大器天成，医触即发！市场首只医疗器械ETF（159883）今起发行

长坡厚雪赛道再添新军，4月6日起，市场首只医疗器械ETF(159883)正式发行，投资者可通过网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式参与。

1、刚需属性，朝阳永续

人口老龄化程度的不断加深为医疗器械行业需求释放提供源动力。特别是60后、70后在2020年逐步进入60岁、50岁，意味着中国最有支付能力的一代人逐步进入易生病周期，医疗消费需求即将迎来一轮黄金爆发期。

4月上旬即将公布第七次全国普查数据，时隔十年再次对全国人口的年龄结构、性别结构、受教育程度及各区域人口状况来次大摸底。而人口作为消费升级和创新驱动的核心增长引擎，对整个宏观政策环境具有非常深远的影响。

2、国产创新，底部掘金

高值耗材集采压力使得医疗器械估值步入历史底部，国产和创新将成为医疗器械核心驱动力。美国依靠研发创新、欧洲依靠制造突围，均形成了全球医疗器械的核心地位。国人的工匠精神、工程师红利及庞大的人口需求，为医疗器械的国产崛起提供支撑。

目前我国医疗器械市场规模复合增速超20%，远高于全球器械和国内药品类的6%，也高于整体卫生费用12%。从器械市场规模占医疗比例来看，我国25%左右，与海外超40%、美欧日超50%的比例来看，仍有明显提升空间。从药械比来看，2016年全球医药和医疗器械的消费比例约为1:0.7，而欧美日等发达国家已达到1:1，中国医药和医疗器械消费比仅为1:0.19，内部结构的失衡为器械高速发展提供支撑。

左数据来源：wind，国家卫计委，中国医药物资协会，南方所，截至2018年末

右数据来源：EvaluatePharma，EvaluateMedtech，Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

集采带来鲶鱼效应，医疗器械有望复刻创新药上半场。去年10月首次展开冠脉支架集采，拉开全国耗材集采序幕，而骨折式的降价使得大家对医疗器械板块情绪达到了冰点，近期因骨科即将打响耗材集采第二枪，目前器械类估值位于历史底部。过于悲观的情绪使得大家忽视了耗材集采下带来的鲶鱼效应。我国器械的集中度很低，单靠自然增长很难出现快速出清，集采相当于一只无形的手，加速行业集中趋势，细分龙头将处于强者恒强态势。

3、行业龙头，一网打尽

本次发行的永赢医疗器械ETF(159883.SZ)跟踪的是中证医疗器械指数(H30217.CSI)。这也是市场首只医疗器械ETF。行业分布来看，Wind数据显示，截至2021年3月23日，医疗器械指数99%成分股隶属于申万二级医疗器械行业，为目前市场上含“械”量最高的医疗类ETF。最新成分股共40只，前20家个股权重占比高达93%，与医疗器械强者恒强的行业特征吻合。

从历史业绩看，医疗器械指数也称得上“坡长雪厚”。Wind数据显示，截至2021年3月23日，2010年以来，医疗器械指数累计收益高达393.44%，同期沪指、沪深300仅为4.10%、40.09%，也跑赢同期中证医疗(315.63%)、中证医药(156.37%)等同类指数表现。而且从估值维度看，指数PE-ttm目前估值仅32.89倍，处于历史0.25%百分位，相较于CS医药创新(57.02倍)、中证医疗(51.72倍)，指数性价比突出。

数据来源：wind&中证指数官网，时间截至2021.3.23指数过往涨跌幅不代表未来表现

研究门槛高，细分种类多，ETF为较佳配置工具。医疗器械由于种类繁杂且研究门槛较高，需具备一定的专业知识和多学科复合背景，且创新产品迭代较为迅速，个股投资风险较大。因此，对于多数投资者来说，借道医疗器械ETF(159883)可以分散个股投资风险，分享医疗器械黄金十年发展红利。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。本基金特有风险包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险、成份股停牌的风险、投资者申购失败的风险、投资者赎回失败的风险、退补现金替代方式的风险、基金场内份额赎回对价的变现风险、第三方机构服务的风险、投资金融衍生品的风险、投资资产支持证券的风险、参与融资业务及转融通证券出借交易的风险、投资存托凭证的风险等。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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