网易Q3财报图解：游戏最赚钱 教育业务增长最迅速

11月19日，今日下午，网易发布2020年第三季度财报，财报显示，网易第三季度净收入为186.6亿元，同比增长27.5%。归属于网易公司股东的持续经营净利润为29.982亿元，上一季度和去年同期分别为45.378亿元和41.342亿元。基于非美国通用会计准则，归属于网易公司股东的持续经营净利润为36.692亿元，上一季度和去年同期分别为52.26亿元和47.26亿元。

根据财报，本季度利润下滑的主要原因在于，网易提高了营销费用的投放力度，该季度营销费用为34.43亿元，相较于上年同期的16.20亿元增长1.125倍，环比上季度的23.21亿元增长48.34%，主要由于有道及在线游戏服务市场推广费增加，以及人工成本和研发投入的增加。

网易营收主要来自游戏、有道、创新及其他业务三个方面。三季度，游戏依然是网易第一大营收来源，占比达到74%；有道为网易增长最迅速的业务，三季度同比增长159%至近9亿元，占总营收的比重为5%；创新及其他业务占比为21%。

游戏最赚钱 连续10个季度营收过百亿

受新冠疫情影响，宅经济盛行，今年以来网易游戏业务增长稳健，前三个季度营收分别为135.2亿元、138.3亿元、138.6亿元，而在此之前，网易游戏的营收最高不超过120亿元。

值得一提的是，从2018年第二季度到现在，网易游戏已经连续10个季度营收超过100亿元，妥妥的现金牛。

本季度，网易手游和端游产品表现稳健。《率土之滨》、《阴阳师》、《光·遇》等手游产品近期多次跻身中国iOS畅销榜前列；旗舰类端游产品如《梦幻西游》电脑版、《大话西游2》和《逆水寒》等依然很稳。

与此同时，网易在Q3推出了多款新品，包括在中国市场推出了《阴阳师：妖怪屋》、《实况球会经理》、《猎手之王》和《时空中的绘旅人》等；以及在海外市场推出了《星战前夜：无烬星河》和《漫威对决》等，收获全球用户的关注和喜爱。

新游戏的助推下，今年三季度，网易在线游戏实现营业收入138.62亿元，同比增长20.17%，占当季总体营业收入的74%，是网易营收第一大来源；毛利率为63.6%，与上季度的63.8%基本持平。

据悉，接下来的几个季度，网易还将发布一系列游戏新品。包括《黑潮之上》、《幻书启世录》、《天谕》手游、《无尽的拉格朗日》、《哈利波特：魔法觉醒》、《The Lord of the Rings: Rise to War》、《超激斗梦境》、《倩女幽魂隐世录》、《暗黑破坏神：不朽》和《宝可梦大探险》等。其中，《天谕》手游等多款游戏将在春节前发布。

有道营收增长最快 亏损增长也很迅猛

财报显示，网易有道Q3净收入达8.96亿元，同比增长159%，超出市场预期的8.33亿元，实现了上市以来最快增速，也是网易增长最快的业务板块。

具体业务来看，有道精品课K12业务作为主要增长引擎，在本季度实现了上市以来最快规模增速。K12销售额为6.8亿元，同比增长368.9%。

智能学习硬件已成为网易有道的第二大营收来源。本季度，智能学习硬件贡献收入达1.6亿元，同比增长289.3%。有道词典笔二代依旧是销量明星，第三季度出货量近25万台。

得益于规模效应增强以及教师薪酬结构的进一步优化，网易有道Q3毛利率稳步提升，达到45.9%，其中学习服务和产品毛利率为48.8%。

收入增长的同时，网易有道净亏损也进一步扩大。美国通用会计准则下归属于普通股股东的净亏损为8.78亿元，去年同期为2.42亿元，同比增长265%；非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净亏损为8.66亿元，同比增长263%。

亏损进一步扩大主要在于营销费用的高额增长。报告期内，网易有道的市场营销费用为11.48亿元，远高于整体营收，去年同期市场营销费用为2.31亿元，同比增长397%。

在第二季度的财报电话会议上，网易有道CEO周枫曾表示，“我们计划在今年大幅拓展付费用户规模，而第三季度是实现该目标的关键节点。”

根据三季度财报，网易有道在营销上的大手笔投入取得了不错的回报。第三季度K12正价课付费人次达49.87万，同比增长437.9%，一个季度内增长了近17万。

不过，随着在线教育行业竞争的加剧，网易有道在经营费用上的投入可能还将不断上升，距离盈利还需要一段时间。

创新及其他业务持续增长 但增速放缓

创新业务版块在本季度延续了增长的势头，净收入39亿元，同比增长41.6%，但与前四个季度相比，增速放缓。

在技术驱动下，网易云音乐、网易严选、网易传媒等业务取得了良好进展。

财报显示，10月，网易云音乐入驻原创音乐人超20万，4年增长10倍。《隔岸》、《他只是经过》、《是想你的声音啊》、《会不会》等都是网易云音乐上爆款的原创歌曲。今年7月，TFBOYS七周年演唱会在网易云音乐独家线上开唱，最高同时在线人数达78.6万，打破线上付费演唱会世界纪录。

网易严选在本季度启动“寻味中国”行动，为中国消费者提供原产地直供、现摘现卖、一件包邮的新鲜农货，带动网易严选付费会员人数快速增长。财报显示，今年1~9月，网易严选Pro会员数同比增长140.7%。

此外，财报显示，截至三季度，网易文创内容矩阵已覆盖15大平台、拥有超过3.5亿粉丝，并与超过200个品牌主达成650余个项目合作。

根据财报，网易创新业务版块毛利率为16.8%，相比上季度的18.5%略有下降。

网易称，面对复杂而多变的市场环境，将持续贯彻精品战略、坚定推进全球化战略。

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