券商板块快速跳水刷新10个月新低，机构齐声喊话板块估值触底

午后券商指数震荡下行，截至13:30，跌0.77%，盘中触及758点创10个月以来新低，板块内成交超100亿元。

板块内仅4只成份股飘红，国联证券涨2.03%，涨幅居首;太平洋则跌近4%，领跌券商股，南京证券、国盛金控、华林证券等跌幅居前。

券商一哥中信证券跌0.3%;互联网券商龙头东方财富涨0.3%。

截至13:30，顶级规模券商ETF(512000)跌0.62%，成交额超3.8亿元!

盘中，伴随下跌券商ETF(512000)再现溢价，资金由出转入，截至13：40获得净申购资金约2000万元。

截至4月9日，在过去60个交易日中，券商ETF(512000)逆市获得净申购资金近66亿元!截至4月9日券商ETF(512000)年内份额增长近53亿份，为300多只A股股票ETF第一!

作为融资融券标的，券商ETF在4月12日单日融资买入额超1.4亿元，当日券商ETF融资余额达23.75亿元，维持在上市以来的高位。

【兴业证券：券商逐步夯实估值底，建议投资者可逐步布局】

根据2021Q1行业数据，券商一季度业绩或好于市场预期。从2021Q1行业数据来看，根据Wind统计两市股票成交额累计同比+9.8%;日均两融余额同比+55.5%;IPO、再融资、债权融资发行规模累计分别同比-3.2%、+27.6%、+6.1%;沪深300、创业板、中证全债分别-3.13%、-7.00%、+0.98%，而去年同期分别为-10.02%、+4.10%、+2.92%。由此看来，2020Q1预计两融业务收入将继续高增长，经纪和投行业务或略增，自营或与同期持平或略微下降。从整体行业数据来看，2021Q1券商业绩同比或好于市场预期。

券商估值底预期有望夯实，建议逐步布局。当前证券Ⅲ(申万)估值降至1.67倍，认为券商估值低于1.7倍即已进入持有高性价比的区间。目前市场交投活跃度逐步企稳，从2021Q1行业数据来看券商一季度业绩或好于预期，且未来包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制(融券&衍生品)、境外投资放开等政策均在研究推进中，券商行业利好正蓄力待放，届时证券行业展业天花板将进一步上移。短期券商估值底预期有望夯实，建议投资者可逐步布局。

【渤海证券—券商行业月报：关注业务转型过程中券商板块长期投资价值】

截至4月8日，共32家上市券商披露2020年报，合计实现营收4827.52亿元，同比增长29.77%;实现归母净利润1412.14亿元，同比增长37.79%，在2020年市场交投活跃、资本市场改革持续推进背景下，券商业绩实现高速增长。当前证券Ⅲ(申万)指数估值1.69倍，位于行业近十年31%分为点，具有较高的安全边际。我们认为，当前券商板块表现主要受市场风险偏好下行影响，贝塔属性仍是决定板块表现的主要矛盾。当前资本市场改革在持续推进，资本市场基础制度不断完善，全面推进股票发行注册制、大力培育机构投资者，引导长期资金入市、建立常态化退市机制等对形成高质量、大规模的资本市场具有重要意义，有望给券商带来在业务空间、业务模式上的新一轮发展机会

【中信建投：板块估值已触底，券商加速布局公募业务，长短线投资者都可左侧布局券商板块】

2021年以来，多家券商加大对公募业务的布局。一方面，上市券商增加了对参控股公募基金公司的持股比例，例如中信建投证券对中信建投基金的持股比例增至75%，国泰君安证券对华安基金的持股比例增至28%;另一方面，包括中信证券、中金公司在内的上市券商积极设立资管子公司，并为资管子公司申请公募牌照。2021年券商行业主动资产管理业务将有较大发展空间，与之关联的代销金融产品业务也将继续快速增长。

当前券商板块市盈率(20.2倍)接近2018年熊市底部震荡区间，市净率(1.65倍)接近2019年底部震荡区间，板块的下行空间有限;短期来看：

(1)货币政策方面，央行货币政策委员会一季度例会延续“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的判断，短期降息降准的可能性较小，对券商板块影响偏中性;

(2)监管政策方面，《证券公司股权管理规定》的修订激活了券商板块交易情绪，对券商板块产生积极影响。全年来看，2021年资本市场改革有望持续推进，注册制全面推行、单次T0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块托底。基于上述大势研判，我们认为长短线投资者都可左侧布局券商板块。

券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数(指数代码399975)，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具。

越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，华宝基金旗下券商ETF(512000)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税(股票收取千分之一)，且相对券商个股投资胜率更高。

【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。

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