华安基金旗下华安媒体互联网混合逆势上涨，年内业绩表现同类领先

节后以来,A股市场震荡调整,多变的行情也成为考验基金产品投资运作的“验金石”。今年业绩领先的基金中，管理时间较长且知名的有胡宜斌的华安媒体互联网混合、李博的上投摩根核心成长、赵晓东的国富基本面优选混合。

其中，华安基金经理胡宜斌从2015年接手管理华安媒体互联网，截至目前的任职回报为149.81%，该基金在2018年成长股熊市中取得了难得的正收益，在2019年收益率达101.7%。

2020年市场行情由新能源、白酒等主导，传媒板块涨幅在全行业倒数，重仓传媒股的华安媒体互联网混合基金在去年业绩因此也表现一般。直到去年四季度，华安基金胡宜斌减持了此前仓位过高的传媒部分配置，增加顺周期板块的配置比例，包括碳中和板块中的风电股，半导体板块等，这让其在当前的市场震荡行情中实现逆势上涨，业绩表现领先同类基金。

作为“操盘手”,华安媒体互联网的基金经理胡宜斌自然功不可没。据了解，华安基金胡宜斌拥有9年证券从业经验,管理基金产品也超过5年,经历过复杂市场的考验。投资中,胡宜斌主张“中观入手,把握产业脉动”。他认为,产业和投资在心态上存在差异性,投资的心态波动更大,因此更注重把握产业脉动,捕捉盈利裂变。

华安基金胡宜斌表示，希望寻找到非完全周期性的盈利裂变行业或者赛道，“过去很多周期性行业的典型特征就是盈利上行之后会回落下去，从成长的角度，我们肯定是希望去找盈利裂变之后，盈利和估值能站得住的、可持续的，然后不断地能够螺旋式地盈利上升。”

谈及华安媒体互联网混合基金布局传媒及减仓的逻辑，华安基金胡宜斌表示，其在2019年底布局传媒板块主要是基于两方面考虑，一是5G应用周期会涉及到很多方向，5G由于大带宽和低时延的特色会在C端用户角度产生一些“杀手级”的应用，这些很可能就是跟云计算、流媒体相关的应用，因为只有这两个应用是能大量消耗带宽的，这些应用大概率还是会在传媒行业，这是布局传媒的首要原因。另一方面，与消费升级有关，文教娱乐行业在国民经济消费中的比重逐渐提升，过去六年的复合增速排在行业前三，是比较好的赛道，同时其估值也相对比较便宜。

至于为何在去年四季度减仓一部分传媒，华安基金胡宜斌表示，文教娱乐行业在去年受疫情冲击非常大，在三大服务业中受冲击的程度仅次于交通运输行业。所以对于一些资产负债压力比较大的公司，受到这样的冲击，需要很长的时间才能恢复，甚至还会蕴生出很多新的风险。

华安基金胡宜斌表示，传媒板块的两个催化剂5G应用及消费升级的需求都还在，这两个因素没有发生变化，传媒行业只是在“还债”，对其过去滥用资本扩张犯下的错误而付出代价。从细分行业来看，视频内容、广告行业等基本也把债还清了，有些行业及公司则依然存在问题，长期来看并不具备投资价值，目前行业整体分化比较严重，并不代表整个板块都有投资机会。

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