中信建投:板块估值已触底,长短线投资者都可左侧布局券商板块,最吸金ETF资金持续涌入

中信建投非银团队最新观点认为,当前券商板块市盈率(20.2倍)接近2018年熊市底部震荡区间,市净率(1.65倍)接近2019年底部震荡区间,板块的下行空间有限;

短期来看:(1)货币政策方面,央行货币政策委员会一季度例会延续“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的判断,短期降息降准的可能性较小,对券商板块影响偏中性;(2)监管政策方面,《证券公司股权管理规定》的修订激活了券商板块交易情绪,对券商板块产生积极影响。全年来看,2021年资本市场改革有望持续推进,注册制全面推行、单次T0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待,进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出,为券商板块托底。基于上述大势研判,我们认为长短线投资者都可左侧布局券商板块。

兴业证券认为:券商逐步夯实估值底,建议投资者可逐步布局。根据2021Q1行业数据,券商一季度业绩或好于市场预期。从2021Q1行业数据来看,根据Wind统计两市股票成交额累计同比+9.8%;日均两融余额同比+55.5%;IPO、再融资、债权融资发行规模累计分别同比-3.2%、+27.6%、+6.1%;沪深300、创业板、中证全债分别-3.13%、-7.00%、+0.98%,而去年同期分别为-10.02%、+4.10%、+2.92%。由此看来,2020Q1预计两融业务收入将继续高增长,经纪和投行业务或略增,自营或与同期持平或略微下降。从整体行业数据来看,2021Q1券商业绩同比或好于市场预期。

券商估值底预期有望夯实,建议逐步布局。当前证券Ⅲ(申万)估值降至1.67倍,认为券商估值低于1.7倍即已进入持有高性价比的区间。目前市场交投活跃度逐步企稳,从2021Q1行业数据来看券商一季度业绩或好于预期,且未来包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制(融券&衍生品)、境外投资放开等政策均在研究推进中,券商行业利好正蓄力待放,届时证券行业展业天花板将进一步上移。短期券商估值底预期有望夯实,建议投资者可逐步布局。

二级市场上,券商板块虽然年内表现大幅跑输主流市场指数,但同期估值性价比逐步提升,资金正在快速借道ETF入市券商板块!据上交所数据统计,2021年以来份额增长最多的ETF—券商ETF(512000),开年以来份额增长近55亿份,过去60个交易日净申购资金约66亿元!高居同期300多只ETF第一!

券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数(指数代码399975),该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股,共计49只,其中6成仓位集中于十大龙头券商,分享大券商强者恒强的长期价值,余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具。

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2021-04-13
中信建投:板块估值已触底,长短线投资者都可左侧布局券商板块,最吸金ETF资金持续涌入
中信建投非银团队最新观点认为,当前券商板块下行空间有限,短期券商估值底预期有望夯实,建议投资者可逐步布局。上交所数据统计,券商ETF(512000)开年以来份额增长近55亿份,过去60个交易日净申购资金约66亿元!高居同期300多只ETF第一!

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