城门失火，殃及池鱼？受海外疫苗政策冲击，医疗器械ETF 回调1.87%，为医药板块中“最抗跌”细分赛道

一、 今日市场概览

5月6日，假期消息面多空交织，A股早盘波动较大，沪指冲高回落。创业板指大幅回调。上证指数收跌0.16%，创业板指跌2.48%。两市成交额8755亿元;北向资金实际净买入1.84亿元。行业方面，资源股携手爆发，钢铁、采掘和有色领涨，休闲服务、医药生物和食品饮料回调较多。

市场首只医疗器械ETF(SZ.159883)今日回调1.87%，为相似概念中最为抗跌的ETF品种。

值得注意的是，该ETF标的指数最新估值仅33x，为相近医药类指数中估值洼地，位于2013年以来的0.5%分位数水平。

数据来源：wind，截至2021/5/6

40只成分股中，12只收红，占比30%，beta效应突出。其中尚荣医疗盘中一度涨停，最终收涨6.78%;康德莱上涨6.59%;新华医疗、大博医疗涨幅均超4%;楚天科技、三鑫医疗、凯利泰、万东医疗涨幅均超3%。

从今天的盘面看，新冠疫苗的专利曝光问题市场解读较为负面，实际上新冠疫苗的研发尤其是mRNA这个技术不仅仅是专利就能解决的，对整个研发环境，生产线和技术操作等都具有非常高的要求，对于后来者居上的可能性较小，市场今日更多为情绪上的抛压。

而医疗器械商业模式对于专利壁垒反映比较钝化，今日下跌更多受板块方面情绪影响，有点隔壁失火，殃及邻村的意味。印度、尼泊尔等地区的疫情持续扩散，对于一些防疫的医疗器械而言是刚性需求，而这个主要与产能高度相关，技术过硬，产能释放较快，且已经完全恢复正常生产经营的国内器械企业更加受益。

二、医疗器械热点解读

1、印度新增新冠肺炎确诊病例超41万例，累计确诊超2107万例

根据印度卫生部公布的最新数据，截至当地时间5月6日8时，过去24小时内，印度新增新冠肺炎确诊病例412262例，再创印度疫情暴发以来单日新增病例数新高，也再次刷新全球单日单个国家新增确诊病例最高纪录。

2、医院新改扩项目增多，迈瑞医疗一季度订单量超常规采购量

印度新冠疫情持续恶化，使得印度各地均出现医用氧气短缺，病床、药品、呼吸机等医疗物资源告急的情况，医院正面临严重的危机。对此迈瑞医疗表示，疫情暴发前，印度曾连续多年是迈瑞医疗在国际上除美国外的最大单一国家市场。当前，国际疫情的紧急采购量没有像去年那么高，反而是国内市场的增长将更为乐观，如占国内近半壁江山的体外诊断业务一季度恢复至50%以上增长。

三、机构观点

【中银国际证券】受全球新冠疫情刺激，2020年医疗器械板块整体出现大幅增长，但板块内部业绩分化明显，疫情期间：基础医疗设备、医用耗材、新冠检测(核酸、抗体)、药机工业等大幅增长。高值耗材、中高端医疗设备受新冠疫情影响较大，部分公司业绩出现下滑。2021Q1新冠检测、治疗业务相关企业仍保持快速增长。非新冠受益的企业随着国内疫情的控制也快速恢复。

【安信证券】从年化增长的视角来看，A股基本面高位很有可能不在一季度，资产周转率的持续性上行将使得ROE(TTM)高位延后至明年上半年，年化盈利增速的高位也随之延后，或有可能在今年二季度才出现。结构上，“制造业回归”中先进制造的景气趋势将进一步上升。二季度应该优先关注电子(半导体等)、疫后修复板块(零售)、医药(生物制药、检测与疫苗生产相关医疗器械)、地产后周期(消费建材、家电)和汽车。

四、借道医疗器械ETF，一指投资40只医疗器械核心资产

市场首只医疗器械ETF(159883)现已重磅上市，该ETF追踪中证全指医疗器械指数，根据Wind数据，医疗器械指数99%成份隶属于申万二级医疗器械行业，为目前市场上首只纯医械类ETF。

一指网罗医疗器械行业龙头：标的指数最新成份股共40只，权重股囊括迈瑞医疗、健帆生物、乐普医疗、英科医疗、欧普康视、鱼跃医疗、心脉医疗等医疗器械细分行业核心资产，前十个股权重超70%，行业代表性强、龙头特征显著。

低估配置性价比高：指数最新PE-ttm33.23倍，处于历史0.50%百分位，相较于同类医药类指数配置性价比突出。(以上数据来自wind，截至5月6日)

行业或迎黄金十年：疫情以来，国家加大对公共卫生、疾控体系、基层医疗的建设，医疗器械板块需求快速释放。短期来看，医疗器械行业受益于疫情，长期则主要受益于医疗机构增长及国产替代。未来随着支付端、需求端的持续改善，医疗器械市场或迎黄金十年。

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