业绩、股价出现巨大裂差，兴业证券离奇跌停，最热券商ETF（512000）4日吸金近12亿元

【突发】5月10日兴业证券突然跌停，业绩、股价出现巨大裂差

5月10日早盘开盘不久之后，公司股价快速下跌，随后的午盘封住跌停，截至收盘，公司股价报收8.11元每股。

不久之前，兴业证券刚刚发布一季报，公司一季度实现营业收入55.05亿元，同比增52%;实现净利润11.95亿元，同比增341%。

具体来看，兴业证券一季度实现经纪业务手续费净收入8.29亿元，同比增32%;投资银行业务手续费净收入2.41亿元，同比基本持平;投资收益(含公允价值变动收益)9.84亿元，同比增长265%。

资金抛弃券商板块?券商分析师纷纷看好券商的长线布局机会

中信建投认为，在股市行情低迷期间，股价弹性强、估值高、解禁风险大的次新券商股被投资者抛售是在所难免的。建议投资者关注两种情形，一是股市行情反弹，二是解禁股东承诺不减持，若两种情形满足其一，解禁股份占解禁前流通股比重较少的次新券商股或有估值修复机会。

但从年内行情来看，解禁显然不是券商板块整体低迷的核心原因。年内券商板块不仅部分个股跌跌不休，板块整体也是难见天日。从申万一级行业指数来看，非银金融年内跌幅高达18.11%，仅仅跑赢国防军工板块。

事实上，券商整体业绩并不“灰暗”，反而颇具亮点。

中信建投的数据显示，40家上市券商的一季度营业收入合计同比增长28%，归母净利润合计同比增加27%，盈利能力持续提升。按照利润表口径，按照利润表口径，上市券商的经纪/投行/资管/投资/信用业务净收入分别同比增加15%、34%、35%、14%、23%，分别占营业收入的23%、9%、8%、24%、11%，各项业务全面开花，收入结构较去年同期更加均衡。

在业绩和股价出现巨大裂差的背景下，券商分析师纷纷看好券商的长线布局机会。

中金公司认为，当前AH券商板块估值已具吸引力，已具左侧配置价值。当前A股券商指数交易于1.6倍静态PB、处于过去十年估值的17%分位;H股券商交易于0.8xP/B、处于历史9%分位。基于监管环境和市场活跃度的改善，以及表内资产质量风险的缓解，板块估值或难回到2018年绝对低位水平、且A股指数相较于2020年5月低点下行空间仅7%，当前估值已具备吸引力。

信达证券分析师王舫朝就表示，券商板块受到解禁影响出现调整，但从业绩增速看，仍然对板块全年收益有信心。尤其是在当前财富管理发展大背景下，财富管理和投行有望推动证券公司ROE提升。在行业减值准备已经较为充分、资产质量夯实的情况下，估值处在低位，券商反弹可期。

“左侧布局时点已至，直接融资扩张趋势不改，ROE有望持续上行：2020年9月开始券商持续跑输大盘，交易端四大原因是主要边际催化因素，背后本质原因是估值与ROE不匹配，目前头部券商估值已回到匹配位置，ROE/PB比率升至8.39%，与头部银行接近，券商左侧布局时点到来。”

开源证券分析高超表示，“中长期看，直接融资扩容趋势不改，机构化趋势延续，券商财富管理、资产管理、机构业务和投行业务持续增长可期，轻资本业务扩张有望驱动ROE持续上行，头部券商表现将更强。”

逆向加仓!最热券商ETF(512000)成年内最吸金ETF

与券商股价不同的是，券商ETF(512000)近期成为资金情绪持续火热，资金逢跌加仓意愿明显!

过去4个交易日虽然券商板块四连跌，根据Wind数据显示，券商ETF(512000)4日分别净流入资金为1.76亿元、1.93亿元、5.93亿元、2.31亿元，4日合计净申购资金近12亿元!

截至5月10日，券商板块年内跌幅达18.29%，大幅跑输主流宽基指数，与2020年最新披露的向好业绩存在较大的预期差，但不妨资金持续性看多板块后市行情但仍跑赢超过70%的成份股，有较明显的指数效率优势，个股大跌的风险可以通过ETF这类组合投资的方式有效烫平。

券商ETF(512000)年内份额增长近60亿份，为300多只A股股票ETF第一!为开年最为资金看好股票ETF!

【A股行情风向标】券商ETF(512000)5月10日最新核心数据：

基金规模：最新基金份额达255.81亿份，最新基金规模达244.63亿元!

场内成交额：最新单日场内成交额达6.82亿元，最近5个交易日日均场内成交额达8.81亿元!

最新单日资金净流入：最新单日资金净流入达2.31亿元!

最近4日资金连续净流入：最近4个交易日资金连续净流入合计达11.95亿元!

最新单日融资买入额：最新单日融资买入额达1.21亿元!

最新融资余额：最新融资余额达24.00亿元!

【券商ETF(512000)：兼顾龙头券商及潜力中小券商的高效投资工具】

券商股投资，可以通过券商ETF(512000)轻松实现了一键买入一篮子券商股，覆盖了所有上市半年以上的券商股，共49只，其中6成仓位集中于十大券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，兼顾集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

【顶级规模及流动性行业ETF——券商ETF(512000)】

券商ETF(512000)现规模超244亿元，近期日均成交额超10亿元，为沪深两市顶级规模及流动性股票ETF。

从投资效率上看，券商ETF(512000)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税(股票收取千分之一)，仅有少量交易佣金(一般不超过万2)，极大的节约交易成本。

风险提示：中证全指证券公司指数成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

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