行投资经营管理,将投资综合收益按比例分配给投资者的证券工具。通俗地说,股票型基金买股票,债券型基金买债券,而公募REITs则是买不动产,比如说本次获批的9个项目中便包括高速公路、产业园区、仓储物流等。
对投资者来说,REITs工具降低了布局优质不动产的门槛,丰富了投资品种。投资者花费少量资金购买基金就能享受到高速公路收路费、产业园区收租金、仓库收使用费等收益。
除了降低门槛、丰富投资品种之外,长期来看,REITs产品为投资者带来了稳定、良好的回报。近30年,富时全美REITs指数的年化回报率为10.26%,富时全美权益型REITs指数年化回报率为10.73%,高于同期标普500指数10.42%、罗素2000指数的10.44%和道琼斯工业8.42%。
数据来源:NAREIT,平安证券研究所,截至2021年3月31日
与此同时,REITs在通胀环境下的表现令人瞩目,4月美股市场REITs单月上涨8%,跑赢了标普500与纳斯达克指数5%的涨幅,并肩标普大宗商品指数。
数据来源:中金策略
无论是作为长期资产配置还是试图在短期通胀环境中获取超额收益,REITs资产都有良好的表现,也就不难理解为什么公募REITs发行火爆了。
首批9只REITs项目概况
这首批9只REITs包括了上交所的5单所涉项目分别是:张江光大园封闭式基础设施、沪杭甬杭徽高速封闭式基础设施、首创水务封闭式基础设施证、苏州工业园区产业园封闭式基础设施、普洛斯仓储物流封闭式基础设施;深交所的4单分别所涉项目是:首钢生物质封闭式基础设施、招商蛇口产业园封闭式基础设施、广州交投广河高速公路封闭式基础设施、盐田港仓储物流封闭式基础设施,项目概览如下:
资料来源:招募说明书
综合来看,首批9个REITs项目底层资产均较为优质,预计现金分派率在4%-12%之间,平均现金分派率在6%附近,华创证券固收团队认为,作为首批试点的标杆项目,其初期发行及后续管理大概率都会得到较好的政策支持。且从目前已披露信息的项目的IRR测算来看,个别优质项目收益率可达6%以上,具备较高投资价值。
REITs投资风险
从项目本身来看,公募REITs的投资风险与项目底层资产息息相关。首批9个REITs主要包括产业园、高速公路、仓储物流、市政设施4大产业。
其中,首钢生物质(固废发电)、首创水务(污水处理)面临环保政策改变、国家补贴退坡的政策风险;两个仓储物流项目的收益与国际贸易景气程度紧密联系;产业园的出租率则与创业环境、经济环境相关。需要投资者在购买前对底层资产有充分的认知。
与此同时,作为全新的公募品种,REITs与以往的二级市场投资完全不同,是公募基金实实在在接盘了一个实体经济的项目,项目的运营管理就成了一个巨大的问题:是公募基金自己去管理,还是花钱委托其它公司代为管理?如果是公募基金自己管理,那么公募基金有没有对不同类型底层项目长期的运营管理能力?如果委托其它公司代为管理,如何设立管理目标,如何评价其管理能力?这些是容易被投资者忽视的风险。
项目的运营情况直接与REITs产品的收益挂钩,比如有的高速公路只有收费站,而一些运营管理优秀的高速公路则靠服务区、加油站等一系列附加服务增加了收入。
据极客网了解,不少基金公司的REITs项目运营管理人才缺口较大,公募基金正在招兵买马,积极补充项目运营人才。而公募基金如何合理妥善运营未来更多不同种类的项目,也将是一个长期的课题。
图为基金公司在某招聘网站上的招聘信息
- 蜜度索骥:以跨模态检索技术助力“企宣”向上生长
- 特斯拉CEO马斯克身家暴涨,稳居全球首富宝座
- 阿里巴巴拟发行 26.5 亿美元和 170 亿人民币债券
- 腾讯音乐Q3持续稳健增长:总收入70.2亿元,付费用户数1.19亿
- 苹果Q4营收949亿美元同比增6%,在华营收微降
- 三星电子Q3营收79万亿韩元,营业利润受一次性成本影响下滑
- 赛力斯已向华为支付23亿,购买引望10%股权
- 格力电器三季度营收同比降超15%,净利润逆势增长
- 合合信息2024年前三季度业绩稳健:营收增长超21%,净利润增长超11%
- 台积电四季度营收有望再攀高峰,预计超260亿美元刷新纪录
- 韩国三星电子决定退出LED业务,市值蒸发超4600亿元
免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。